日本決定實施創紀錄的最低工資調升，此舉不僅強化了國內工資與物價間的良性循環，也為日本央行進一步加息提供了支持。
根據日本勞動省於週五發布的聲明，全國各都道府縣將於本財年平均每小時最低工資上調66日圓，整體增幅達6.3%，新標準將達到1,121日圓（約合7.56美元）。這是自1978年有紀錄以來的最大增幅，新標準將自今年10月起逐步生效，影響約300萬名勞動者。
此舉預計將直接推動消費價格上升。一方面，僱主可能將上升的勞動力成本轉嫁給消費者；另一方面，勞動者收入的增加將提振消費支出，鞏固日本央行以來尋求的由需求驅動的通脹週期。
鑒於日本核心CPI已連續超過三年維持在或高於央行2%的目標水準（最新數據為3.1%），此次加薪進一步強化了市場的加息預期，促使投資者提前調整政策調整時間節點。
促進通脹，加息預期升溫
最低工資大幅上調，為已經偏高的企業通脹預期再添動力，並直接增加了日本央行在實施緊縮政策上的壓力。首席經濟學家Takuya Hoshino指出：“超市、便利店和餐館等與食品相關行業將受到最大衝擊，因為這些行業嚴重依賴按最低工資標準支付薪酬的兼職員工。此次加薪可能延長由食品價格帶動的通脹，推動日本央行進一步加息。”
然而，加薪對中小企業而言增加了營運壓力。東京商工研究所於7月發布的報告指出，2025年上半年，由於勞動力短缺而倒閉的企業數量達172家，其中不少公司表明因無法充分提高薪資而流失員工。日本商會議所主席Ken Kobayashi表明：“如果增幅過大，企業將受到損害。一些企業可能會退市，導致基礎設施開始崩潰。”
近期，日本央行已出人意料地大幅上調其通脹預期，引發市場關注下一次加息的時間點。專家認為，若石破茂政府能繼續存續至10月，加息可能性將進一步提高。反之，若執政黨在自民黨領導人選舉中出現波動，日本央行將需更多時間評估內部政策意圖，推遲加息決策。
外部逆風 挑戰長期薪資目標
儘管本次創紀錄的增長，日本面臨完成長期薪資目標的挑戰，特別是來自海外的經濟逆風。
日本首相石破茂曾承諾，2020年代將把全國最低時薪提升至1500日圓，這意味著未來每年要保持超過7%的增長率。然而，以維持今年的增長步調十分困難，主要因為美國拜登政府的關稅政策加大全球供應鏈成本壓力。
汽車製造商在國內的出口商已感受到利潤受壓。豐田汽車公司警告，美國關稅將對其利潤造成約1.4萬億日圓的衝擊。截至今年6月的三個月中，運輸設備製造商的稅前利潤較前期下滑29.7%。
最低工資調升浪潮中，一些地區積極探索提供補助經驗。譬如德島縣去年最低工資增幅高達9.4%，位列全國47個都道府縣之首。當地政府對承諾將最低時薪由930提升至980日圓的小企業，提供每名正式員工5萬日圓的補貼。德島縣知事Masazumi Gotoda表示：“這是勞資雙方為提高生產力而努力的成果。”受惠於較高薪資，德島縣實際工資已連續11個月實現增長，全國層面則在今年7月迎來年度首次增長。Gotoda稱，提高薪資也吸引了鄰近縣外籍勞工回流。今年，德島縣決定最低工資再次上調6.7%，首度突破1000日圓大關。
儘管增幅創新高，日本最低工資在全球主要經濟體中仍處較低水準。相比之下，德國最低時薪約為12.82歐元（約2217日圓）、加拿大17.75加元（約1906日圓）、法國11.88歐元（約2055日圓）。Gotoda強調，為吸引高技術外籍人才，日本須將薪資提升至具全球競爭力的水準。他並指出，德島縣正在準備打造一個“電池谷”，必須提高薪資才能有效吸引人才。
參考資料：彭博社、日本勞動省、日本央行、NHK新聞、德島縣政府發布資料、東京商工研究所報告、日經中文網、路透社報導
市場重要性與影響評估： 高影響
影響範圍： 地區性（日本及亞洲市場）
影響時長： 中長期（3-12個月及12個月以上）
市場敏感度： 部分已被市場預期，但加薪幅度及其對通脹及消費的影響仍有待觀察，存在一定的低估風險潛在市場影響：
- 日本決定在2024年10月起調升最低工資6.3%，為1978年以來最大幅度，預計將直接推動消費價格上升，促使通脹預期升溫，市場對央行加息預期升溫。
- 最低工資調升將加重中小企業營運壓力，部分企業可能因成本上升而調整經營策略，甚至面臨倒閉風險，影響勞動市場結構。
- 央行持續加息25個基點，為16年來最大加息幅度，反映央行對通脹壓力的回應，並可能引導利率環境趨向正常化，影響金融市場資金成本。
- 工資增長與通脹同步走高，推動家庭可支配收入增加，短中期內有助於提升內需消費動能，促進經濟復甦。
- 人力短缺問題加劇，特別是高技術人才，將促使企業加強人才培育與留才策略，長期有利於技術創新與產業升級。
- 加薪與加息同步，可能對房地產貸款利率及企業融資成本產生壓力，影響相關行業表現。
風險：
- 工資與物價同步上升可能形成工資-物價螺旋，若央行加息不及或政策調整不及時，通脹可能持續高企，壓抑實質消費力。
- 中小企業成本壓力加大，若缺乏有效支援措施，可能引發企業倒閉潮，增加失業率，反而削弱消費市場。
- 全球經濟不確定性及美國利率政策變動，可能對日圓匯率及日本資本市場帶來波動，影響投資者信心。
- 長期人口老化和勞動力短缺，仍是制約日本經濟持續增長的結構性問題，短期政策調整難以根本解決。
其他觀點：
- 部分經濟學家認為，日本央行加息雖為必要，但步伐仍偏保守，市場尚未完全消化未來加息路徑，存在進一步調升的可能。
- 有人指出，最低工資大幅調升有助於改善低收入者生活水平，促進收入分配公平，但需配合勞動市場結構改革以避免負面衝擊。
- 投資界普遍關注加息對日本股市及債市的短期震盪，但長期看好日本經濟結構轉型及技術創新帶來的成長潛力。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。