自2023年6月以來，兩融資金已連續四周流入超過千億元人民幣，成為近期市場突破的重要助推力量。在外部不確定因素持續影響下，槓桿資金風險偏好保持抬升。近四周分別淨流入265億、118億、225億及287億元，截至7月17日，連續四周淨流入金額超過千億元。
從成交佔比分析，5月以來兩融成交佔比持續抬升，目前已升至9.45%的近期高點，市場風險偏好明顯改善，投資氛圍回暖。
資金結構上，兩融資金主要淨流入大金融、TMT（科技、媒體與電信）、新能源等行業。6月23日至7月17日期間，兩融資金主要流入TMT、新能源、汽車、機械、醫藥、軍工等成長行業，以及大金融（非銀行與銀行）。同時，對有色、化工、建材等通脹資源類標的關注度提升，淨流出於食品飲料、紡織服裝、石油石化、建築等行業。
ETF：行業ETF成為近期主要增量 資金關注港股ETF
6月以來，行業主題ETF與寬基ETF流向持續背離。4月中旬以來，隨著市場逐步回暖，作為逆向資金的寬基ETF持續流出，6月以來淨流出快速加快，6月初至7月17日淨流出達923億元，帶動ETF整體淨流出；而行業主題ETF作為把握結構性機會的重要工具，逐步受到市場關注，6月以來淨流入305億元，成為近期ETF的主要增量。
寬基ETF方面：近期流出較多的主要是滬深300、中證A500等大盤指數ETF，中證2000 ETF則有小幅淨流入。
行業主題ETF方面：港股相關ETF獲得較多關注，期間淨流入達256億元，或因近期港股市場波動加大，投資者通過ETF把握相關機會。A股方面，電子、銀行、軍工、新能源、計算機等行業資金流入較多，主要流出醫藥、自由現金流等領域。
散戶資金：近期入市意願回暖 偏好成長行業與資源標的
上半年A股新開戶數持續回暖。截至上半年末，A股新增開戶數達1259.8萬戶，遠高於去年同期的948.7萬戶。低利率環境加強股市盈利的吸引力，居民資金入市呈現大趨勢。
6月中旬以來，散戶資金流入開始回暖。近五週以小單為主的散戶資金周均淨流入879.2億元，遠高於4月下旬至6月上旬的周均淨流入662.7億元，顯示風險偏好提升及盈利預期吸引力增強，散戶入市意願逐步恢復。
從行業結構看，近期散戶資金主要流入成長行業及資源標的。6月23日至7月17日期間，散戶資金主要流入TMT、新能源、軍工、機械、汽車等成長行業，同時對化工、有色等通脹資源類標的關注明顯提高。
結論：近期兩融資金、ETF及散戶資金均呈現流入態勢，且主要集中於TMT、新能源、成長行業及資源品類，反映市場風險偏好提升以及結構性機會被資金積極把握，是投資者關注的核心方向。
參考資料：中國人民銀行統計數據、中國證券監督管理委員會報告、香港證監會資產管理活動調查、AASTOCKS財經新聞、Wind資訊
市場重要性與影響評估： 中等影響 — 文章揭示近期中國兩融資金、ETF及散戶資金的流入趨勢，反映市場風險偏好改善及結構性行業資金集中，對相關產業及市場資金面有明顯影響。
影響範圍： 地區性（中國及香港市場）
影響時長： 中線（3-12個月）至長線（12個月以上，結構性趨勢）
市場敏感度： 部分已被市場預期（如TMT及新能源行業受資金青睞），但資金流入強度及結構性機會仍有一定低估空間。投資策略：
- 短線（0-3個月）：關注港股相關ETF如南方東英恒生科技ETF（00753.HK）及新能源主題ETF，利用近期市場回暖趨勢捕捉短期反彈機會。
- 中線（3-12個月）：配置中國A股成長行業如TMT（科技、媒體及電信）、新能源（電動車、光伏）、醫療健康及軍工板塊，推薦關注騰訊控股（0700.HK）、比亞迪（1211.HK）、美團（3690.HK）、中信證券（6030.HK）等龍頭企業。
- 長線（12個月以上）：布局結構性成長產業及資源類標的，包括新能源（氫能、儲能）、綠色科技、半導體及高端製造，建議持有相關主題ETF及龍頭股，並關注大金融板塊中非銀金融機構如平安保險（2318.HK）、中國銀行（3988.HK），利用資金持續流入帶來的估值修復機會。
風險：
- 宏觀經濟波動風險：中國經濟增長放緩或政策調整可能影響市場資金流動及風險偏好。
- 地緣政治及監管風險：中美關係及監管政策變動可能對科技及新能源板塊帶來不確定性。
- 市場波動性：ETF及散戶資金流入雖有助市場活躍，但短期內可能加劇市場波動，投資者需謹慎控制風險。
其他觀點：
- 部分專家認為，儘管資金流入明顯，但市場仍面臨估值調整壓力，投資需注重基本面與估值匹配。
- 另有觀點指出，海外資金對中國市場配置仍有限，內資主導的結構性行情更為關鍵，建議關注內地政策支持的行業機會。