在當前AI技術高速發展的浪潮中，多層陶瓷電容器（MLCC）成為供應鏈中備受矚目的核心零組件。這種尺寸極小、卻具備高充放電速度的陶瓷電容器，正被視為「新世代的核心內存」，成為支撐AI伺服器與高端汽車電子需求的關鍵。
Murata與Taiyo Yuden是全球MLCC市場的領先製造商，分別在2024年4月起對AI伺服器及汽車級產品的MLCC展開15%至35%的價格調整。這反映出原材料成本如貴金屬持續上升，推動供應端實施價格上調。同時，AI相關高端MLCC的交貨周期已超過20周，顯示需求強勁且供應緊張。
高盛分析師Daiki Takayama預測，從2025財年至2030財年，AI伺服器用MLCC市場規模將擴大約4倍，營收將從約2150億日圓增至9200億日圓，年均複合成長率達34%。然而，整體MLCC產能年增率約略僅10%，受限於製造設備與原料供應，限制產能急速擴張。
MLCC具有快速充放電和抑制電源瞬變的核心功能，特別針對GPU等高性能運算晶片的電源穩定性提供保障。一台頂級AI伺服器可能需要多達60萬顆MLCC與其他零組件協同工作，以維持系統的穩定運作。
此外，NVIDIA最新推出的Vera Rubin AI伺服器架構對MLCC需求顯著增加。據估計，一臺Rubin伺服器主板的MLCC用量約為4300美元的成本，相較上一代GB300增加超過兩倍，各ODM廠商正積極增加庫存以應對預期2026年下半年起的出貨量攀升。
目前MLCC市場呈現高度集中，Murata、Taiyo Yuden及TDK占據全球約60%供應份額。價格波動直接影響這些廠商的營運利潤，Murata預計2027財年營業利潤率可望回升13%，Taiyo Yuden則上望37%。
從產業核心結構來看，MLCC在所有AI核心零組件及材料中，價格從高到低排名第一，且在AI伺服器BOM（物料清單）中的占比有望從現有的0.5%升至1%。與此同時，汽車與手機等其他應用領域的MLCC需求增速相對緩和。
不過，產能擴充受限與原材料價格高漲，導致MLCC供應無法快速跟上需求激增。在此背景下，產業上下游均積極尋求長期供貨協議並加強庫存管理，以降低潛在的供應短缺風險。
受AI伺服器推動的MLCC市場結構變革，投資者可持續關注市場上游日本與韓國廠商，特別是其價格策略與產能投資動向。隨著AI計算需求持續擴大，MLCC將成為半導體被動元件領域長期供需緊張的焦點。
參考資料：Murata及Taiyo Yuden官方公告、TrendForce報告、Digitimes、Mordor Intelligence市場研究、NVIDIA Vera Rubin技術簡報
市場重要性與影響評估： 高影響
影響範圍： 全球，重點涵蓋日本、韓國、亞洲太平洋及美國市場
影響時長： 中長期（3-12個月至12個月以上）
市場敏感度： 目前需求增長趨勢已部分反映在價格上，但持續供應緊張及產能擴充限制使市場仍存在上行空間，整體仍偏向「未完全反映」潛在市場影響：
- AI伺服器特別是NVIDIA Vera Rubin平台對MLCC需求爆發性增長，單台AI伺服器所需MLCC數量是傳統伺服器的10倍以上，推動高端MLCC產品需求急劇提升。
- Murata、Taiyo Yuden及TDK等全球主要MLCC供應商掌握約60%的市場份額，且因AI及汽車電子需求強勁，價格自2024年4月起調整幅度達15%-35%，反映原材料成本上升及供需緊張。
- MLCC市場結構因AI伺服器需求轉變而出現根本性變化，高性能、小尺寸且價格高昂的MLCC成為主流，帶動產業鏈資本投入和技術升級。
- 汽車電子和5G基礎設施的持續擴張，也同步推動MLCC需求增長，形成多重驅動力支持市場長期成長，預計2025至2030年間市場規模將以約8-13%的年複合成長率擴大。
- 供應鏈面臨原材料價格波動（如鈀金屬價格）及產能擴張受限，導致MLCC供應緊張，部分廠商已積極增加庫存以緩解短缺風險。
風險：
- MLCC產能擴張受限於製造設備投資高昂及原材料價格波動，短期內難以快速滿足爆發性需求，存在供應瓶頸風險。
- 價格上漲可能抑制部分終端需求，尤其是在消費電子領域，市場需求恢復速度或不及預期。
- AI伺服器需求過度集中於少數供應商（如Murata、Taiyo Yuden、Samsung Electro-Mechanics），供應鏈風險及競爭態勢可能影響市場穩定。
- 全球宏觀經濟波動、地緣政治風險及貿易政策變化，可能影響MLCC產業鏈的供應及價格波動。
其他觀點：
- 部分分析師認為，隨著AI伺服器硬體規格持續提升，MLCC需求將成為半導體產業中少數能保持高速成長的被動元件領域。
- 有觀點指出，長期來看，MLCC技術創新（如更高電容密度與更小尺寸）將進一步鞏固龍頭廠商的市場地位，並帶動產品價值提升。
- 市場亦關注AI伺服器需求是否會因技術路線調整或替代方案出現而有所波動，需持續觀察產業動態。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。