諾和諾德於7月29日突發業績警告，大幅下調2025年全年銷售及營業利潤增長預期，主要原因是旗下減肥藥Wegovy銷售不及預期。公司表示，基於固定匯率計算，銷售增長預期從原先的13%至21%調低至8%至14%，營業利潤增長預期從16%至24%亦調降至10%至16%。
公司指出，Wegovy於現金支付渠道的滲透率低於預期，主要受「不安全且非法的大規模混合製藥」持續影響，使其在美國市場銷售承壓。同時，旗下糖尿病用藥Ozempic在美國市場亦面臨激烈競爭壓力。分析師此前預期，諾和諾德2024年全年銷售增長16.6%。
受此消息影響，諾和諾德股價當日下跌約25%，今年以來累計跌幅達41%。
新任CEO接任前夕調降業績展望
諾和諾德原定於8月6日發布第二季度財報，但提前發出業績警告。公司同時宣布，Maziar Mike Doustdar將於8月7日接替Lars Fruergaard Jørgensen出任總裁兼首席執行官。後者將於同日卸任。
公司強調，Wegovy在現金支付渠道的市場滲透率明顯低於預期，此現象主要受到非法大型混合製藥行為的持續衝擊，直接影響其在美國的銷售表現。儘管與CVS Health達成Wegovy供應協議，並計劃從7月1日起推動銷售增長，但市場競爭壓力仍在持續升高，令減肥藥市場格局迅速變化，對諾和諾德市場領導地位構成挑戰。
除Wegovy表現不如預期外，Ozempic作為公司另一款重磅糖尿病用藥，在美國市場同樣遭遇加劇的競爭壓力。公司表示，2025年下半年銷售增長預期下調，是全年銷售展望調整的主要驅動因素。
此外，諾和諾德披露其約430億丹麥克朗（約50億美元）市值相關的債券調整，反映上半年銷售增長受淨銷售調整積極影響，包括第二季度與債券相關的調整。
參考資料： Novo Nordisk 2024財報、路透社報導、《彭博社》數據、諾和諾德官方公告
市場重要性與影響評估： 高影響 — Novo Nordisk因其主力減肥藥Wegovy銷售低於預期，調降2025全年營收及營業利潤成長預期，對公司業績及市場估值產生重大影響。
影響範圍： 全球 — 影響涵蓋美國為主的主要市場及全球投資者信心。
影響時長： 中線至長線 — 3至12個月至12個月以上，因藥品市場競爭格局及供應鏈問題持續影響未來營收表現。
市場敏感度： 部分已反映但仍有調整空間 — 近期股價已反映部分利空消息但未完全消化，市場對未來成長放緩風險仍有待觀察。
投資策略：
- 短線 (0-3個月)：謹慎觀望Novo Nordisk（NVO）股價波動，留意公司第二季財報及新任CEO策略方向公布，避免追高風險。
- 中線 (3-12個月)：關注醫療保健及減肥藥領域ETF，如iShares U.S. Pharmaceuticals ETF (IHE)及全球健康護理ETF（如XLV）以分散風險，捕捉整體行業增長潛力。
- 長線 (12個月以上)：考慮持有Novo Nordisk，因其在GLP-1類藥物市場具領先地位，且隨著監管環境穩定及供應鏈改善，Wegovy及Ozempic長期需求仍具支撐。
風險：
- 非合法大規模混合製藥持續影響Wegovy市場滲透率及銷售表現，短期內難以完全消除。
- 美國市場競爭加劇，尤其是Ozempic與其他減肥藥產品的競爭壓力提升，可能進一步壓縮利潤空間。
- 新任CEO交接期間策略調整不確定性，可能影響公司短期營運及市場信心。
其他觀點：
- 部分分析師認為，Wegovy銷售放緩主要為市場調整階段，長期仍看好GLP-1類藥物的市場擴張潛力。
- 另有觀點指出，監管機構對混合製藥行為的嚴格打擊可能逐步改善市場秩序，利於品牌藥廠恢復銷售動能。