把握「科技成長+週期」雙主線 共識正聚合

今年以來市場風格與行業輪動加快，交易及波動性均有所提升。我們持續觀察到科技成長產業趨勢與週期性板塊的共識正在形成，兩條主線正集聚市場共識。

主要原因在於科技成長板塊景氣改善，近期市場流入資金積極投向周期性產業及科技成長板塊，並在A股和港股形成明顯趨勢。同期外資持續流入港股，尤其配置醫藥、互聯網及周期板塊，外資逐漸回補A股倉位，進一步支持主線行情。

科技成長板塊持續活躍，市場資金大幅流入電子、醫藥、新能源、計算機等科技主題基金，且積極參與週期性行業，涵蓋建築建材、有色金屬、化工、鋼鐵及煤炭等周期板塊，反映市場輪動與資金配置雙重需求。

從投資工具來看，行業ETF成為主要增量資金載體，吸引大量資金流入科技成長與周期主題ETF，以結構性機會為導向，市場反饋明顯向好。散戶資金也隨市場回暖持續流入，青睞科技成長及週期板塊，支持主線共識鞏固。

儘管近期市場主線聚焦「科技成長+週期」，部分板塊持倉集中度較高，但細分領域仍有挖掘空間，行業結構的調整與政策支持將驅動市場輪動持續。

參考資料：深交所數據、港交所交易統計、中國證券報、財新網、華爾街見聞

市場重要性與影響評估： 中度影響 — 科技成長及週期性產業雙主線的資金流入趨勢，反映產業結構調整與市場輪動，對相關板塊及ETF有實質影響。
影響範圍： 本地（香港及中國A股市場）為主，涵蓋區域（亞太）市場情緒與資金流動。
影響時長： 中線（3-12個月），因資金配置趨勢及產業結構調整通常需數月發酵。
市場敏感度： 部分資金流入已反映於價格，但細分領域仍有挖掘空間，市場輪動持續，整體趨勢被市場普遍認知。
投資策略：

• 短線（0-3個月）：關注港股科技成長主題ETF如「恒生科技ETF」（00762.HK）及A股科技龍頭股（如海康威視002415.SZ、立訊精密002475.SZ）以捕捉資金流入帶來的波動與機會。
• 中線（3-12個月）：配置週期性產業相關ETF及個股，如鋼鐵（寶鋼股份600019.SH）、建材（海螺水泥600585.SH）及新能源板塊（寧德時代300750.SZ），受益於產業結構調整及資金回補效應。
• 長線（12個月以上）：布局科技成長主題，包括半導體（中芯國際688981.SH）、電子製造及互聯網科技（騰訊0700.HK、美團3690.HK），基於產業趨勢及政策支持持續增長。

風險：

• 全球經濟不確定性（如美聯儲政策調整、地緣政治風險）可能影響資金流向及市場情緒。
• 科技及週期性產業內部結構調整不及預期，或受監管政策收緊影響。
• 市場短期波動加劇，投資者需注意風險管理與資產配置多元化。

其他觀點：

• 部分專家認為，隨著ETF Connect擴容及主動型ETF興起，市場資金流向將更加多元，結構性機會增多。
• 亦有觀點指出，科技成長與週期性板塊的共振現象短期內可能面臨調整壓力，需關注宏觀經濟數據及政策動向。