美股市場近期活躍度持續提升，數字資產交易平台Bullish（CoinDesk母公司）於紐約證券交易所申請首次公開招股（IPO），擬以股票代碼「BLSH」上市。首發價格區間設定在每股32至33美元，股票發行數量3000萬股，市場估值有望達到48億美元，遠高於此前約42億美元的估值。
Bullish首席執行官Thomas Farley表示，數字資產行業正處於機構採用轉折點，公司全力通過合規與透明方式把握機遇。本次IPO擴容不僅為公司業務擴展帶來更多資金，亦穩固了其在全球數字資產交易領域的競爭地位。
此次IPO募資計劃達9.9億美元，公募所得將轉為美元計價的穩定幣資產。知名機構投資者如貝萊德（BlackRock）旗下子公司與ARK Investment Management已表態認購最高2億美元股票，展現對Bullish業務及未來的強烈信心。
機構投資者高度看好 推動協議生態發展
Bullish由前紐交所總裁Tom Farley領導，矽谷億萬富翁Peter Thiel支持。公司旗下擁有加密新聞平台CoinDesk，自2023年11月收購以來，擴大了數字資產生態影響力。截至2024年，CoinDesk月度獨立訪客量已達490萬次。
Bullish計劃在未來數年持續投入，為全球50多個司法管轄區的機構客戶提供定制化數字資產現貨與衍生品交易服務。新一輪募資與高估值，體現出市場對數字資產監管改善及機構參與度提升的樂觀預期。
穩定幣領頭羊Circle上市激發行業熱情
今年6月，穩定幣發行商Circle成功上市，募資規模達10億美元，上市首日股價大幅飆升168%。Circle的強勁表現促使加密貨幣相關企業IPO活動及資金流入迅速提升，進一步推動數字資產行業的制度化與成熟化進程。
此外，Galaxy Digital等知名機構投資者已將重點布局轉向加密貨幣交易平台與相關基礎設施，進一步彰顯加密行業資本市場發展的強烈活力。
二次上市嘗試歷經波折後取得突破
Bullish是近四年內第二次嘗試公開上市。此前在2021-2022年間，Bullish計劃通過特殊目的收購公司（SPAC）合併上市，但因2022年11月相關加密交易所破產事件被迫擱置。
2023年，Bullish從財務困境的Digital Currency Group手中收購CoinDesk，鞏固了其加密媒體領導地位。2025年3月以來，平台日均交易量約26億美元，主要面向機構客戶，提供數字資產現貨和衍生品交易服務，業務穩步推進。
Peter Thiel的Founders Fund與知名對沖基金經理Louis Bacon支持Bullish。Farley指出，隨著比特幣等新型數字資產監管環境改善，市場正為區塊鏈技術激活全球重要金融業務的流動性定價。
參考資料：FX168、Moomoo、《華爾街見聞》、新浪財經、CoinDesk官方公告及SEC公開文件
市場重要性與影響評估： 高影響 — Bullish母公司於紐約證券交易所成功IPO，募資規模大幅提升，獲得BlackRock及ARK等知名機構投資者支持，反映數字資產交易平台及數字資產生態系統的結構性成長趨勢。Circle穩定幣發行商近期IPO表現強勁，推動整體數字資產市場活躍度提升。
影響範圍： 全球 — 涉及美國上市，影響全球數字資產市場與相關金融生態系統。
影響時長： 長線 (12+月) — 反映數字資產交易平台及監管環境持續成熟，機構投資者加碼布局，推動行業結構性成長。
市場敏感度： 部分已反映 — Bullish IPO定價及募資規模已反映市場熱情與機構認購意願，但數字資產監管與市場成熟度仍存在不確定性，未來仍有上升空間。投資策略：
- 中線(3-12月)：關注Bullish（NYSE: BLSH）股價動態，利用市場熱度參與數字資產交易平台龍頭股，搭配ARK Invest與BlackRock等機構支持的投資信心。
- 長線(12+月)：布局數字資產生態系統相關ETF（如全球數字資產ETF：BLOK、BLCN）及區塊鏈技術相關股，受益於監管趨嚴帶來的市場整合與成熟。
- 長線(12+月)：投資Circle Internet Group（NYSE: CRCL），受益於穩定幣市場快速成長及其強勁的財務基本面，尤其在美國監管框架逐步完善背景下。
風險：
- 數字資產監管政策存在不確定性，可能影響Bullish及Circle等公司業務拓展及市場估值。
- 數字資產市場波動性高，價格受宏觀經濟及市場情緒影響大，短期內可能出現較大波動。
- 競爭加劇，其他數字資產交易平台及技術創新可能削弱Bullish及Circle的市場份額。
其他觀點：
- 部分分析師認為Bullish IPO估值略高，短期內股價存在調整壓力，但長期看好機構資金流入及數字資產監管趨嚴帶來的市場機會。
- Circle穩定幣USDC受益於美國GENIUS法案等監管政策支持，有望成為主流合規穩定幣，推動公司長期增長。