2024年第一季度A股企業預收賬款與合同負債（合稱「訂單指標」）繼續大幅改善，反映企業對未來經營的信心逐步回升。這主要體現在非金融行業，訂單金額達到約5.5萬億元人民幣，佔整體營收的約18%。合約負債顯著增加，特別是在計算機設備、基礎化工、國防軍工、電力設備及汽車零部件等行業，表現尤為突出。
A股上市公司通過預收賬款和合同負債的持續擴張，顯示企業銷售回款模式逐漸趨於穩定，現金流動性獲得改善。此一趨勢在中長期對股價形成一定的支撐，也反映了市場對於行業景氣度的逐步恢復預期。
具體來看，支付條款要求明確且基於已簽合同的合同負債，代表企業已獲得合法承諾的收入，而預收賬款部分涵蓋了收款壓力較大的訂單項目，兩者共同指向企業未來營收的穩定提升。
細分行業中，PCB行業訂單持續回暖，第一季度營收增長約15%，歸母淨利潤增長超過30%。該行業受益於人工智能、高速網絡及新能源汽車的需求推動，產品結構向高端多層板及高速封裝基板轉型。
AI技術的快速發展推動了計算機設備、智能終端、半導體製造設備等領域的市場擴張，相關企業訂單增速均高於行業平均水平。由此帶動板塊營收及利潤的双雙增長，股價表現亮眼。
此外，新能源及綠色能源設備需求依然強勁，風力和太陽能發電設備領域上市公司訂單持續提高，2024年營收及利潤均迎來顯著提升，帶動行業訂單整體向好。
消費電子及汽車零部件行業訂單表現較為平穩，受到中美貿易環境及供應鏈調整影響，行業競爭格局有所變化，但整體需求仍維持穩步增長態勢。
參考資料：新浪財經2024年第一季度行業報告、東方財富Choice數據庫、Wind資訊、Prismark行業研究報告、證券時報數據統計
市場重要性與影響評估： 中度影響 — 涉及PCB及高科技行業業績改善與行業景氣回暖，反映A股市場結構性景氣改善趨勢，影響範圍涵蓋中國及亞太區域。
影響範圍： 本地（中國大陸）及區域（亞太）
影響時長： 中短期（3-12個月）及中長期（12個月以上結構性趨勢）
市場敏感度： 部分已被市場預期（如新能源及AI推動PCB需求），但整體復甦力度及結構性高端產品需求提升仍有待進一步消化，屬於持續被市場關注且逐步反映的趨勢。
潛在市場影響：
- A股PCB行業2024年第一季度營收及淨利潤均顯著改善，營收增長約15%，淨利潤增長超過30%，顯示行業景氣回暖，尤其是高端多層板及高速封裝基板需求強勁。
- AI技術推動計算機設備、智能終端及半導體製造設備市場擴大，相關PCB企業訂單增速高於行業平均，帶動整體產業鏈利潤提升。
- 新能源及綠色能源設備需求持續增長，風電、太陽能發電設備訂單持續上升，帶動相關PCB及高科技製造企業營收及盈利能力提升。
- 汽車零部件行業尤其是新能源汽車零部件表現穩健，訂單持續增長，行業競爭格局趨於穩定，整體需求呈現穩步上升態勢。
- 整體A股市場盈利能力改善，特別是高科技及新能源板塊，反映中國經濟結構調整及科技創新驅動下的成長動能。
風險：
- 全球宏觀經濟不確定性仍存，國際貿易環境及地緣政治風險可能影響出口導向型PCB及高科技企業的市場需求。
- 原材料價格波動及供應鏈瓶頸可能對成本控制帶來壓力，影響企業盈利穩定性。
- 行業競爭激烈，部分企業面臨利潤率下滑風險，尤其是低端產品市場競爭加劇。
- 新能源及汽車行業政策調整或補貼變化可能對相關產業鏈需求造成波動。
其他觀點：
- 部分分析師認為，AI及新能源技術推動的高端PCB需求將成為未來幾年行業增長的核心驅動力，企業應加強技術創新及產能布局。
- 有觀點指出，隨著國內市場競爭加劇，企業需重視成本控制與產品差異化策略，以提升市場競爭力和盈利能力。
- 新能源行業的快速發展帶來的長期增長潛力被普遍看好，但短期內仍需關注政策及市場調整風險。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。