全球市場在人工智能（AI）恐慌交易引發劇烈波動後，隨著投資者風險偏好回暖，市場出現明顯分化趨勢。亞太股市及半導體板塊創出歷史新高，而美股軟件和中介服務類股則面臨壓力。
標普500指數期貨小幅上漲0.3%，韓國股市上揚2%，推動MSCI亞太指數早盤回吐跌幅，收漲0.1%。歐洲股市亦準備高開。
隨著風險情緒回暖，黃金與白銀連續四日回落。美債收益率回升，標普500指數期貨創自2022年6月以來最差單月表現後迅速反彈，現貨美元指數微漲0.1%。
市場分化顯示了亞太與美國科技股截然不同的命運。MSCI亞太區指數預計2026年將上漲約12%，而標普500指數則幾乎持平，創該亞太指數相對於美國基準指數年初以來的最強紀錄。投資者特別關注亞太半導體製造商受惠於AI基礎設施建設，而美國企業則在軟件、金融及中介業務中面臨AI帶來的潛在風險。
CMC Markets亞洲業務主管Christopher Forbes表示：「美國市場的AI恐慌交易是一個轉折點，新一代AI正在改變企業軟件、專業服務及財富管理平台的收益模式。亞太股指幾乎沒受到此類衝擊，市場風格已經開始脫鉤。」
華僑銀行股票研究主管Carmen Lee認為該趨勢可能會持續一段時間。SGMC Capital資深合夥人Mohit Mirpuri補充指出，全球投資組合正擴大分散，力圖超越美國科技集中交易的局限。
亞太市場的強勁表現與美股形成鮮明對比。週一美國科技、快速消費品及支付類股普遍下跌，反映出投資者對AI風險的擔憂仍未完全消散。特斯拉總統關稅政策的不確定因素亦加劇市場疲軟。
亞洲主要半導體製造商、晶圓代工廠及組裝企業在AI基礎設施的需求推動下，股價跳升至歷史新高。台積電在台灣加權指數中權重已超過45%，為十年前的三倍。韓國Kospi指數也幾乎形成雙頭格局，其內三星電子和SK海力士兩家公司合計權重接近40%。
儘管「AI恐慌交易」波及美國房地產服務類股及保險經紀商，但由於部分亞太本土企業對前沿技術的反應較為緩慢，亞太市場受到的影響相對有限。
策略專家Mark Cranfield指出，亞太投資者繼續看好為AI競賽提供「鏈條工具」服務的企業，該領域的半導體企業將保持領先地位。即使英偉達週財報演繹不佳，亦難以削弱該股的強勢趨勢。
整體而言，亞太半導體製造商是AI基礎設施建設的核心受益者。投資者普遍認為，不論AI商業模式如何演變，對先進芯片的需求將持續增加，台積電、三星與SK海力士等龍頭企業未來獲利前景堅實。
AI風險壓力衝擊美國中介業務
Citrini Research合作者Alap Shah在接受彭博電視採訪時指出，芯片製造商、數據中心與基礎模型實驗室是AI交易的核心受益者，面臨風險壓力的是保險公司及銀行等中介機構。Shah提到他的公司通常空頭那些預期將被AI擠壓的企業，並持有大量期望受益的半導體股票。
這種所謂的「AI恐慌交易」成為市場主題，波及軟件、保險經紀、私募信貸公司及網絡安全企業，甚至房地產服務類股。國際商業機器公司（IBM）週一暴跌，創25年來最大跌幅。軟件股ETF正處於2008年以來最艱難的月度表現。
大宗商品及貨幣市場分化
大宗商品市場呈現分化格局。現貨黃金下跌0.8%，至每盎司1700.99美元，結束連續四日上漲，前一日曾漲2.5%。Tastylive全球宏觀主管Ilya Spivak表示，美元走強並使投資者獲利，是黃金回落的主因。倫敦銅價上漲2.3%，至每噸13200美元附近，鋅價亦有所上漲。
油價接近七個月高點。布倫特原油期貨上漲0.8%，至每桶72.08美元，美國原油期貨升0.9%，至66.88美元。Phillip Nova高級市場分析師Priyanka Sachdeva指出，地緣政治仍是油價上漲的主要推動力，目前的價格堅挺主要源於預期供應短缺，而非實際供應損失。
人民幣離岸兌美元匯率升值至6.89附近，刷新自2023年4月以來高點。自2月以來，人民幣匯率累計升值超過1.3%。市場普遍看好人民幣強勢，利好多個相關資產類別。
參考資料：
163.com報導、Yahoo財經、新浪財經、Eastmoney、Investing.com、TradingView數據
市場重要性與影響評估： 高影響 — 全球及亞太區半導體產業創新高，AI恐慌交易引發美國軟件及金融股大幅波動，人民幣兌美元升值至近期高點。
影響範圍： 全球，重點為亞太（中國、台灣、韓國）、美國及歐洲市場。
影響時長： 中期（3-12個月），部分結構性趨勢持續（12個月以上）。
市場敏感度： AI恐慌交易引發的市場波動目前部分已反映於價格，但AI對半導體及基礎設施需求的長期增長潛力仍被低估。人民幣升值趨勢及其對跨境資金流動的影響尚未完全被市場消化。潛在市場影響：
- 亞太半導體製造商（如台積電、三星、SK海力士）股價創歷史新高，反映AI驅動的晶片需求強勁，推動產業結構性成長。
- 美國軟件、金融服務及中介服務類股面臨AI應用帶來的結構性挑戰，短期內股價承壓，反映市場對AI衝擊的恐慌情緒。
- AI恐慌交易引發多個板塊調整，軟件ETF出現2008年金融危機以來最大單月跌幅，顯示市場對AI風險的高度敏感。
- 人民幣兌美元升值至6.89附近，刷新2023年4月以來新高，顯示跨境資金流動活躍，有利於亞太市場資金面改善。
- 亞太市場在AI基礎設施及半導體領域持續吸引投資，預期2025年全球半導體市場銷售將達753億美元，亞太區成為最大引擎。
- 市場分化明顯，亞太半導體製造商受益於AI需求爆發，而美國軟件及金融服務企業則面臨較大調整壓力。
風險：
- AI恐慌交易可能引發短期過度反應，部分軟件及金融股被低估，後續可能出現反彈。
- 美國政治與稅務政策不確定性加劇，可能進一步影響科技股估值及市場情緒。
- 人民幣升值受國際貿易與地緣政治風險影響，未來波動性仍高，可能影響跨境資金流動與市場穩定。
- 半導體產業雖展望強勁，但供應鏈瓶頸、地緣政治及技術競爭仍存在不確定性。
- AI應用推廣過程中，部分行業及企業可能面臨結構性失業與利潤壓縮風險。
其他觀點：
- 部分策略分析師認為，目前市場對美國軟件及金融板塊AI風險的擔憂過度，長期看好AI驅動的效率提升與服務模式創新。
- 亞太半導體產業的強勁表現反映全球供應鏈重組及技術領先優勢，預期將持續吸引國際資本流入。
- 人民幣升值趨勢除受基本面支持外，亦反映市場對中國經濟復甦及政策穩定的信心提升。
- AI技術的快速演進將促使企業加速數位轉型，長期看有助於提升整體經濟效率與創新能力。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。