石油輸出國組織（OPEC）及其盟友（統稱OPEC+）正在執行一項旨在奪回市場份額的長期策略。儘管該組織正逐步退出減產協議，外部無法直接控制的因素卻在支持油價維持非凡堅挺的水準。
市場分析指出，當前局勢的核心在於地緣政治風險強烈、需求穩健以及非OPEC國家供應成長的壓力，這些因素共同對OPEC+增產形成下行制約。目前市場對強勁需求的預期已超越對OPEC+八月增產計劃的擔憂。
實際情況是，當OPEC+宣布其供應增幅超出預期，油價仍不見跌落。原因不僅是部分成員國增產速度不及預期，更反映市場對美國經濟談判及地緣政治風險的持續看好。這些外部順風因素為OPEC推行長期策略提供了有利條件。
漫長而溫和的市場份額爭奪戰
分析師普遍認為，OPEC此次行為的主要目標是奪回市場份額。經歷多年減產並讓部分市場份額流失後，OPEC主要產油國正尋求收復失地。
美國銀行大宗商品研究主管Francisco Blanch認為，這是一場「漫長而溫和」的價格戰。他指出，這場戰爭的核心目標之一是針對美國頁岩油產業。儘管頁岩油近年增強了供應彈性，但相對較高的生產成本使其在油價下跌時表現脆弱。
除了爭奪市場份額外，OPEC策略轉變也與內部凝聚力相關。根據Kpler分析師Amena Bakr，因減產協議執行參差不齊，成員國需明確、一致的逐步恢復產量計劃，以避免「各自為戰」現象，確保供應穩定。
地緣政治東風助推油價 非OPEC供應增長受限
目前的地緣政治環境對OPEC策略形成有力支撐。隨著美伊談判可能升級的疑慮浮現，油價應聲上揚。此前，伊朗國防部長強調，如無法達成協議，將打擊美國在中東的軍事基地。
同時，美國國會對俄羅斯能源產業新的制裁措施也構成油價上漲的推力。另一方面，國際大型石油企業近年在新油田勘探方面成效有限。非頁岩油的新發現平均每年約為25億桶，遠低於2017年前的年均水平。
儘管市場普遍認為石油需求即將見頂，但OPEC持續展現樂觀態度。OPEC秘書長Haitham al Ghais上月表示：「石油需求巔峰尚未顯現於地平線上。」並補充，隨著全球人口增加，需求將持續增長，OPEC隨時準備提供所需供應。
國際能源署（IEA）對石油需求持悲觀看法，並強調電動車銷量成長對油價的抑制作用。然而，美國電動車銷售面臨嚴峻挑戰，而歐洲需求增長則依賴政策支持，因此即使需求達頂峰，短期內油價仍可能維持高位。
參考資料：Markets.com、搜狐財經、經濟日報、國際能源署（IEA）報告、Kpler分析報告
市場重要性與影響評估： 高影響 — OPEC+持續執行長期策略以穩定油價，並逐步調整產量配額，對全球能源市場及油價走勢具顯著影響。
影響範圍： 全球 — 涉及主要產油國及全球石油需求，影響亞洲、歐美等主要經濟體的能源市場。
影響時長： 中長期 — 3-12個月至12個月以上，因OPEC+計劃從2024年底至2026年逐步調整產量，屬結構性市場趨勢。
市場敏感度： 部分已反映於價格，但市場對OPEC+延長減產及美國經濟與地緣政治風險的影響仍有低估。投資策略：
- 短線（0-3個月）：關注油價因地緣政治風險及減產預期波動，建議逢低布局能源類股如美國能源ETF（XLE）及主要產油公司如沙特阿美（2222.HK）、埃克森美孚（XOM）以捕捉波動機會。
- 中線（3-12個月）：隨著OPEC+逐步放寬減產政策，油價可能承壓，建議關注美國頁岩油生產商如EOG Resources（EOG）及加拿大油砂企業，利用油價回落調整產量帶來的成本優勢。
- 長線（12個月以上）：鑒於全球能源轉型與電動車銷售增長抑制油價需求，建議逐步配置新能源及電動車相關ETF（如Global X Lithium & Battery Tech ETF – LIT），同時保留優質油企以受益油價周期性反彈。
風險：
- 全球經濟放緩或衰退可能進一步抑制石油需求，導致油價跌破預期支撐水平。
- 地緣政治突發事件（如中東衝突升級）可能引發油價劇烈波動，影響市場情緒。
- 美國及歐洲新能源政策加速推進，可能加快傳統能源需求結構性下降。
其他觀點：
- 部分分析師如Bank of America的Francisco Blanch認為油價短期內仍具支撐，但中長期供應增加與需求疲軟將帶來壓力，油價難以持續高位。
- 市場普遍認為OPEC+延長減產是為了維持價格穩定及市場份額，但若需求無法回升，未來仍可能面臨調整壓力。