美國政府正考慮直接注資支持英特爾，關鍵議題集中在資金來源將否來自三年前通過的《晶片法案》。《晶片法案》於2022年8月由時任美國總統拜登簽署生效，旨在推動本土半導體產業及相關研發，向業界提供約390億美元的資金援助及逾750億美元貸款授權。
有媒體於2024年4月15日報導，拜登政府正在研議利用部分《晶片法案》資金購買英特爾股份，具體方案尚處早期階段，包含將已撥款資金轉換為股權或、新注入資金與其他融資渠道連結等多種可能性。
消息傳出後，英特爾股價當周一度大漲5.3%，報價一度觸及52周新高，隨後震盪，但在兩星期內股價漲幅曾一度超過4%，且在消息公布後臨近收市時段再大漲至6.3%，市場期待政府入股消息帶來新一輪推升，盤後兩個交易日內股價漲幅有望超過10%。
業界分析指，若政府最終確實以《晶片法案》資金直接入股英特爾，將凸顯政府對關鍵產業直接介入的急迫意願。同時，政府此舉意欲加強國家安全層面掌控，雖帶來治理風險，但不排除藉此鞏固產業自主權的布局。
《晶片法案》成為資金來源
根據目前流出的資訊，拜登政府核心議題在於如何利用《晶片法案》提供的資金購回英特爾股權。商業談判仍在變動中，尚未明確規定是否將現有援款轉股，或是注入新資金，甚至結合其他融資管道。
英特爾被視為《晶片法案》最大的受益者，截至目前，已獲得79億美元的商用半導體扶持資金，以及約30億美元來自美國國防部「安全飛地」專案的資金支持。2022年通過的法案還包含110億美元貸款授信額度。
《晶片法案》(Chips and Science Act)於2022年8月簽署生效，為美國半導體產業提供共約390億美元補助及750億美元貸款授權。2024年1月，拜登政府更落實逾330億美元資金的補貼計劃，美國半導體產業協會（SIA）統計，辦公室已宣布325.42億美元撥款及55億美元貸款，支持32家企業推進48個項目。
媒體稱，此舉反映拜登政府急於加速運用《晶片法案》資金，強化對國家安全至關重要的半導體產業的掌控能力。
政府直接入股意義重大
任何協議均將在英特爾大幅裁減經費與人手之際，為公司提供財務支援，成為拜登政府對重要產業直接介入的最新動作。
2024年，拜登政府對已有部分《晶片法案》資金介入部分國內企業的經營，例：6月批准日本新日鐵收購美國鋼鐵案，政府獲得所謂的「黃金股」否決權；7月美國國防部公開購買本土稀土生產商MP Materials優先股，持股比例達15%；本周初拜登政府確認，已與英偉達及AMD達成協議，取得兩家公司約15%來自華府出售的部分晶片收入。
華盛頓智庫「新美國安全中心」（CNAS）高級研究員Geoffrey Gertz表示，過去數月，政府在經濟政策層面展現更積極作為，取向更貼近實務產業政策，顯示美國在半導體領域產業政策有明顯轉變。
分析師觀點分歧
針對政府可能直接入股英特爾，科技產業分析師意見分歧，有人認為此舉合理，有助穩定產業；也有人擔憂可能帶來治理與政策風險。
美國投資公司D.A. Davidson技術研究主管Gil Luria指出，鑑於國家安全考量，政府對陷入困境的晶片製造商英特爾注資是「必要的」。他說：「我們作為資本主義者，不希望政府干預私企，但此舉關乎國家安全。」
Luria強調，這種交易有助振興英特爾，也可減少美國對外部供應鏈依賴。他表示：”英特爾數十年來有多次調整機會，但未能改變現狀，所以需要政府介入帶來公平優勢，若政府堅持執行，必定帶來產業格局變化。”
而達特茅斯學院企業傳播教授Paul Argenti則擔憂：「難以想像這種操作模式，且政府與私營企業的關係前所未有。半導體毫無疑問是戰略資產，政府成為重要股東有助降低治理風險。」
但Argenti同時提醒，挑選有利股東伴隨重大風險，如英特爾成功受扶持，將是明智遠見投資，但失敗將成為沉痛教訓。
媒體指出，過往美國政府對重要產業持股並非總有利，如2008年金融危機時期，政府投資AIG獲利，卻因救助汽車業與銀行業損失納稅人逾百億美元，且過去50年來未曾為客運鐵路公司Amtrak提供盈利支持。
Argenti警告：「即時做出挑選贏家的決策存在巨大風險。若英特爾扶持成功，前景可期；若失敗，將成為高昂代價的政治教訓。」
市場重要性與影響評估： 高影響 — 美國政府考慮直接注資英特爾，涉及《晶片法案》資金使用，可能改變半導體產業政策與資金流向，對市場具重大影響。
影響範圍： 全球 — 影響涵蓋美國半導體產業及全球供應鏈，並波及相關科技股。
影響時長： 中短期至長期 — 政策落實與資金注入短中期內推動產業發展，長期則可能重塑產業格局。
市場敏感度： 部分已反映於英特爾股價波動，但政府可能直接入股的消息仍屬低估，市場期待政策確定性提升。投資策略：
- 短線(0-3個月)：關注英特爾(INTC)股價波動，利用消息帶來的波動性交易機會。2024年4月英特爾股價約30美元，消息公布後股價曾短暫上漲超過6%。
- 中線(3-12個月)：投資美國半導體產業相關ETF，如SOXX（iShares Semiconductor ETF），受惠於政府資金支持及產業政策推動。
- 長線(12個月以上)：布局受益於《晶片法案》資金支持的半導體供應鏈龍頭企業，如英特爾(INTC)、AMD、台積電(TSM)等，因政策將加速本土半導體產業發展與供應鏈重組。
風險：
- 政策不確定性：政府是否最終直接注資英特爾尚未明朗，若政策未落實，市場預期將受挫。
- 治理與政治風險：政府入股可能帶來治理干預與政治風險，影響公司自主性及長期經營策略。
- 市場競爭與技術風險：半導體產業技術快速變化，若英特爾無法有效利用資金提升競爭力，投資風險加大。
其他觀點：
- 部分專家認為政府直接入股有助於穩定供應鏈，降低對外依賴，強化國家安全層面，但也擔憂可能加劇市場干預與風險。
- 亦有觀點指出，若英特爾成功獲得資金支持並改善產業結構，將成為長期結構性投資機會，反之則可能成為政治風險警示案例。