美股本周表現疲軟，主要指數均出現不同程度下跌。標普500指數跌幅約1%，納斯達克及道瓊斯工業平均指數同樣承壓。儘管熱門AI概念股一度反彈，但整體市場氛圍仍偏向保守。九月股市成為歷史上標普500指數表現最黯淡的月份之一，反映投資者信心承壓。
根據美國聯儲局最新數據，近百年來標普500指數在九月下跌的機率高達56%，平均跌幅約1.17%，今年九月的下跌幅度和頻率更趨嚴重，跌幅接近1.6%。與此同時，市場面臨多重挑戰，包括季節性疲弱、企業業績公佈期及聯儲局利率政策不確定性。
目前美聯儲已表態保持利率不變，聯邦基金目標區間維持在5.25%至5.5%。雖然部分決策委員支持年內仍有升息可能，但整體市場對年底加息預期已有所消化。與此同時，市場因政策前景不明朗而出現更大波動，Cboe恐慌指數（VIX）於9月中升至12.82，10月初迅速攀升至17.45，顯示投資者對波動性的關注明顯增加。
資深策略師指出，標準普爾500指數成分股中，近80%的股票在最近一段時間內呈現較大波動，尤其是在期權市場，等權重看跌期權的價格升值至多年高位。這反映市場對未來不確定性的擔憂在增強，短期內或將影響市場情緒。
另一重要觀察是，九月通常是一年中波動率最集中的兩個月之一，過去30多年來，9月與10月雙雙見證了標普500指數的高波動時期。散戶投資者在8月末和9月初的購買動能呈現放緩，部分原因與市場調整及風險偏好下降有關。
機構投資者則傾向於在季末重新平衡資產組合，對股票配置持謹慎態度，這也可能加劇市場短期內的波動壓力。部分基金經理開始減持流動性較差的資產，避免在波動加劇時遭遇流動性風險。
展望未來，市場關注的焦點集中在即將公布的第三季度企業財報以及聯儲局接下來的貨幣政策決議。聯儲主席鮑威爾任期將於2026年5月結束，目前尚未明確是否續任，給市場帶來一定不確定性。投資者需留意政策層面的變數以及宏觀經濟數據變動，以謹慎部署資產配置。
參考資料：標準普爾500歷史數據、美國聯儲局官方公告、Cboe恐慌指數（VIX）數據、Nasdaq最新財報、金融市場分析報告
市場重要性與影響評估： 高影響 — 美國股市出現歷史罕見的長達九個月疲軟，標普500指數大幅下跌，反映投資者信心承壓，伴隨市場波動性顯著上升，且聯儲局利率政策不確定性增加，影響深遠。
影響範圍： 全球 — 由於標普500指數及美國聯儲局政策對全球資本市場具指標性影響，波動性上升及政策不確定性將波及亞太及歐洲等主要市場。
影響時長： 中長期 — 3至12個月及12個月以上，市場波動性及政策不確定性預計將持續影響投資者情緒和資產配置。
市場敏感度： 部分已反映，但波動性及未來政策走向仍被低估，短期內可能出現更大波動。投資策略：
- 短線(0-3個月)：採用波動率相關ETF如CBOE波動率指數ETF (VXX) 以對沖市場短期波動風險。
- 中線(3-12個月)：配置防禦性板塊如公用事業（Utilities）、消費必需品（Consumer Staples）ETF，如XLP（消費必需品）或XLU（公用事業），減少波動衝擊。
- 長線(12個月以上)：考慮配置具AI及科技創新龍頭股如NVIDIA（NVDA）、Alphabet（GOOGL）及蘋果（AAPL），把握結構性成長機會，同時注意估值偏高風險。
風險：
- 聯儲局貨幣政策的不確定性，尤其2026年聯儲主席任期結束帶來的政策方向變數。
- 企業財報若持續低於預期，可能加劇市場信心下滑和波動性升高。
- 地緣政治風險及全球經濟放緩可能進一步拖累股市表現。
- 標普500估值處於歷史高位（P/E約37.1，約為現代平均的2標準差以上），存在回調風險。
其他觀點：
- 部分策略師認為市場已部分反映利率政策放緩預期，短期內或迎來反彈機會，但中長期結構性風險仍存。
- 歷史數據顯示9月及10月為股市波動高峰期，投資者應做好風險管理及資產配置調整。