由社交媒體熱議及散戶炒作推動的Meme股熱潮再次席捲美國股市，其核心套路未改，依然是針對被大量做空的困境企業的投機性攻擊。
今年7月中旬，包括Opendoor Technologies、Kohl’s Corp.與Krispy Kreme等數家基本面表現不佳的公司股價出現瘋狂上漲。此次行情並非因企業基本面變化，而是因為這些公司成為社交媒體少數知名人士熱炒的焦點，吸引大量散戶資金湧入。
此輪行情與2021年GameStop及AMC Entertainment的爆紅相似，目標同樣是被網絡人士視為「挑戰華爾街專業機構」的弱勢公司。例如Opendoor股價於7月21日一日飆升43%，當天成交量高達19億股，佔美股總成交量的約10%，期權市場的活躍度甚至超越2021年GameStop瘋潮的峰值。
這種由Meme驅動的股價暴漲，可能為少數人帶來數十億美元的意外財富，但對於高位追入的投資者而言，意味著巨大的蝕本風險。由於交易行為幾乎脫離公司業務實況及前景，參與Meme股交易的風險極高。
舊故事重演：Meme股共通特徵
Meme股熱潮的關鍵在於目標股票常具備幾個共通特徵。首先，這些股票能激發互聯網群體的想象力，並透過社交媒體意見領袖推廣。這些推廣通常伴隨結合流行文化元素的圖片和視頻，即革命性的「Meme」形式。
其次，購買這些股票被視為一種身份象徵或加入特定社群的方式，投資者在社區內互相鼓勵買入。無論是2021年的GameStop和AMC，還是本輪的Opendoor、Krispy Kreme與Beyond Meat，多數皆為較知名的消費品牌。
此外，這些公司往往具有兩大特徵：一是被專業機構大肆做空，存在龐大的空頭頭寸；二是股價本身較低，為散戶提供更低的參與門檻。當做空觸發回補時，空方買回股份彌補損失，進一步推高股價，造成非理性上漲。
今非昔比：與2021年狂潮有何不同？
雖然劇情類似，但2025年的市場環境與四年前已有顯著差異。2021年疫情封鎖促使投資者居家並活躍於社交平台，加上美國政府發放刺激支票，為股市帶來大量資金流入，Meme股一度成為焦點。而2025年面對利率走高及政策不確定性，投機氛圍有所降溫，但偶發事件仍能催化突發行情。
據媒體報導，本輪Meme股熱潮涉及的股票數量較2021年少，但漲勢更為波動，例如Krispy Kreme於7月23日開盤時股價一度飆升39%，收盤僅漲24.6%，波動劇烈。這種短暫特性部分原因是華爾街機構已建立對沖及應對策略，更快識別Meme動向並反應，令行情難以持久。
意見領袖與監管：推波助瀾與監控爭議
每次Meme股熱潮背後，均可追溯到Discord、Reddit的WallStreetBets板塊或交易聊天平台如StockTwits上的帖子。2021年投資者Keith Gill（網名Roaring Kitty）點燃了GameStop行情。今年7月，對沖基金EMJ Capital創始人Eric Jackson在社交平台X（一度稱為Twitter）發佈連串帖子，推動Opendoor成為散戶熱炒焦點，迅速登上StockTwits活躍交易榜首。
該類行為的合法性備受爭議。美國證券交易委員會（SEC）負責監管市場操縱行為，但需證明有操控意圖。若有人為炒作拉高股價並私利，可能構成違法。然而評論指出，Meme股推廣者往往未披露是否收取廣告費用，交易時間與模式難以受控，增加監管複雜度，也帶來道德質疑。
熱潮為何難以持續？
Meme股熱潮難以長期維持，因需要不斷有新投資者湧入以維繫股價上漲勢頭，2021年疫情及市場環境促成其延續。然而近期案例顯示，熱潮持續時間越來越短暫。2021年5月AMC股價上漲僅維持兩天即回落；2024年Faraday Future Intelligent Electric Inc.股價於一週內由4美元漲至14美元後快速回吐至仙股水平。
總結來看，2021年AMC與GameStop展現的是散戶群體挑戰華爾街機構的集體情緒，但企業經營基本面遲早會揭示真相，最終導致熱潮迅速降溫與結束。
參考資料：
彭博社、路透社、《CNBC》、《Macrotrends》、各公司官方公告及財報、EMJ Capital官方網站
市場重要性與影響評估： 中度影響 — Meme股熱潮引發部分美股個股短期劇烈波動，涉及社交媒體推動及散戶集體行動，對相關個股流動性及波動性影響明顯。
影響範圍： 全球（以美國股市為主，社交媒體影響全球投資者）
影響時長： 短線（0-3個月），中線（3-12個月）
市場敏感度： Meme股熱潮本質上部分已反映於市場價格，但熱潮持續性及波動幅度仍存在不確定性，短期內市場對此熱潮反應仍較敏感。
投資策略：
- 短線：建議謹慎參與Meme股交易，如Opendoor Technologies (NASDAQ: OPEN)等，利用高波動性尋求短期交易機會，但須嚴格設置止損，避免追高風險。
- 中線：關注高波動Meme股背後基本面，Opendoor 2024年營收下降逾25%，虧損擴大，分析師普遍持「持有」評級，目標價約1.7美元，較現價有下行空間，建議中線投資者應謹慎評估基本面風險。
- 長線：由於Meme股多由社交媒體推動，缺乏穩固基本面支撐，長期投資風險高，建議優先配置基本面穩健、估值合理的標的，避免過度追逐短期炒作股。
風險：
- Meme股價格波動劇烈，受散戶社交媒體情緒推動，存在高波動性及流動性風險。
- 監管風險：美國證券交易委員會（SEC）對Meme股交易行為持監管態度，未來可能出台更嚴監管措施，影響相關股票交易及價格。
- 基本面風險：多數Meme股基本面疲弱，股價暴漲後可能回落，投資者面臨資本損失風險。
其他觀點：
- 部分專家認為Meme股現象反映散戶集體行動力量增強，對傳統華爾街機構形成挑戰，但此類現象難以長期持續，最終股價將回歸基本面。
- 也有觀點指出，隨著社交媒體監管加強及投資者成熟度提升，Meme股熱潮可能逐步降溫，市場波動性將減少。