新興市場資產近期遭遇逾兩個月來最嚴重的拋售潮，科技股大幅下跌與大宗商品價格疲軟導致整體市場表現不佳，韓國市場及印度市場成為主要受挫區域。
MSCI新興市場指數於週五一度下跌1.5%，但收盤跌幅收窄，反映新興市場的基本面仍呈持平態勢。該指數本週錄得11月以來最大單週跌幅。韓國Kospi指數週五暴跌約5.1%，印度股市基準指數本週亦下跌3%，成為本週表現最差的兩大市場之一。
國際資金持續撤出。週四，外資創歷史紀錄大規模拋售約34億美元韓國股票，凸顯風險資產所面臨的巨大壓力。
地緣政治憂慮、美聯儲政策前景的不確定性，以及對科技股高估值的持續擔憂，促使避險情緒主導市場，美元走強進一步加劇新興市場貨幣及資產的承壓。
韓國與印度市場遭遇重創
韓國市場成為本週拋售重災區。Kospi指數週五大跌5.1%，引發市場恐慌，並首次啟動了短暫的交易暫停機制（sidecar）。
外資流出創歷史新高。週四，國際投資者單日淨賣出約34億美元韓國股票，創史上新紀錄，反映全球投資人對科技股風險偏好的快速降溫。美股科技板塊大幅回調，正面影響韓國市場中權重較高的科技類股。
印度資產同樣面臨多重壓力。印度股市基準指數持續承壓，一度週五下跌3%。同期10年期國債收益率跳升至9月以來最高水平。信用違約掉期(CDS)價差擴大至數月來最大幅度。
評級機構穆迪下調印度信用展望，進一步削弱市場信心。此前MSCI也對印度股票的可投資性發出警告。Gama資產管理全球宏觀投資組合經理Rajeev De Mello指出，印度資產的市場壓力可能會持續，促使投資者尋求財政紀律和央行獨立性的具體措拖。
避險情緒主導市場
風險偏好急劇惡化成為新興市場本週的主導節奏。科技股高估值風險、地緣政治風險及美聯儲政策走向的不確定性，共同驅動投資者撤離風險資產。美元持續強勢亦加重新興市場貨幣及資產的承壓。
不過部分市場人士認為，市場調整屬健康回調。法國興業銀行駐香港策略師Kiyong Seong指出，經過此次健康調整後，投資者或將更加挑剔，但他認為，股市反彈尚未結束。基於人工智能產業和生活方式的技術變革仍將持續支撐核心科技企業的盈利增長。
市場目前關注政府政策制定者是否會推出措施穩定市場信心，以及美聯儲後續的政策訊號能否緩解不確定性。
參考資料：MSCI官方報告、韓國交易所資料、印度股票市場數據、穆迪信用展望報告、法國興業銀行研究報告、MoneyDJ理財網、彭博社。
市場重要性與影響評估： 高影響
影響範圍： 區域（亞洲市場為主，含新興市場如韓國、印度）
影響時長： 短期（0-3個月）至中期（3-12個月）
市場敏感度： 事件部分已反映於市場，但潛在風險及不確定性仍被低估潛在市場影響：
- MSCI針對印度股市自由流通股結構及市場透明度的疑慮，導致印度股市遭遇大規模外資拋售，短期內市場流動性及信心受到嚴重衝擊。
- 韓國Kospi指數因外資大幅撤出及交易機制觸發短暫停牌，反映出外資對新興市場科技股及高估值資產的風險偏好下降，可能影響亞太區科技及成長型股票表現。
- 新興市場整體承壓，尤其是與科技、高估值板塊相關的股票，短期內資金流出壓力將持續，市場波動性提升。
- 印度政府及監管機構加快推動市場改革及透明度提升措施，預期中長期有助於恢復市場信心與資金流入，但短期內仍需觀察改革成效。
- 美元走強及美聯儲政策不確定性加劇，進一步增加新興市場資產的承壓，影響資金配置與風險偏好。
風險：
- MSCI對印度市場的評估及未來調整可能引發更大規模的外資流出，市場流動性及估值面臨進一步壓力。
- 韓國市場因外資撤離及交易機制觸發的短暫停牌，可能加劇市場恐慌情緒，短期內市場波動性可能持續偏高。
- 地緣政治風險及美聯儲貨幣政策走向不確定，可能加劇資本市場的避險情緒，影響新興市場資金流動。
- 印度內部政策及監管改革推進速度及成效尚不明朗，若無法有效提升市場透明度，將持續抑制外資信心。
其他觀點：
- 部分市場人士認為，MSCI此次調整是對印度市場結構性問題的警示，有助於促使印度加快市場改革步伐，長期而言利於市場健康發展。
- 亦有分析指出，短期市場恐慌過度反應，隨著改革措施逐步落實及資本市場監管透明度提升，資金可能逐步回流，市場將迎來修復機會。
- 韓國及印度市場的波動反映全球資金對新興市場風險偏好的重新評估，投資者需密切關注宏觀經濟及政策動向以調整投資策略。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。