根據LSEG Lipper最新數據，截至2024年6月26日，全球股票基金本周錄得約57億美元的淨流出，終止了此前連續13周的資金淨流入，亦是自2024年5月20日以來首次出現單周淨流出。本周美國股票基金淨流出規模達223億美元，壓力最為明顯。
市場情緒轉變受兩大因素影響：一是人工智能芯片領頭羊英偉達公布的季度亮眼財報，二是美國聯儲局主席Kevin Warsh於本周五在傑克遜霍爾年會的講話引發市場對貨幣政策走向的高度警惕。此前已有多位聯儲高官發表偏鷹言論，令市場對加息與縮表的警覺性提升。
英偉達財報強勁推動科科技板塊資金青睞，歐美資金流向分化
英偉達於近期公布的季度財報顯示，受人工智能業務大幅推動，其收入同比增長逾一倍，數據中心業務收入更創新高，管理層對未來收入保持樂觀預期，預計2028財年收入將大幅提升70%。該業績超越市場預期，提振科技股投資熱度，成為市場一大亮點。
儘管整體股票基金呈現淨流出，科技類股仍獲資金青睞。本周科科技類基金淨流入32億美元，而金屬及礦業板塊也吸引正向資金，顯示投資者積極調整配置，加碼成長及價值輪動板塊。
分地域來看，歐洲股票基金本周錄得59.2億美元淨流入，亞洲股票基金吸引48億美元，兩者均呈現資金回流趨勢，有別於美國市場顯著的資金流出，反映不同地區投資者風險偏好與預期分歧。
債券基金資金流入放緩 短期產品仍受追捧
全球債券基金本周淨流入102.5億美元，較前期大幅下降至四周低位，但短期債券基金持續受到投資者追捧，淨流入達62.9億美元，創下七周新高，說明市場短期信用風險偏好有所回升。
以美元計價的債券基金本周淨流入10.9億美元，而高收益債基金則錄得17.7億美元淨流出，為近七周以來的首度資金淨流出，反映投資者對信用風險的謹慎態度在一定程度上有所升溫。
貨幣市場基金資金流入持續 創六個月新高
貨幣市場基金本周淨流出197.4億美元，結束此前四周連續淨流入態勢。然而，黃金及其他貴金屬基金本周淨流入42.1億美元，創下六個月以來新高，顯示投資者對避險資產需求明顯回溫。
能源類基金則連續兩周錄得淨流出，規模約為3.13億美元，顯示市場對該板塊風險認知仍較為謹慎。
新興市場資金流入延續，連續七周淨買入
新興市場股票基金在近期表現活躍，本周吸引淨流入7.09億美元，連續七周錄得資金淨流入。債券基金也呈現正向趨勢，淨流入達9.56億美元，顯示投資者看好新興市場的長期成長潛力及估值吸引力。
分析指出，新興市場受惠於人口結構優勢及資本開支回暖，盈利增速自十年來首次超越已發展市場，吸引更多中長線資金布局。
參考資料：LSEG Lipper數據、英偉達2024財年第一季度財報、美聯儲主席Kevin Warsh傑克遜霍爾講話、《信報》、《明報》、《經濟日報》整理報導
市場重要性與影響評估： 中度影響 — 涉及全球股票基金資金流向變化、科技股財報亮眼及美聯儲政策言論，對市場情緒及資金配置有明顯影響。
影響範圍： 全球市場，重點涵蓋美國股市、歐洲及亞洲新興市場。
影響時長： 短期至中期（0-12個月），因涉及季度財報及即將公布的政策演說，短期波動明顯，中期資金流向趨勢持續觀察。
市場敏感度： 事件部分已反映於市場，尤其英偉達財報及科技股資金流出，但美聯儲主席Kevin Warsh演說及新興市場資金流入趨勢仍存在不確定性，市場關注度高。潛在市場影響：
- 全球股票基金連續13周資金淨流入終止，尤其美國股票基金出現淨流出，反映短期內投資者對美股市場壓力的調整，可能影響科技股及成長股表現。
- 英偉達2024年第一財季財報表現強勁，營收及淨利大幅超預期，帶動科技板塊投資熱度，短期內有助提振相關科技股及AI題材板塊。
- 美聯儲主席Kevin Warsh即將於Jackson Hole發表首次主題演說，市場高度關注其對貨幣政策及通脹的表態，可能引發債券利率及股市波動，影響全球資金流向及風險偏好。
- 新興市場基金連續多月資金流入，亞洲及拉丁美洲市場受惠於相對較佳經濟基本面及政策支持，長期結構性增長趨勢明顯，吸引全球資金調整配置。
- 債券基金短期資金流入放緩但仍受追捧，反映市場對信用風險及利率走向的分歧，短期內信用資產與股票市場的輪動可能加劇。
風險：
- 美國股票基金資金流出及科技股短期資金撤離，反映市場對估值過高及政策不確定性的擔憂，若英偉達等科技股未持續超預期表現，可能引發更大調整。
- 美聯儲主席Warsh演說內容不明確，可能導致市場對貨幣政策走向預期分歧，債券收益率波動加劇，影響風險資產表現。
- 新興市場雖然資金流入，但地緣政治、經濟政策及貨幣波動風險仍存，且中國市場復甦速度及政策支持力度不確定，可能影響資金持續流入。
- 債券基金短期資金流入減少，反映市場對信用風險及利率前景的擔憂，若通脹持續或利率上升，債市可能承壓。
其他觀點：
- 部分分析認為英偉達強勁財報及AI需求支撐科技股長期成長，但市場對其估值已高度期待，短期內需警惕獲利回吐風險。
- 美聯儲主席Warsh的政策立場偏向市場導向，可能不會提供明確加息或降息指引，市場需從宏觀及結構性議題中解讀政策走向。
- 新興市場資金流入反映全球資金尋求收益及成長機會的趨勢，亞洲市場因人口結構及政策環境優勢，長期吸引力持續提升。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。