日本第27屆參議院選舉已於2025年7月20日正式展開投票，涉及全國125個選區席次的更替。此次改選後，執政的自民黨與公明黨組成的執政聯盟必須取得至少50席，才能維持參議院過半數優勢，保障政策推動的穩定性。
然而，最新民調顯示，首相石破茂所屬的自民黨支持率已跌至20.8%，低於被視為執政風險水準的30%門檻。執政聯盟若失去參議院多數席次，將嚴重削弱施政能量，首相本人政治前景也承受黨內外巨大壓力。
與此同時，極右翼政黨“參政黨”出現异軍突起，其主張“日本人優先”的民粹立場獲得大量支持。這場政治動盪加劇市場對日本政策走向的不確定性，股市和債市均表現出劇烈波動。
摩根大通等機構分析指出，市場正在重新評估日政局的複雜局勢。即使執政聯盟失去多席，政府仍可能採用少數派執政模式，這將導致政治僵局加深，立法協調成本上升，並可能影響推動重要法案的能力。
此外，野村證券報告警示，執政聯盟多數席次若大幅流失，將加劇日本與美國之間貿易談判的急迫性，並可能導致加稅及金融抑制政策快速推行，衝擊出口及股市表現。
對投資者而言，此次選舉結果不僅關乎日本國內政局，更直接影響中美貿易局勢及亞洲資本市場情緒。市場預期若執政聯盟大幅失利，不僅日本國債收益率將攀升，股市亦將面臨調整壓力。
日本央行在貨幣政策上也或將面臨挑戰，持續負利率與收益率曲線控制政策的調整可能隨選舉結果的不確定而放緩。
整體而言，2025年參議院選舉是考驗日本政治經濟穩定及未來政策走向的關鍵節點。投資者需密切關注選舉進程及結果，以把握潛在風險與機遇。
參考資料：
日本中央通訊社、中央社新聞網、路透社、彭博社、日本每日新聞、《經濟日報》報導、摩根大通研究報告
市場重要性與影響評估： 高影響 — 日本參議院選舉可能導致執政聯盟失去多數席次，影響政治穩定及財政政策，並引發金融市場劇烈波動。
影響範圍： 地區性（日本及亞洲資本市場，並間接影響中美貿易及全球市場情緒）
影響時長： 中短期（0-12個月），因選舉結果將影響未來1年內政策推動及市場波動，並可能引發長期結構性財政調整。
市場敏感度： 部分已反映於市場，但政治不確定性及潛在財政擴張風險被低估。投資策略：
- 短線（0-3個月）：謹慎觀望日本股市（如日經225指數 JP225），避開出口依賴型大型企業，因貿易緊張及政治不穩可能引發股價波動。
- 中線（3-12個月）：關注日本政府債券收益率上升趨勢，建議減持長期日本國債，轉向收益較為穩健的短中期債券ETF，或配置亞洲其他主權債券以分散風險。
- 長線（12個月以上）：考慮因應日本可能的財政擴張與貨幣政策調整，適度配置受惠於財政刺激的基建及金融板塊ETF，如亞洲基建ETF，及關注美元資產以對沖日元貶值風險。
風險：
- 政治不確定性持續，若執政聯盟失去多數，將加劇政策協商困難，可能拖延重要經濟改革。
- 美日貿易談判緊張升溫，若美國加徵關稅，將打擊日本出口企業盈利及股市表現。
- 日本長期債券收益率飆升可能引發債市波動，影響保險及機構投資者資產配置。
其他觀點：
- 部分分析師認為日本央行將維持寬鬆政策以穩定市場，但長期財政壓力可能迫使其調整貨幣政策，增加市場波動性。
- 政治分析指出極右政黨崛起可能帶來外交政策變數，影響區域安全及經濟合作。