目前黃金正穩步進入第三波所謂的「黃金十年」，預計到2030年金價有望升至約4,800美元一盎司。
資產管理公司Incrementum的合夥人Ronnie Stoeferle於最新專欄中指出，自1971年美國關閉黃金窗口，導致主權貨幣與黃金的最終脫鉤以來，黃金歷經了三輪主要牛市：1970年代、2000年代及當前十年。歷史分析顯示，盡管三次牛市在細節上存在差異，但結構性因素卻高度相似，現在正處於第三輪牛市初期階段。
過去18個月內，黃金表現尤為突出，2024年黃金以美元計價升值約28.9%，以歐元計漲幅達35.6%，瑞士法郎計則近37.1%。2025年上半年，黃金價格仍維持上升勢頭，累計漲幅接近62%（美元計），遠超主要股指表現。
根據歷史趨勢推算，若目前走勢持續，黃金價格有望於2024年底由約2,624美元上升至2030年底的4,800美元，且牛市往往以價格迅速翻倍的方式結束，時間約落在9個月內。
歷史三大黃金牛市比較
1971年8月15日美國結束黃金盯住體制後，黃金市場迎來三大牛市階段。1970年代牛市中期階段，黃金價格上漲了162%；2000年代中期階段則漲幅約為150%。目前若參照類似模式，金價將從2024年年底的水平上漲近一倍至約4,800美元。
歷史數據顯示，每輪牛市皆以價格突破而結束，通常在短期內經歷價格爆發式增長，且平均每9個月內價格翻倍。
白銀、礦業股及大宗商品表現追趕
Stoeferle指出，白銀市場呈現劇烈波動，1970年代牛市後期年均收益逾44%，明顯強於前半期的21%；2000年代白銀亦呈現相似模式。目前白銀市場正在展現出強勁跡象，預期仍有追趕漲幅的空間。
礦業股普遍被認為是黃金價格波動的放大器。1970年代前半期礦業股年漲幅超過35%，後半期波動加劇，但整體仍保持強勢。2000年代礦業股年漲幅顯著，甚至超過124%，2020年代礦業股正處於復甦階段，今年以來年化增長率接近80%，顯示行業復甦力度強勁。
大宗商品呈現明顯的週期性特徵，1970年代受油價飆升及通脹壓力推動，年增率超過36%；2000年代整體表現較弱，金融危機令大宗商品走弱；2020年代初期則因疫情及地緣政治影響大宗商品價格波動劇烈。
60/40資產配置組合展現長期優勢
基於歷史分析，60/40投資組合（60%股票、40%債券）被視為現代投資組合配置的經典模型。Incrementum提出新一代60/40資產配置方案，包括45%股票、15%債券、15%安全性黃金、10%流動性黃金（涵蓋白銀及礦業股）、10%大宗商品及5%比特幣，以強化組合穩定性與避險能力。
2014年5月至2025年6月期間，新型60/40組合明顯跑贏傳統配置，在市場波動階段展現更強的穩定性和回報波動比優勢，有助投資者長期抵禦市場不確定性。
這一配置強化了以穩健貨幣分散及抗通脹資產為核心的投資架構，較傳統模型在穩定性及回報方面展現優勢。儘管黃金價格創新高，但白銀及礦業股仍處於追趕段，歷史經驗顯示這類資產在黃金牛市的中後期將迎來強勁反彈，帶動流動性黃金資產持續增值。
參考資料：Incrementum「In Gold We Trust 2024」報告、InvestingHaven、Kitco新聞、Morningstar資產配置分析、BullionVault黃金價格預測、摩根士丹利及黑石集團資產管理研究報告
市場重要性與影響評估： 高影響 — 文章涉及黃金市場的第三波牛市啟動及2030年黃金價格目標的重大預測，屬於宏觀資產價格趨勢與長期結構性變化，對貴金屬及相關產業投資具有重要指引意義。
影響範圍： 全球 — 黃金作為全球避險資產，其價格波動及趨勢影響全球金融市場，尤其是資產配置及通脹對沖策略。
影響時長： 長期 (12+ 個月) — 預測至2030年，並涉及2024至2025年中短期價格動向，屬結構性長線趨勢。
市場敏感度： 部分已反映於市場，但2030年4,800美元目標及第三波牛市初期階段仍被市場低估，存在進一步上行空間。投資策略：
- 中線(3-12個月)：關注黃金價格持續上升趨勢，建議配置黃金相關ETF如SPDR Gold Shares (GLD)、iShares Gold Trust (IAU)，把握2024年黃金價格預期上漲帶來的收益。
- 長線(12+個月)：採用結合黃金、白銀及礦業股的多元資產配置方案，如增持VanEck Vectors Gold Miners ETF (GDX)及VanEck Vectors Junior Gold Miners ETF (GDXJ)，利用礦業股盈利增長及價格杠桿效應。
- 長線(12+個月)：採用新型60/40投資組合，包含45%股票、15%債券、15%安全型黃金、10%流動性黃金（含白銀及礦業股）、10%大宗商品及5%比特幣，優化資產穩定性與抗通脹能力，降低傳統60/40組合風險。
風險：
- 全球宏觀經濟變數，如美國利率政策、美元走勢及地緣政治風險，可能影響黃金短期價格波動。
- 黃金價格若因市場情緒逆轉或流動性危機出現大幅調整，將對相關資產造成負面影響。
- 礦業股受公司基本面、成本結構及政策環境影響較大，波動性高於黃金現貨，需謹慎選股及控制倉位。
其他觀點：
- 部分分析師認為黃金長期看漲基於通脹持續、全球債務高企及貨幣政策寬鬆，然而若美國利率大幅上升或美元走強，可能抑制黃金表現。
- 比特幣及其他數字資產被納入新型資產配置組合，反映其作為新興避險及非相關資產的潛力，但波動性與監管風險仍高。