隨著星巴克等國際品牌加快中國市場布局，漢堡王母公司Restaurant Brands International（RBI）日前宣布，將與北京私募股權投資公司CPE源峰成立合資企業，重新點燃漢堡王在中國市場的增長動力。
2025年11月10日，RBI與CPE簽署協議，CPE將投資3.5億美元取得合資公司約83%的股權，RBI則保留約17%股權。合資企業將擁有漢堡王品牌在中國20年的獨家經營權。
CPE承諾在未來五年內，將漢堡王中國門店數量從約1,250家擴展至約2,500家，並計劃於2035年將門店數量增至4,000家以上，實現十年內門店數增長逾三倍。該擴張目標對應RBI此前設定的2024至2028年期間淨門店年均增長超過5%的目標。
RBI首席執行官Joshua Kobza表示，中國是漢堡王全球增長最快且最具潛力的市場之一。近期的團隊變動、營銷策略優化以及新產品推出使得中國漢堡王門店銷售額同比增長10.5%，優於其在美國等地的同店銷售表現。合作中的CPE則擁有豐富的本土市場經驗與資源，有助推動漢堡王在中國的高速擴張。
CPE源峰成立於2008年，是一家總部位於北京的私募股權投資機構，專注於中國市場的科技、工業、消費與醫療以及基礎設施領域，管理資產規模逾140億美元。CPE過去積極投資中國消費品牌，並擅長本地化經營與市場開拓。
自2005年漢堡王品牌首度進入中國市場以來，經歷多輪經營權更迭與合作模式調整。自2012年起，RBI與私募股權機構Cartesian Capital Group及TFI Asia Holdings合作推動品牌擴張，門店規模一度突破1200家，躍升為中國大型速食連鎖品牌之一。但受疫情影響，2020年中國市場規模一度放緩。
此次合資成立後，RBI將由目前間接受控而轉為控股17%，並致力於更精簡及以特許經營為主的商業模式。RBI擁有包括Tim Hortons、漢堡王、Popeyes及Firehouse Subs在內多個品牌，全球擁有超過3.2萬家餐廳，全年系統銷售額超過450億美元，市值超過220億美元。
業內分析指出，此次合作標誌著漢堡王在中國市場的新起點，結合RBI的全球品牌影響力和CPE的本土資源與管理優勢，雙方可望推動漢堡王加速擴張並提升品牌競爭力，進一步搶占快速增長的中國快餐市場。
參考資料：Restaurant Brands International官方新聞稿、CPE源峰官網資料、《財新網》相關報道、RBI 2024年第三季度財報公佈、公開媒體報導
市場重要性與影響評估： 高影響 — 重大合資成立及資本注入，預期將推動漢堡王在中國市場的快速擴張與營運轉型。
影響範圍： 地區性（中國及亞太市場）
影響時長： 中長期（3-12個月及12個月以上結構性趨勢）
市場敏感度： 事件部分已被市場預期，但合資規模及擴張計劃的具體細節有助於提升市場對中國快餐市場成長潛力的認知。
潛在市場影響：
- 漢堡王母公司Restaurant Brands International（RBI）與中國私募股權投資公司CPE成立合資企業，CPE投入3.5億美元取得83%股權，RBI持有17%，顯示RBI策略性轉向更專注於特許經營及本地合作夥伴，藉此加速中國市場擴張。
- 合資企業計劃將漢堡王中國門店數量從約1,250家擴展至2035年超過4,000家，十年內門店數量翻三倍，顯示對中國快餐市場長期成長的信心與資本佈局。
- CPE擁有豐富的本地市場經驗與資源，將協助漢堡王在中國推動營運效率提升、行銷優化及產品創新，提升品牌競爭力，對中國快餐行業的競爭格局將產生積極影響。
- 此合資案符合中國市場快餐業連鎖化、品牌本地化及資本集中趨勢，預期將進一步推動中國快餐市場的規模擴展及品牌多元競爭。
- 從RBI最新財報及分析師共識來看，公司整體業績穩健，股價表現穩中有升，市場對此次合資及擴張策略持正面態度，有助提升投資者信心。
風險：
- 中國快餐市場競爭激烈，國內外品牌均加速擴張，價格戰及消費者偏好快速變化可能影響合資企業的市場份額及盈利能力。
- 宏觀經濟波動、消費者支出變化及政策環境不確定性，可能對門店擴張計劃及營運表現帶來挑戰。
- 合資企業運營整合風險，包括文化差異、管理協調及策略執行效率，可能影響預期的營運提升及增長目標實現。
- 疫情後消費行為轉變及數字化趨勢加速，需持續創新以維持競爭力，否則可能被更靈活或本地化品牌取代。
其他觀點：
- 業內分析普遍認為，西方快餐品牌與本地資本及運營夥伴合作，是適應中國市場複雜環境的有效策略，有助於品牌快速調整本地化策略並提升市場滲透率。
- 部分專家提醒，雖然擴張計劃雄心勃勃，但需密切關注消費者健康意識提升及政策對食品安全與營養標準的加強，對快餐業態提出更高要求。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。