美股動量股近日遭遇重挫，高盛交易團隊指出，撈底時機或已出現，但市場焦點聚於下周英偉達（NVIDIA）即將公布的財報。作為全球AI龍頭企業，英偉達的業績將成為衡量整個AI板塊走勢的重要指標。
高盛交易部本周發表報告稱，經過大幅回調後的美股動量股有望反彈。根據高盛「高貝塔動量股指標」(GSPRHIMO Index)顯示，該指數於2023年8月6日至19日期間下跌超過13%，觸發了歷史上強勁反彈信號——即於5天內跌超10%後短期反彈機率高達80%。
不過，此次機會窗口充滿不確定性。作為美股及AI板塊的權重股，英偉達將於2023年8月27日公布最新財報。市場普遍視該財報為當前AI投資熱潮的關鍵檢驗，若業績「爆雷」，有可能徹底扭轉市場預期。
動量股遭遇拋售浪潮，高盛看好逢低吸納
近期，美股動量股遭遇一波猛烈拋售潮。高盛交易部對客戶的報告披露，追蹤的「高貝塔動量股」指標自8月6日階段性高點已下跌13%，其中大部分跌幅集中於最近五個交易日。
高盛交易員認為，這可能是值得關注的買入時機。他們分析技術圖表後指出，該動量股籃子正接近超賣區域，且接近其回歸通道底部及200日移動平均線等關鍵技術支撐位。
更重要的是，歷史數據顯示強勁支撐。高盛研究發現，過去當該多空動量指標於5天內下跌10%或以上時，其接下來一周的反彈機率高達80%。從回報率來看，這類急劇回調發生後，未來一周中位回報率約為4.5%，一個月中位回報率更超過11%。
動量股是指近期價格表現強勁且有望持續上升態勢的股票。這類投資策略基於市場動量理論，認為已經上漲的股票往往會繼續走高，而下跌的股票則可能繼續下滑，至少在短期內如此。
高盛的動量股指標主要追蹤具高貝塔係數（即對市場波動反應敏感）且近期表現優於大市的股票。這類股票通常擁有較高的波動性，在牛市中表現突出，但在市場情緒轉變時亦承受較大回調風險。
英偉達財報成關鍵「勝負手」
儘管技術面和歷史數據均釋放積極信號，高盛交易員同時給出明確警告：「除非下周的科技財報引發AI板塊長期拋售，否則這可能是歷史回報良好的切入點。」
市場關注核心在於2023年8月27日公佈財報的人工智能晶片巨頭英偉達。作為標普500指數和納斯達克100指數中權重最大的成分股，英偉達的市場影響力不容小覷。
高盛指出，本輪拋售主要源自多頭持倉的下跌壓力，尤其是人工智能等主題股在本輪輪動中遭遇打擊。數據顯示，過去三天部分AI概念股跌幅慘重，如Palantir Technologies Inc.下跌12%，Advanced Micro Devices Inc.和Super Micro Computer Inc.跌幅均逾6%。
同期，英偉達股價僅跌2.8%，但其巨大權重仍拖累整體市場表現。
Susquehanna International Group生產品策略聯席主管Chris Murphy表示，這些股票是今年交易最緊密的標的之一，基於對AI長期樂觀預期和投資機會而建立，如此市場容易出現快速的反轉。
估值與多重逆風構成挑戰
除了英偉達財報風險外，動量股還面臨更廣泛的宏觀和基本面挑戰。分析師指出，高企的估值、充足的持倉以及對AI實際盈利能力的質疑，共同構成市場的逆風。
據彭博數據，納斯達克100指數的預期市盈率已達27倍，較長期平均水平偏高三分之一。此外，市場還承受其他壓力，如有報導指出中國警告科技公司避免使用部分英偉達晶片，及雲計算公司CoreWeave Inc.財報發布後股價下跌。
麻省理工學院（MIT）最新報告亦為市場降溫。該報告發現，多數生成式AI項目尚未達標，僅約5%的生成式AI試點項目實現了盈利。
彭博策略分析師Christopher Cain指出，此為動量股族群2025年的第四次突破10%回報，形容此乃「令人震驚且反覆無常的交易」，並警告雖然近期下跌可能是戰術性機會，但動量股相對低動量股的估值正處歷史高位。
參考資料：高盛研究報告、《華爾街見聞》報導、Yahoo!財經數據、Investing.com消息、彭博社分析、麻省理工學院（MIT）最新研究報告
市場重要性與影響評估： 高影響 — NVIDIA即將公布財報，市場聚焦其AI晶片業績，可能引發美股動量股顯著波動。
影響範圍： 全球 — NVIDIA作為AI晶片龍頭，財報結果將影響全球科技股及AI產業投資情緒。
影響時長： 短線至中線 — 財報公布後3至12個月內，市場對NVIDIA及相關動量股的反應將持續顯著。
市場敏感度： 部分已反映但仍有潛在驚喜空間 — NVIDIA股價2023年已大幅上漲，市場對其長期AI成長抱有高度期待，但財報若超預期仍可能推升股價。投資策略：
- 短線(0-3個月)：關注NVIDIA (NASDAQ: NVDA) 8月27日財報公布，若業績優於預期，短期股價有望反彈，適合逢低布局。
- 中線(3-12個月)：配置AI晶片及相關動量股ETF，如Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF (BOTZ)，受益於AI產業長期成長趨勢。
- 長線(12個月以上)：重點投資具AI基礎設施核心地位的龍頭企業NVIDIA及其供應鏈夥伴，因AI需求結構性增長可望持續推動業績。
風險：
- 財報若未達市場高度預期，可能引發動量股短期拋售壓力。
- 地緣政治及中美科技限制風險，可能影響NVIDIA對中國市場的銷售及供應鏈穩定性。
- AI產業競爭激烈，技術或商業模式創新不及預期，影響長期成長動能。
其他觀點：
- 部分分析師指出，AI相關股票近期波動加劇，短期內反轉風險存在，但長期仍看好AI技術帶動的產業變革。
- MIT最新研究報告提醒，部分生成式AI項目尚未達成盈利，投資者需警惕估值過高帶來的調整風險。