全球市場在經歷一場由政治確定性帶動的波動後，出現偏好恢復的修復行情。週一，日本首相高市早苗領導的自民黨獲得選舉勝利，增強市場對更積極財政政策的預期，推動亞洲股市創下歷史新高，黃金和白銀等貴金屬價格同步上漲。美國市場方面，由於科技股出現獲利回吐，中東局勢緩和導致油價回落，全球流動性與風險情緒明顯改善。
MSCI亞太指數週一盤中上漲2.2%，日經225指數大漲5.7%，刷新新高。作為AI投資代表的南韓Kospi指數跳升3.7%，三星電子週一大漲6.4%。這延續了上週五華爾街反彈4%的趨勢，美股當日部分週內跌幅得以收復。
風險資產全面走強，10年期美債收益率上漲2個基點至4.22%，黃金與白銀延續漲勢。日元兌美元走強，遠離此前被視為可能觸發流動性平穩性的下跌。泰國執政黨意外獲得穩固選舉勝利，也推動泰銖匯率上升。
美國和歐洲股指期貨週一走高，顯示反彈勢頭可能持續。市場正從高估值科技股向其他板塊輪動，投資者重新評估估值水準與AI投資模型。布倫特原油價格回落，因中東緊張局勢緩和。
- 道瓊斯指數跳水後回升0.09%，標普500指數微跌0.05%，納斯達克指數跌0.18%。
- 日經225指數收漲3.9%，報156363.94點；東證指數上漲2.3%，報3783.57點；韓國綜合指數升4.1%，報5298.04點。
- 澳洲S&P／ASX 200指數收漲1.9%，報18870.10點。
- 美國國債收益率短期拉升，10年期美債收益率日內上行逾2個基點，現報4.242%；30年期美債收益率上行逾3個基點，現報4.885%。美元指數短線走低，日內跌幅擴大至0.26%。
- 日元兌美元交投於157.50附近。
- 日本10年期國債收益率上行4.5個基點至2.275%，5年期國債收益率上行1.725%，創2001年以來最高水平。
- 現貨黃金漲至2040美元附近，日內漲幅1.6%；現貨白銀持續上漲，漲幅超過5%，報81.871美元／盎司。
- 布倫特原油回落1.3%，因中東局勢緩和。
- 倫鎳日內漲幅擴大至4%，報48600.00美元／噸。
政治確定性提振市場情緒
高市早苗壓倒性勝選成為市場轉折的關鍵催化劑。自民黨獲得的超級多數席位引發市場對日本推進更積極財政政策和債務刺激型激勵的預期。據策略師Garfield Reynolds分析，這可能推動全球收益率提升，許多收益率已因通脹與發行擔憂處於高位，更高的借貸成本或拖累已脆弱的全球股市前景。
日經225指數漲幅擴大至5.15%，首次突破57000點關口。日本東證指數漲3%。軟銀集團股價上漲8.5%，創8月28日以來最大漲幅。
日元兌美元匯率交投於157.50附近。日本30年期國債收益率上行6.5個基點至3.615%，10年期國債收益率上行4.5個基點至2.275%。自民黨在眾議院獲得絕對多數席位，為高市早苗推動更多債務刺激的財政刺激掃除障礙，市場預期寬鬆政策將持續，使日元承壓，但由於跌幅較大，日元當前仍面臨挑戰。
泰國方面，執政黨意外獲得穩固勝利亦為區域市場注入確定性，泰銖應聲走強。
科技股反彈帶動半導體板塊
三星電子股價週一盤中大漲6.4%，此前有報道稱該公司將很快開始為AI基礎設施生產HBM4內存晶片。這家韓國科技巨頭計劃於2月第三週向AI加速器領先者英偉達供貨，這些HBM晶片將用於英偉達預計於2025年第4季推出的Vera Rubin AI加速器。
三星積極追趕SK海力士的技術，後者已躍升為英偉達內存晶片的主要供應商。三星在高帶寬內存開發方面的進展表明其正努力縮小與國內競爭對手的差距。截至上週五收盤，三星今年累計股價漲幅已達30%，不斷上漲的內存晶片價格令該行業主要參與者均受益。亞馬遜及Alphabet等超大型雲服務商的強勁需求，預計將推高部分晶片價格至2025年第4季度以來的近倍水平。
三星同時受益於與數據中心建設相關的美股AI板塊上漲。今年這四大超大型雲服務商擬在AI領域投入6500億美元，推動英偉達股價上週五大漲18%。
資金輪動重塑市場格局
