中國人工智慧創新企業智譜AI積極布局市場，正迎頭趕上OpenAI，向中國“AI第一股”目標發起衝刺。
據公開資訊，智譜AI已於2025年4月14日向中國證監會北京證監局提交上市輔導備案，由中金公司擔任輔導機構。按照計劃，公司預計2025年10月完成輔導，最快可能於2026年登陸A股上市。
智譜AI由清華大學計算機系技術成果轉化而成，旗下配合開發者生態的軟件工具和模型業務（GLMcoding plan）年經常性收入（ARR）已突破超過人民幣14億元（約1億美元），付費用戶超過270萬，其中不乏中國大型科技企業的主力客戶。
自2023年7月發布旗艦模型GLM-4.5以來，訂閱服務用戶數量在短短兩個月內激增十倍。市場消息透露，智譜AI2024年總營收達4,200萬美元，預計2025年營收將實現超過一倍增長。
低價策略吸引百萬級付費客戶
智譜AI商業化的核心在於極具競爭力的價格策略，對標全球領先廠商。CEO張馬曾坦言：「我們的模型性能領先全球頭部團隊，在價格和成本方面具備巨大優勢。」他甚至半開玩笑稱，如Anthropic的產品單價為200美元，智譜AI則價格相當。
智譜AI的API業務平台已服務超過270萬付費用戶，並於2024年9月推出低至每月20人民幣的訂閱方案，吸引超過1.5萬用戶，對標Anthropic同類產品Claude的價格約七成。
張馬透露，公司目標最終達成工具業務收入占總收入半壁江山，目前中國市場依然處於高質量AI服務供給不能滿足需求的階段。
模組能力媲美頭部巨頭，意指中國“AI第一股”
憑藉GLM-4.5與GLM-4.6雙旗艦模型的強大算力，智譜AI已獲得全球廣泛關注。根據權威測試及排名，中國智譜AI的GLM-4.6模型在LMArena編程模型評測中與DeepSeek、阿里Qwen系列及月之曦Kimi模型並列中國頂尖大模型梯隊。
OpenAI全球團隊也曾警告，智譜AI構成顯著進步與挑戰。目前，MiniMax作為上海首家公開上市的AI模型開發商，與智譜AI同為中國AI模型領軍企業。張馬表示：「我們自然而然走到這一步，沒有強求，但這是成功的最後一公里。」
智譜AI成立於2019年，在資本市場已有多輪成功融資，股東遍及騰訊、阿里巴巴、美團、小米等知名企業，並引入國資背景支撐公司長期發展。據悉，MiniMax2024年營收約7,000萬美元，智譜AI也處於類似的快速成長軌道。
衝擊上市，營收翻倍增長帶動資本吸引力
智譜AI衝刺IPO的氣勢不僅來源於業務的成功，更源於其強大的技術實力支持。據內部消息，智譜AI2024年商業化收入同比增長100％以上，API平台年收入規模已爆發式提升。據ET Net報導，公司年付費收入約為1億人民幣，工具及模型使用付費戶數增長10倍。
2024年12月，智譜AI成功完成多輪融資，總計融資額超過30億元人民幣，涵蓋了阿里巴巴、騰訊、京東、中關村科技城、北控華夏視覺等國家及頂級資本，彰顯其在行業內的領軍地位。
張馬指出，智譜AI注重技術和商業模式的雙輪驅動，戰略聚焦Agent賽道和開源生態，藉助LED大模型持續推動行業創新。2025年，智譜AI除完成IPO以外，還計畫進一步擴大生態合作，深化智能語言模型技術的落地應用。
市場環境與發展挑戰
儘管資本市場對智能大模型持續保持高度熱情，但創業公司面臨的技術挑戰與商業化壓力不容忽視。行業競爭激烈，技術更新速度快，企業需在低成本與高效率間取得平衡。
此外，數據安全和合規監管環境日益嚴格，持續提升技術安全性及保障用戶隱私逐步成為企業必須重視的核心競爭力。
參考資料：中國證監會上市輔導公告、ET Net報導、21世紀經濟報道、新華網、新浪財經、官方公開招股說明書、LMArena全球AI模型排名報告
市場重要性與影響評估： 高影響
影響範圍： 地區（中國及香港市場）與全球市場間接相關
影響時長： 中長期（3-12個月至12個月以上）
市場敏感度： 事件部分已被市場預期，但其成長速度與技術突破仍具一定低估空間潛在市場影響：
- 智譜AI作為中國首家AI創業公司IPO，標誌著中國AI產業資本市場的重要里程碑，將吸引更多國內外資本關注中國AI生態系統。
- 公司以清華大學技術為核心，推出GLM系列大模型（最新4.6版），在性能上已接近甚至部分超越國際競爭對手，提升中國AI技術自主可控能力，對國內AI產業鏈上下游有顯著帶動作用。
- 商業化策略上，智譜AI採用低價策略成功吸引超過270萬付費用戶，顯示中國市場對AI服務的強烈需求，預計將推動AI應用普及和產業生態擴展。
- GLM-4.6模型在代碼生成、文本處理等多方面能力提升，有助於推動企業數字化轉型和智能化升級，對雲計算、芯片製造、軟件服務等相關行業構成利好。
- IPO成功將為智譜AI帶來充足資金支持，促進其技術研發和生態建設，進一步鞏固其市場領導地位，形成與OpenAI、Anthropic等國際巨頭的競爭格局。
風險：
- 儘管收入增長迅速，但公司2024年仍面臨約20億人民幣的虧損，盈利模式尚未穩定，短期內盈利壓力較大。
- AI行業競爭激烈，國際巨頭如OpenAI、Anthropic持續技術創新和市場擴張，智譜AI需持續投入高額研發費用以維持競爭力。
- 政策與監管風險不容忽視，數據安全、算法合規等監管要求日益嚴格，可能增加運營成本及合規負擔。
- 市場對AI產品的接受度及付費意願存在不確定性，若用戶增長放緩或付費轉化率下降，將影響收入預期。
- IPO市場整體波動及宏觀經濟環境變化亦可能影響公司估值及融資條件。
其他觀點：
- 部分分析認為智譜AI的技術路線和商業模式代表中國AI產業自主創新和本地化應用趨勢，未來有望成為全球AI生態的重要組成部分。
- 亦有觀點指出，短期內AI大模型商業化仍處於探索階段，盈利模式及市場規模仍存在較大不確定性，投資者需謹慎評估風險。
- 從技術角度看，GLM-4.6的開源和芯片適配突破，將推動國產AI硬件與軟件深度融合，提升整體產業鏈競爭力。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。