全球股市近三週來的強勁反彈近日告一段落。隨著伊朗與美國停火協議是否能持續的疑慮尚未明朗，投資者於週末前主動減倉，標普500指數仍站穩於歷史性3%漲幅的下方。
週五美股期貨走高，道瓊斯指數期貨漲0.3%、標普500指數期貨漲0.16%，此前該指數已連續兩個交易日刷新高點。受美伊雙方持續釋放降級信號影響，能源市場此前承受的巨大壓力有所緩解，人工智能領域的樂觀預期及強勁企業盈利表現，為本輪反彈注入動力。
據中央電視台報導，根據船舶追蹤網站Vesselfinder4於17日公布的數據，一艘原本預期停靠於伊朗霍爾木茲海峽的原油航輪，成為自美國13日實施封鎖以來首艘通過該海峽的油輪。受此消息影響，油價走低，WTI原油跌幅擴大至4%，報約90.8美元/桶；布倫特原油跌3%，報約96.45美元/桶。
此外，據美國總統拜登16日公開表示，美國已獲得一份極具分量的聲明，確保伊朗不擁有核武器，該聲明有效期將超過20年，並稱伊朗已同意幾乎所有條件，達成協議前景「非常樂觀」。美元維持於2月低點附近，10年期美國國債收益率基本持平於4.31%。
EFG資產管理副主席Daniel Murray指出，「隨著中東局勢似乎逐步趨於穩定，市場的注意力將重新回歸基本面，特別是剛剛啟動的業績季。盈利預期目前仍偏樂觀，並與穩健的宏觀經濟基礎趨勢相符。」
- 道瓊斯指數期貨漲0.3%，標普500指數期貨漲0.16%，納斯達克100指數期貨漲0.14%。納斯達克美股盤前跌幅逾10%，第一季業績超預期增長，但領導股表現偏淡，部分公司董事長將離任。
- 歐洲股市多數走低，歐洲斯托克50指數跌0.19%，英國富時100指數跌0.04%，法國CAC40指數跌0.06%，德國DAX指數跌0.06%。
- 美元維持於2月低點附近，日元下跌0.1%，日經225指數159.37點。
- 10年期美國國債收益率基本持平於4.31%。
- 油價走低，WTI原油跌4%，報90.8美元/桶；布倫特原油跌3%，報96.45美元/桶。
- 黃金價格基本持平，每盎司報1787美元。
- 現貨白銀日內跌1%，現報79.20美元/盎司。
- 比特幣下跌0.4%，報74,969.26美元。
市場反彈紀錄後的主動降速
本輪全球股市的反彈力度在近年來屬罕見。標普500指數接近連續三週均逾3%的漲幅，該趨勢是在美伊緊張局勢明顯緩和跡象後驅動的快速修復。
然而，進入週五，多個市場均陷入觀望。歐洲股市整理，亞股指數結束此前連續三個交易日的上漲趨勢。投資者選擇於週末前收手，等待美伊關係進一步明朗。
法國工程製造商Alstom SA成為歐洲市場的拖累因素——該公司發布撤回本財年財務指引，股價隨即創近兩年來最大單日跌幅。
霍爾木茲海峽封鎖後首艘原油航輪通過，油價走低
油價走勢仍是當前市場的核心風向標之一。布倫特原油在霍爾木茲海峽封鎖後首艘通過的油輪消息影響下走低，跌幅約3%，報96.45美元/桶。
彭博資訊MLIV亞洲團隊負責人Garfield Reynolds對此提出警告。他指出，雖然美伊衝突已明顯降溫，但霍爾木茲海峽物資流通恢復的跡象極為有限，這意味著原油期貨重返100美元高位的風險依然存在。
黃金價格基本持平，每盎司報1781美元。
盈利季節展望：基本面再成市場焦點
在地緣政治風險逐步退去後，市場焦點正在向企業基本面轉移。目前業績季剛拉開帷幕，盈利數據走向將在接下來數週成為主導市場的關鍵變量。
Daniel Murray表示，當前盈利預期仍高企，與宏觀經濟整體穩健基調相吻合。此外，圍繞人工智能的樂觀情緒持續為科技板塊提供支撐，也成為本輪反彈的重要推動力之一。
對投資者而言，現階段的核心問題是：若中東風險撤退，企業基本面數據能否持續超越市場預期，為處於歷史高位的股市估值提供支持。
市場重要性與影響評估： 高影響
影響範圍： 全球
影響時長： 中期 (3-12個月) 及長期 (12個月以上結構性趨勢)
市場敏感度： 部分因素已反映於市場，但核協議進展仍存在不確定性，屬於市場尚未充分消化的事件潛在市場影響：
- 霍爾木茲海峽封鎖導致原油航運中斷，造成油價短期下跌，WTI原油價格一度跌幅擴大至約4%，因供應緊張及地緣政治風險升高，能源板塊波動加大。
- 美伊核協議談判重啟，特朗普稱伊朗同意交出部分濃縮鈾及核材料，若協議達成，將有助緩和中東地緣政治緊張，降低能源市場及全球金融市場的不確定性。
- 美股期指標普500、道瓊斯及納指近期創歷史新高，反映市場對美伊談判及中東停火的樂觀預期，但企業盈利及歐洲股市表現仍有分歧。
- Alstom SA公布穩健財報，盈利及自由現金流改善，反映工業及基建板塊基本面穩健，有助支撐相關產業股價。
- 黃金價格因避險需求及美元走弱持續高位震盪，國際金價突破4800美元/盎司，反映投資者對地緣政治風險及通膨預期的關注。
- 美元指數維持在98附近震盪，短期受地緣政治及經濟數據影響波動，影響全球資金流向及資產價格。
風險：
- 美伊核協議談判仍存在諸多不確定性，伊朗是否真正交出核材料及濃縮鈾尚未明朗，若談判破裂，可能引發局勢惡化，推升能源價格及避險資產。
- 霍爾木茲海峽封鎖行動可能延長，持續影響原油供應鏈，導致油價波動劇烈，影響全球經濟及通膨前景。
- 美股及歐洲股市短期或面臨企業盈利壓力及宏觀經濟風險，市場情緒轉向謹慎，可能引發調整。
- 美元走勢受聯準會政策及地緣政治影響較大，若美元大幅波動，將影響跨境資金流動與商品價格。
其他觀點：
- 部分分析師認為，儘管美伊談判取得進展，但協議需時間落實，短期內地緣政治風險仍高，市場應保持謹慎。
- 能源市場供需結構仍脆弱，替代運輸路線及供應來源的建立需時，油價長期仍有上行壓力。
- 黃金作為避險資產，短期受美元和利率影響較大，長期則受地緣政治及通膨預期支撐。
- Alstom等工業企業財報表現良好，反映全球經濟結構性轉型趨勢，有利於相關產業長期發展。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。