隨著美國投資者從估值較高的科技股撤出——道瓊工業平均指數週五突破45000點後回落——亞洲市場可能受益於相對較低的估值及更強的成長前景。Indosuez Wealth Management亞洲首席策略師Francis Tan指出，國際投資者正重新思考和平衡投資組合，近期科技股拋售為投資者提供了轉向“全球各地潛力替代品”的第二次機會。
但穩定進程仍面臨挑戰。高盛集團交易團隊在週五報告中指出，美股本週仍面臨趨勢和量化基金拋售壓力。“無法快速轉移風險引導日內走勢波動加劇，並延緩整體價格行動的穩定，包括高盛及Lee Coppersmith在內的高盛交易團隊強調。”
BNY市場宏觀策略主管Bob Savage指出，市場動力已從同步增長和充足流動性信心轉向由波動性、動能市場疲軟和AI驅動的不確定性覆蓋所帶來的不確定性。
大宗商品市場方面，現貨黃金維持在2040美元附近，日內漲幅1.6%；現貨白銀站上80美元大關，漲幅超過3%；布倫特原油回落1.3%，因中東局勢降溫。鐵礦石則成為焦點，週末期貨受熱帶氣旋靠近澳大利亞西海岸影響，澳洲主要港口關閉，散貨船被迫出海。
本週關注美國經濟數據
市場焦點將轉向緊密集中的美國經濟數據日程，其中週三將公佈1月就業數據，週五將發佈通脹數據。由於上月聯邦政府部分停擺，多項關鍵經濟數據發布被推遲，導致數據異常集中發布。
交易員認為美聯儲下月降息可能性不及20%。美聯儲決策層1月決定將基準利率維持在3.5%至3.75%區間，投資者將密切關注經濟數據以評估未來利率政策走向。
英國方面，投資者將關注首相蘇納克的政治動向。據報導，英國國會主要議員正加強押注英鎊期權看跌，前任副首相彼得·曼德爾森因危機離職。
參考資料：MSCI官方指數數據、彭博社市場報導、金融時報、美國財經數據公報
市場重要性與影響評估： 高影響
影響範圍： 全球
影響時長： 中長期（3-12個月以上）
市場敏感度： 部分已反映，仍有上升空間潛在市場影響：
- 日本首相高市早苗勝選，市場普遍預期其推動積極財政政策及刺激措施，有助日本經濟復甦，提升市場對日本股市及債市的信心，短期內推動日股強勢表現及日元走弱。
- 亞洲股市受益於日本政策預期及南韓科技股強勁表現，MSCI新興亞洲指數創新高，反映市場對區域經濟成長及科技產業的樂觀態度。
- 三星電子啟動新一代HBM4記憶體晶片量產，並獲得Nvidia等AI領域巨頭訂單，帶動其股價大幅上揚，顯示半導體及AI晶片產業需求強勁，有助相關供應鏈成長。
- 全球資金輪動現象明顯，投資者從高估值科技股撤出，轉向成長潛力較強的能源、原物料及金融板塊，反映市場對經濟結構調整的適應。
- 黃金、白銀價格同步上漲，反映市場對地緣政治風險及通脹預期的避險需求升溫，亦可能影響資金流向及風險偏好。
風險：
- 日本財政政策雖受期待，但其持續推行與實際成效仍存不確定性，尤其涉及減稅與國防支出擴大，可能引發財政赤字擴大及債務風險。
- 南韓及全球半導體供應鏈面臨晶片短缺及產能擴張瓶頸，若產能未能及時跟上需求，可能影響市場供需平衡及價格波動。
- 美國經濟數據顯示就業及消費表現波動，聯準會利率政策走向仍具不確定性，可能導致市場波動加劇。
- 地緣政治緊張局勢及中美關係仍具挑戰，可能對亞洲市場及全球供應鏈造成衝擊。
- 投資者對高估值科技股的調整可能持續，短期內或對市場情緒造成壓力。
其他觀點：
- 部分分析師認為，日本首相高市早苗的勝選將強化日本國防及自主經濟政策，長遠有助提升國家競爭力，但短期內需密切關注政策落實與市場反應。
- 三星電子HBM4晶片量產及AI晶片需求爆發，代表AI產業正進入快速成長期，相關企業及供應鏈將受益，但需注意產能擴張與技術競爭激烈程度。
- 全球資金輪動趨勢顯示市場正在尋求更穩健的成長動能，能源與原物料板塊可能迎來結構性機會。
- 黃金與白銀的避險需求增加，反映市場對潛在風險的警覺，投資者宜關注宏觀經濟與政治風險變化。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。