美聯儲將維持現任主席鮑威爾任期內的基準利率不變，但預計在其續任後立即開始降息。路透調查顯示，經濟學家預計美聯儲將維持利率不變至5月，並於6月鮑威爾離任後實施降息。此預期反映出市場對政策連續性以及新任領導層政策風格差異的判斷。
超過七成的受訪經濟學家表達了對美聯儲獨立性可能嚴重受損的擔憂。特朗普總統曾批評鮑威爾未能迅速降息，經濟學家對沃什政策立場呈現分歧，早期傾向於收緊政策，但近期因人工智能推動生產率增長，態度轉向暗示可能降息。
在53位回答額外問題的經濟學家中，49位認為沃什政策設定將偏向寬鬆而非過於緊縮。這種擔憂源於其歷史上在共和黨執政期間的鷹派立場，以及目前經濟數據不支持大幅降息的現實。
調查預計，美國經濟今年將增長2.0%至2.4%，高於美聯儲估計1.8%的非通脹增長率；通脹率目標將高於2%。這些數據加強了對過度寬鬆政策擔憂。
短期政策路徑明確
路透6月5日至10日對101位經濟學家調查中，有75位預計美聯儲將於下月會議維持聯邦基金利率不變，顯示市場對7月會議退出量化寬鬆信號一致。相比五月調查，維持不變的比例從58%顯著上升至75%。
約60%的經濟學家預計，第2季度末利率將降至3.25%至3.5%區間，年內最快降息時間可能發生在6月。五月調查中，經濟學家對利率中樞尚未達成共識。
美國銀行美國經濟學家Stephen Juneau表示：
“美聯儲今年可能在沃什領導下降息兩次，但不一定基於明確經濟數據。如果美聯儲持續降息，這些降息將發生在財政政策更具擴張性的時期，可能導致政策過度。”
經濟增長預期上調
調查還顯示，美國經濟增長預期從2025年第4季度推遲至經季節調整後，全年增長約2.9%，低於第三季度的4.4%。經濟學家預計今年全年增速在2.0%至2.4%之間，高於美聯儲估計的1.8%。通脹率今年將會超過2%的目標。
路透6月調查顯示，75位受訪經濟學家幾乎一致預期7月會議將維持聯邦基金利率不變，表明市場對當下政治和經濟情勢有明確判斷。
沃什政策立場引發市場爭議
市場對沃什政策觀點的困惑主要來源於此前的公開表態分歧。早期傾向於更嚴格政策，但近期已暗示可能降息，特別是考量到人工智能推動生產率增長的反通脹效應。
道明證券首席美國宏觀策略師Oscar Munoz指出：
“沃什很可能今年推進放鬆政策，但不一定基於明確經濟數據。目前問題在於，他將根據經濟演變推動多次降息，還是更多降息，但他在民主黨執政期通常立場較鷹派，在共和黨執政期又相反。”
調查中部分經濟預測包括今年失業率穩定於約4.5%，且不支持多次降息的必要性。
獨立性擔憂與制衡機制
荷蘭國際集團首席經濟學家James Knightley指出：
“特朗普期望沃什能兌現其降息承諾，但他只持有12票中的一票，仍需說服其他經濟學家接受鮑威爾獨立性的期望。”
經濟學家普遍認為，需要等待沃什在預期提名聽證會上發表更多意見，方能對美聯儲獨立性趨勢作出更進一步判斷。對於鮑威爾上任以來獨立性是否改變，經濟學家意見分裂。
參考資料：
路透社美聯儲調查報告、FOMC六月經濟預測摘要、美國銀行和道明證券分析內容、新華社及相關金融數據報導
市場重要性與影響評估： 高影響
影響範圍： 全球（以美國為主）
影響時長： 中期（3-12個月）至長期（12個月以上，結構性趨勢）
市場敏感度： 部分已反映於市場，但獨立性風險仍被低估潛在市場影響：
- 美聯儲維持現行利率至2024年8月，隨後有望啟動降息，市場對降息預期明顯升溫，促使資產價格波動加大，特別是債券收益率和股市指數出現震盪。
- 經濟學家普遍預期2024年內美聯儲將進行1至2次降息，尤其是6月和8月的會議成為焦點，這將對信貸成本、企業融資及消費支出產生直接影響。
- 市場對美聯儲降息的反應分歧，部分投資者擔憂降息過快可能引發通脹反彈或金融市場過度寬鬆，另有聲音認為降息是經濟放緩的合理調整。
- 美國經濟增長預期在2024年有所放緩，但仍高於美聯儲官方預估，長期結構性增長受人工智能等技術推動，市場對未來經濟前景保持樂觀。
- 美聯儲獨立性面臨挑戰，特別是在主席鮑威爾任期結束後，政策方向可能出現分歧，增加政策不確定性和市場波動風險。
風險：
- 美聯儲降息時機和幅度的不確定性，若降息速度過快或幅度過大，可能引發資產泡沫和通脹反彈風險。
- 美國政治環境變數，特別是總統選舉和新任美聯儲主席的政策立場，可能導致貨幣政策方向出現重大調整。
- 市場對經濟數據的解讀存在分歧，若未來通脹數據回升或就業市場強勁，可能迫使美聯儲重新調整政策，增加市場不確定性。
- 全球經濟環境變數，如地緣政治緊張、能源價格波動等，可能對美國經濟及貨幣政策形成額外壓力。
其他觀點：
- 部分經濟學家認為，儘管市場普遍期待降息，但美聯儲可能採取更為謹慎的態度，強調通脹目標的可持續達成，避免過早降息帶來的政策風險。
- 有觀點指出，人工智能等新技術的推動將帶來生產率提升，為經濟增長提供支撐，可能使得貨幣政策在中長期內保持相對寬鬆。
- 市場分析師提醒，降息預期已部分反映在資產價格中，未來政策聲明和經濟數據將成為關鍵判斷依據，投資者需密切關注美聯儲會議紀要及主席講話。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。