在全球市場充滿變數的背景下，多家頂級外資機構，包括瑞銀、摩根大通與摩根士丹利等，對2026年中國股市持續看好，並投下信任票。
據市場資訊，摩根大通對2026年中國A股市場展望樂觀，預計在「反內卷」政策推進、人工智能發展、全球宏觀環境改善及消費分化復甦等共振帶動下，市場將迎來結構性上行機會。該行將2026年底滬深300指數目標定位5200點，甚至指出在牛市情境下有望觸及6010點。
瑞銀則預測，隨著盈利加速及估值修復雙重驅動，A股市場預計在2026年迎來「邁向新高度」，整體盈利增速將從2025年的6%提升至8%，且強調當前A股股權風險溢價遠高於歷史均值，是其他市場明顯難以相比的相對吸引力。
此外，瑞銀認為中國互聯網平台在人工智能貨幣化方面具備先發優勢，估值水平異常便宜，為投資者提供了難得的配置窗口。
摩根士丹利指出，2026年將成為2025年高盈利後的「穩定之年」，指數上漲空間有限，企業盈利將保持溫和增長，估值也有望回升至較高水平的常態。隨著中國科技競爭站穩腳跟，交易緊張局勢緩和，市場環境將更加穩健。
摩根大通展望2026年A股：滬深300指數目標5200點，聚焦四大投資主題
摩根大通於2025年11月發布2026年展望報告，分析師指出，5200點的目標對應約17%的上行空間，估值基於萬得一致預期15.9倍市盈率。報告同時給出了牛市情境下6000點及熊市情境下4000點的目標位置。
報告詳細闡述了2026年A股市場的四大核心脈絡規律：
- 「反內卷」政策執行：預計明年「反內卷」政策有望加速落地，有利於改善行業競爭格局，市場將結構性提升滬深300指數成分股的純利率及資產收益率（ROE）。當前市場對2026年中國企業盈利率的預期仍偏低，存在上行空間。
- 人工智能基建與變現：全球AI基礎設施資本支出的增長將直接利好中國供應商，隨著國產化進程和AI商業化應用推進，更多相關標的將從中受益。
- 全球宏觀環境向好：預計2026年市場的財政與貨幣政策將趨於寬鬆，為中國上市公司海外銷售提供有力支持，尤其是出口比重較高的企業。
- 消費K型復甦：消費市場將呈現分化復甦態勢，低端與高端消費領域有望同步受益，為相關板塊帶來投資機會。
瑞銀：盈利與估值雙修復，A股依舊具吸引力
瑞銀認為，中國科技企業不僅在估值上具備競爭優勢，更在全球AI浪潮中擁有獨特變現動力。瑞銀於2025年11月26日報告中指出，中國互聯網平台將比其他國家的同行更早落實AI貨幣化，且估值水平「異常便宜」。在全球戰略中，瑞銀認為由生成式AI帶來的生產力提升，是推動全球股市「合理」泡沫的核心動力，中國作為AI技術採納的前沿區域，將充分受益。
瑞銀強調，A股目前的股權風險溢價(ERP)顯著高於歷史平均水平，而美國及其他主要新興市場的ERP已回落至長期均值以下，顯示A股可獲得豐厚的風險補償。
摩根士丹利則表示，2026年將成為2025年高盈利後的「穩定之年」，市場全面增長空間有限，企業盈利將保持溫和增長，估值也將回歸較高常態水平。隨著中國在全球科技競爭中的站穩腳跟及交易緊張局勢緩和，市場環境將更加穩健。
資金流向新趨勢：居民儲蓄轉移與長線資本入市
資金面的積極變化是支持外資機構看多的另一關鍵支柱。瑞銀報告中指出，中國市場的資金「儲水池」正發生結構性轉變。
隨著房地產市場進入調整期和銀行存款利率持續走低，居民財富正尋找新的配置方向，A股市場正逐漸成為承接這部分資金的重要選擇。瑞銀數據顯示，盡管居民總存款與A股總市值比率在2025年下半年有所回落，但仍高於歷史均值，說明居民儲蓄流入股市的趨勢依然強勁。
同時，長線資本的入市步伐也在加快。據報告，至2025年第三季度末，保險資金持有的股票和基金規模已較2024年底增加1.5萬億元人民幣。此外，隨着上市公司質量和投資價值的市場化改革，2025年A股公司的現金分紅總額預計首度突破2萬億元人民幣，回購規模亦顯著擴大，這些舉措有效提升了A股對長線投資者的吸引力。
瑞銀和摩根大通均看好中國股市長期投資價值，指出2026年中國市場存在結構性改善和長期向好的深層動因。投資者可關注政策落地、科技創新和資金結構變化帶來的投資機會。
參考資料：瑞銀2026年投資展望報告、摩根大通2026年A股市場展望、彭博資訊、彭博社、香港經濟日報報導
市場重要性與影響評估： 高影響
影響範圍： 全球
影響時長： 中長期（3-12個月及12個月以上）
市場敏感度： 事件部分已被市場預期，但部分政策落地及技術創新帶來的結構性成長仍被低估潛在市場影響：
- 中國股市在2026年有望迎來結構性改善，瑞銀與摩根大通等多家頂級外資機構均對中國A股持續看好，預計MSCI中國指數年底目標將達100點，較目前水平有約14%的上行空間。
- 「反內卷」政策的推進將改善企業盈利結構，提升上市公司ROE，促進市場結構性機會，尤其利好科技、人工智能（AI）、消費升級及醫療健康等板塊。
- AI技術的普及與應用將成為驅動中國股市長期增長的核心動力，相關產業鏈公司將獲得更多投資機會，外資也加大對中國科技股的配置。
- 資金面上，隨著居民儲蓄結構轉變及長線資本入市，A股市場的資金流動性將進一步改善，尤其是機構投資者對高質量互聯網及科技龍頭的青睞明顯。
- 全球宏觀環境寬鬆及政策支持下，中國出口、綠色能源、房地產新政等多重利好因素將為市場提供堅實支撐。
風險：
- 短期內A股市場仍面臨估值波動風險，尤其是科技及醫療板塊，受全球宏觀經濟波動和地緣政治風險影響較大。
- 「反內卷」政策落地過程中，政策執行力度及效果存在不確定性，可能導致市場預期與實際情況出現偏差。
- 地緣政治及中美關係緊張可能影響外資流入速度及規模，進而影響市場流動性及估值水平。
- 房地產市場調整及消費復甦節奏不及預期，可能拖累相關板塊表現，影響整體市場情緒。
其他觀點：
- 部分分析師認為，儘管市場普遍看好中國股市結構性增長，但短期內仍需警惕估值修正與政策落地節奏不匹配帶來的震盪。
- 亦有觀點指出，AI及科技創新將成為未來十年中國經濟及股市增長的主引擎，投資者應關注相關產業鏈的深度布局與長期價值挖掘。
- 部分專家強調，資金結構轉變及長線資本持續入市將有助於市場健康發展，但同時需關注市場波動性與風險管理。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。