吉利汽車於港交所公布2025年第三季度財報，集團燃油車與新能源車銷量同步增長，推動總銷量實現快速增長43%，達76.1萬輛。該季度收入同比增長27%，達891.92億元人民幣。歸屬母公司淨利潤38億元人民幣，同比增長59%。
旗下高端智能電動車品牌極氪（ZEEKR）第三季度交付量約14萬輛，同比增13%，實現收入316億元人民幣。10月底止，吉利汽車2025年年度銷量已達247.7萬輛，全年銷量目標300萬輛，完成率約82.6%。第四季度將推出多款新車型及改款車型，助力全年銷量目標實現。
第三季度，吉利汽車營業收入892億元，環比增15%，同比增27%，單季收入創歷史新高；淨利潤39.6億元，同比增19%；毛利總額148億元，較去年同期提升11%。
銷量和盈利雙雙增長 規模效應明顯
吉利汽車本季度業績增長反映出規模效應和成本優化的成果。財報顯示，總銷量增速（43%）明顯高於收入增速（27%），淨利潤增速（59%）更是超越前兩季度，展示公司盈利能力持續提升。公司強調，這是“規模效應、成本控制及品牌整合協同”的成果。
截至今年第三季度前九個月，集團累計淨利潤131.1億元人民幣，同比微降1%，主要因去年同期有一次性77億元人民幣的視同出售附屬公司收益。剔除該部分後，核心業務淨利潤同比增59%，達106.2億元人民幣。
極氪毛利率提升 顯著縮減虧損
作為集團旗下高端智能電動車品牌，極氪2025年第三季度營收316億元人民幣，同比增9.1%；毛利60.46億元，較去年同期大幅增長約50%，毛利率由去年同期13.9%提升至19.0%，強勁提升盈利能力。同期虧損大幅縮減，從去年同期的23.75億元大幅收窄至今年的5.23億元人民幣，顯示業務正在穩步轉盈。
資產負債表方面，截至2025年9月30日，吉利汽車錄得流動負債淨值78.74億元人民幣，顯示財務狀況穩健。
董事長柯生悅：計劃年內完成極氪與吉利汽車合併交割
吉利汽車控股有限公司行政總裁兼執行董事柯生悅於季後電話會議中表示，公司計劃在2025年底前完成極氪與吉利汽車的合併交割。雙方合併將按法定程序及公司治理要求推進，目前過程順利，尚無任何法律障礙。
“從法律層面看，極氪退市與吉利汽車合併目前沒有任何障礙，相關整體交割工作有望於今年年底前完成。”
重估會計準則帶來財報內容變動
本次財報中最顯著的變動是公司會計政策的調整。自2025年1月1日起，吉利汽車對其共同控制下企業合併採用合併會計原則（權益結合法），取代過往的購買法，並對過往財報進行追溯調整。該變動反映集團內部資源重組，提升財務報告透明度，並符合國際慣例。
具體影響包括2024年前三季度收入由原本1676.84億元調整至1895.34億元，毛利及淨利潤亦相應調整。投資者在進行同比分析時需注意此變化，以確保比較的可比性。
吉利控股集團董事長柯生悅重申交易進展穩定
柯生悅於三季業績會上強調，極氪與吉利汽車合併進程透明且順利，交易無任何潛在阻礙，雙方合作協議已全面簽署。合併後，極氪將成為吉利汽車全資子公司並自納斯達克退市，以打造一個具有全球競爭力的新新能源汽車集團。
銷量與財務協同效應備受市場期待
隨著極氪銷量不斷攀升及毛利率大幅改善，市場對雙方合併後協同效應寄予厚望。行業專家認為，合併後的集團將進一步增強新能車市場競爭力，加速產品和技術整合，實現成本下降與規模經濟。
風險提示
市場存在風險，投資者需謹慎。本文不構成個人投資建議，亦未考慮個別用戶之特定投資目標和財務情況。用戶應根據自身情況審慎評估，投資需承擔風險。
參考資料：
新浪網財經報導、東方財富網、和訊汽車、洪泰證券公告、港交所及吉利汽車官方公告
市場重要性與影響評估： 高影響 — 吉利汽車2025年第三季度財報顯示強勁增長，且宣布與極氪完成合併交易，涉及重大產業整合與資源優化。
影響範圍： 地區性（中國及香港市場為主）並具全球新能源汽車產業影響力。
影響時長： 中期至長期（3-12個月及12個月以上），合併後資源整合與市場競爭力提升將持續發酵。
市場敏感度： 部分市場已預期銷量及盈利增長，但合併交易的全面影響尚未完全反映，存在一定的低估空間。潛在市場影響：
- 吉利汽車第三季度營收同比增27%，核心淨利增長59%，顯示其業務規模和盈利能力顯著提升，反映出汽車行業中新能源及智能汽車的強勁需求。
- 極氪品牌銷量增長13%，毛利率提升至19%，顯示高端智能電動汽車市場的競爭力和盈利能力逐步增強。
- 吉利與極氪合併交易預計於2025年底完成，雙方將整合資源，提升產業鏈協同效應，優化成本結構，有助於提升整體市場競爭力及盈利能力。
- 合併後，吉利汽車將成為擁有更完善新能源汽車產品線及技術的集團，增強在全球新能源汽車市場的影響力，推動產品及技術創新。
- 財報中強調規模效應和成本控制成效，預計將帶動未來毛利率和淨利率持續改善，提升股東價值。
風險：
- 合併交易尚未完成，存在法律審批及整合風險，若過程中出現阻礙，可能影響預期協同效益的實現。
- 新能源汽車市場競爭激烈，政策變動及市場需求波動可能對銷量和盈利帶來不確定性。
- 宏觀經濟環境及全球供應鏈問題仍存在不確定因素，可能影響生產成本及交付能力。
- 投資者需留意公司調整會計政策和財務報告框架，短期內可能導致財報數據波動，需謹慎評估。
其他觀點：
- 行業分析師普遍認為吉利與極氪合併是新能源汽車行業整合的必然趨勢，有助於打造更具全球競爭力的中國汽車品牌。
- 部分專家指出，合併後的資源優化和品牌協同將加速技術研發和市場拓展，有望提升中國汽車產業鏈的國際影響力。
- 也有觀點提醒需關注合併後管理層整合及文化融合問題，這些因素將影響整合效率及未來發展節奏。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。