亞馬遜在人工智能領域的布局持續加速，推動公司股價自今年低點強勢回彈，市值攀升至接近2.9兆美元，距離全球頂尖的3兆美元市值俱樂部僅一步之遙。
自3月27日觸底以來，亞馬遜股價累計上漲逾36%，成為標普500指數同期漲幅第四大的股票。4月份單月漲幅高達27%，創下2007年以來最佳月份表現，今年以來累計新增市值超過4380億美元。
這波反彈的核心動力來自亞馬遜雲端計算業務AWS的強勁成長。AWS第一季營收達376億美元，年增近28%，創下三年來新高，顯示企業對AI服務需求持續旺盛。同時，亞馬遜自研定製AI晶片Trainium的業務累積收入承諾已超過2250億美元，市場解讀為公司AI戰略信心的明確信號。
Logan Capital Management合夥人Stephen Lee指出，AWS的雲端及晶片業務協同效應明顯，AI算力需求的提升將大幅推動亞馬遜整體業務的成長潛力。亞馬遜持續擴大自研晶片產能，並藉此增厚盈利能力，為股價提供強烈支持。
此外，亞馬遜在多個業務板塊存在高度協同效應，AI技術不僅提升AWS服務效能，也優化電商和廣告業務，形成全方位增長動能。
AWS領跑 雲端與晶片需求持續爆發
AWS第一季營收376億美元，年增28%，遠超市場預期，顯示企業數位轉型和AI應用推廣進程加快。亞馬遜CEO安迪‧賈西（Andy Jassy）表示，Trainium晶片的市場所需強勁，需求量超過2250億美元，預示該晶片將成為AI運算的核心基礎。
亞馬遜自研Trainium晶片在性價比上優於同類GPU約30%，已基本售罄，並正加速推廣下一代Trainium 3晶片，展現出顯著競爭優勢。AWS的AI服務平台Bedrock也獲得快速增長，推助亞馬遜在企業AI市場占據領先地位。
Anthropic估值突破9000億美元 將超越OpenAI
亞馬遜持股的AI新創Anthropic在最新一輪融資中估值飆升至接近9000億美元，預計本月底完成約300億美元募資，成為全球最高估值的AI獨角獸。Anthropic的年化經常性營收（ARR）短期內激增逾三倍至約300億美元，展現市場對其AI產品的高度需求。
與此同時，亞馬遜已承諾向OpenAI投資500億美元，並取得未來八年在AWS上消耗超過1000億美元算力的合約，雙管齊下布局AI產業鏈的核心環節。
巨額資本開支下 AI投資回報成最大不確定性
亞馬遜2026年計劃資本支出高達2000億美元，堪比中型國家防預算，重點投向資料中心建設與自研晶片產能擴張。市場對此持樂觀但審慎態度，關鍵在於高額投資能否換取足夠營收和利潤增長。
Facet首席投資官Tom Graff表示，AI資本開支規模巨大且風險高，投資者正密切關注亞馬遜在未來數年的回報能力。估值及收益預期的合理性將成為未來股價走勢的重要指引。
儘管如此，亞馬遜仍被多數分析師看好，認為公司以其龐大規模和產業鏈整合能力，有望在AI浪潮中持續受惠，並在雲端和AI晶片市場取得領先。
參考資料：MoneyDJ理財網、香港經濟日報、科技基金新聞、彭博社、新浪財經、Tech Funding News
市場重要性與影響評估： 高影響
影響範圍： 全球（涵蓋美國、亞太及中國市場，尤其是AWS及AI晶片供應鏈）
影響時長： 中長期（3-12個月至12個月以上結構性趨勢）
市場敏感度： 事件大致已反映在市場，但部分資本支出規模及Anthropic估值仍存在市場期待調整空間潛在市場影響：
- 亞馬遜AWS第一季營收達250億美元，年增17%，超出市場預期，顯示雲端服務需求穩健，尤其是AI相關運算推動成長。
- AWS自研AI晶片Trainium持續推廣，性能及成本優勢明顯，已獲Anthropic等AI領先企業大量採用，強化AWS在AI基礎設施的競爭壁壘。
- Anthropic估值突破9000億美元，超越OpenAI，反映市場對AI獨角獸的高度期待及資本熱度，亦顯示AI產業鏈資本投入與回報預期快速提升。
- 亞馬遜計劃於2026年投入約2000億美元資本支出，重點放在AI基礎設施與自研晶片產能擴充，顯示長期看好AI及雲端運算市場的爆發性增長。
- AWS在全球雲端市場仍保持約31%市佔率，但微軟Azure及Google Cloud持續追趕，市場競爭激烈，AI應用推廣將成為主要競爭焦點。
- 大量資本支出雖帶動業務擴張，但短期內可能壓抑利潤率，市場需關注資本投入與營收成長及獲利能力的平衡。
風險：
- 巨額資本支出存在不確定性，若AI市場需求不及預期，可能影響投資回報及公司財務狀況。
- Anthropic估值高度依賴市場資金與成長預期，估值存在泡沫風險，未來公開上市時可能面臨調整壓力。
- AI晶片市場競爭激烈，NVIDIA等競爭者技術領先且生態系統成熟，Trainium晶片能否持續擴大市占仍有挑戰。
- 全球經濟及地緣政治變數可能影響資本市場情緒及企業雲端投資節奏，帶來不確定性。
其他觀點：
- 部分分析師認為，亞馬遜的AI與雲端投資策略展現其長期競爭力，但短期內股價波動將反映資本支出帶來的利潤率壓力與市場風險。
- AI晶片的生態系統及軟體優化是關鍵，AWS需持續推動生態建設及開發者支持，才能提升Trainium晶片的市場接受度。
- Anthropic快速估值增長反映資本市場對AI技術及應用的高度期待，但亦需警惕估值與實際營收及獲利能力的匹配度。
- 整體雲端市場因AI需求推升而持續擴大，AWS、微軟及Google三大巨頭將持續角力，市場份額微調將成常態。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。