中國服務業在2023年最後一季度初步保持擴張。服務業活動增長得益於整體新業務加速增長，儘管出口銷售略有下降。
根據最新公布的數據，10月RatingDog中國服務業PMI指數由9月的52.9微降至52.6。該指數高於50的榮枯分界線，顯示中國服務業活動再次擴張，延續自2023年1月開始的當前增長期。儘管如此，增速為三個月以來最遲緩。
此外，10月RatingDog綜合PMI為51.8，前值52.5。
服務業最新的增長主要來自新業務的進一步良好推動，新訂單增長率較9月明顯加快。受訪企業指出，新產品布局和新客戶取得支撐銷售的最新增長。然而，需求的改善主要限於國內市場，由於10月外需小幅放緩，報告稱全球貿易前景不確定性增加。
儘管新工作流入量增加，但服務供應商自3月以來首次降低未完工業務水平。受訪企業經常提及效率提高是未完工工作量減少的主要原因。與此同時，隨著10月產能壓力緩解，員工數量有所下降。
RatingDog創始人吳敏評價：
在細項指標方面，10月服務業需求仍處於擴張區間，但表現分化。具體而言，受全球貿易環境不穩定性提高影響，新出口業務明顯下滑，進入收縮區間。國內市場需求有所改善，新訂單總量保持擴張，且增速加快。未來商業活動預期仍居高位，但整體信心水平在10月小幅減弱。行業仍處於收縮狀態，但收縮速度放緩。效率改善導致存量工作量七個月來首次出現收縮。
總體而言，10月服務業需求維持擴張。儘管複雜的貿易條件抑制了出口業務，但國內需求的堅實改善持續推動新訂單擴張。持續收縮狀態下的利潤率壓力仍是行業面臨的主要制約因素。
市場存在一定風險，投資需謹慎。
參考資料：RatingDog（深證）服務業PMI報告、標普全球PMI數據、財新網、中國國家統計局公告
市場重要性與影響評估： 中國10月RatingDog服務業PMI微跌至52.6，但新訂單總量持續擴張，顯示服務業活動保持增長態勢，屬於中度市場影響。
影響範圍： 地區性（中國及亞洲市場為主）
影響時長： 中期（3-12個月）
市場敏感度： 事件部分已被市場預期，服務業持續擴張的趨勢被廣泛認知，但出口及製造業需求疲軟的風險仍被低估。潛在市場影響：
- 中國服務業PMI持續高於50榮枯線，顯示服務業活動整體擴張，對內需導向型產業及相關消費板塊有積極帶動作用。
- 新訂單增長主要受國內市場需求推動，反映國內消費恢復動能強勁，有利於零售、物流及資訊技術服務等行業持續發展。
- 出口訂單表現疲弱，加上全球貿易環境不確定性，可能影響製造業及出口相關產業的短期表現，帶來一定壓力。
- 服務業供應商效率下降及產能壓力緩解，提示企業面臨成本控制與效率提升的挑戰，可能影響利潤率表現。
- 整體市場信心略有減弱，反映經濟復甦過程中仍存在不確定因素，投資者需關注政策調整及國際環境變化對市場的影響。
風險：
- 全球貿易摩擦及地緣政治風險仍存，可能導致出口需求進一步下滑，影響中國製造業及相關產業鏈。
- 內需市場雖有增長，但增速放緩可能影響服務業長期增長動能，尤其是對中小企業的資金及經營壓力。
- 企業庫存積壓及產能利用率下降，可能引發企業裁員或減產，對就業市場及消費信心造成負面影響。
- 政策支持力度及效果存在不確定性，若宏觀調控政策調整不及時，可能加劇經濟波動。
其他觀點：
- 部分分析師認為，服務業PMI的分化反映出中國經濟結構調整的階段性特徵，短期內需依賴政策刺激以保持增長。
- 有觀點指出，出口訂單疲軟是受到全球經濟放緩及供應鏈重組影響，未來需密切關注國際市場需求恢復情況。
- 專家建議關注新訂單增長的質量及持續性，尤其是高技術服務業和數字經濟領域的發展動向，這將是未來增長的重要驅動力。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。