加密資產交易平台Bullish今晩將於紐約證券交易所掛牌上市，此次IPO大幅擴容，募資規模最高可達9.9億美元，估值逼近48億美元，成為2024年加密資本市場的重大焦點。
知名資產管理巨頭黑石（BlackRock）及Cathie Wood掌舵的ARK投資管理公司均表示有意認購最少2億美元股份，為此次募資提供重要基石，彰顯機構投資者對於該平台及加密行業的信心。
IPO規模大幅提升 機構投資者積極參與
根據美國證券交易委員會（SEC）最新文件，Bullish將發行3,000萬股新股，每股定價區間32至33美元左右，若全部售出，募資規模可達約9.9億美元。發行團隊同時獲授30天內額外發行450萬股的選擇權，進一步擴大融資空間。
與此前計劃發行2,030萬股、價格28至31美元、募資約6.29億美元相比，此次IPO無論在發行股數和股價區間均大幅提升，整體募資規模提升約60%。
BlackRock與ARK則承諾將以IPO價格認購合計2億美元股份，提供強力背書。
主承銷商陣容由摩根大通（JPMorgan）、傑富瑞（Jefferies）及花旗集團（Citigroup）領銜，均為國際一流投行，為Bullish建立堅實承銷基礎。
Bullish背景與業務簡介
Bullish是Block.one旗下的加密交易所子公司，Block.one擁有EOS區塊鏈項目背景，資金充裕且具深厚技術底蘊。Bullish於2021年創立，致力打造面向機構投資者的數字資產交易平台，結合分散式金融與中心化交易的優勢。
Bullish總部設於開曼群島，全球員工近300人，並擁有包括香港、歐洲及美國在內的多地運營據點。2023年11月，Bullish收購了全球知名加密媒體CoinDesk，進一步擴大生態布局及市場影響力。
該平台專注於機構級客戶的數字資產流動性服務，提供包括現貨與衍生品交易、數據資訊及高頻交易等綜合解決方案。2023年第二季度，Bullish預估淨利潤在1.06億至1.09億美元之間，顯示經營狀況持續改善。
美國監管環境利好 穩定幣法案帶動市場升溫
2024年以來，美國政府與監管機構積極推動加密行業合規監管，特別是在穩定幣領域，出台了被稱為GENIUS Act的穩定幣法案，為行業帶來清晰的法規指引及支持，市場氛圍顯著回暖。
隨著穩定幣及加密資產市場逐步走向成熟，投資者對交易平台的需求大幅提升，Bullish抓住這一趨勢，廠商爭相上市，市場熱度逐漸攀升。
加密IPO市場競爭加劇 Bullish迎來激烈競爭
伴隨Bullish IPO計劃，其他主要加密交易平台如Coinbase、Binance及Kraken等亦積極推動上市計劃，市場競爭趨於白熱化。底層資產安全完善、交易流動性充沛的平臺更易獲得市場青睞。
Bullish招股書中多次提及“競爭”一詞，反映該公司深知在當前加密生態及二級市場的壓力與挑戰，但同時也展現公司對未來競爭中勝出的清晰認識與雄心。
此次募資部分將用於擴展穩定幣儲備及流動性，加強交易平台與市場基礎設施的建設，鞏固並提升市場地位。
參考資料：美國證券交易委員會公開文件、CoinDesk、CNBC、Reuters報導、Block.one官方資料
市場重要性與影響評估： 高影響 — Bullish加密貨幣交易所大幅擴大IPO規模，募資規模由約6.29億美元提升至9.9億美元，估值達48億美元，並獲得BlackRock及ARK等機構投資者強力認購，對加密資產市場及相關產業具重大影響。
影響範圍： 全球 — Bullish為全球性加密資產交易平台，IPO及其背後的監管環境及市場情緒變化將對全球加密貨幣及數字資產市場產生廣泛影響。
影響時長： 中線至長線 — IPO完成後，Bullish的市場表現及其對數字資產交易生態的影響將在3至12個月及更長時間內持續發酵。
市場敏感度： 部分已反映但仍有上升空間 — 市場已知Bullish計劃IPO並有機構投資者支持，但擴大募資規模及估值提升顯示市場對其成長潛力及加密市場復甦預期仍有正面調整空間。投資策略：
- 短線 (0-3個月)：關注Bullish（擬上市代碼BLSH）IPO定價及首日表現，利用市場波動尋求短期交易機會。
- 中線 (3-12個月)：投資於加密貨幣交易所ETF及相關區塊鏈技術ETF，如Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK)、Bitwise Crypto Industry Innovators ETF (BITQ)，受惠於加密資產市場活躍及監管趨穩。
- 長線 (12個月以上)：考慮持有Bullish及其背後Block.one生態系統相關股票，布局數字資產基礎設施及監管合規加密交易平台的長期成長潛力。
- 納入監管利好因素，關注美國GENIUS Act穩定幣法案推動穩定幣及數字資產市場成熟，選擇相關金融科技及區塊鏈企業股票。
風險：
- 加密貨幣市場波動性高，價格及交易量不確定性可能影響Bullish盈利能力及股價表現。
- 監管環境仍具不確定性，雖有GENIUS Act等利好，但全球各地監管政策可能出現變動，影響市場情緒及合規成本。
- 競爭激烈，Coinbase、Binance、Kraken等主要交易所亦計劃IPO，市場競爭可能壓縮Bullish市場份額及利潤率。
其他觀點：
- 部分分析師認為Bullish IPO估值雖然提升，但短期內盈利能力仍存挑戰，投資者應謹慎評估風險收益比。
- 監管趨勢明朗化將推動加密資產市場成熟，長期看好合規交易平台及基礎設施的發展潛力。