儘管能源股近期表現低迷且油價承壓，但華爾街分析師呈現出樂觀態度，其背後反映的是該板塊估值已觸底、潛藏的政策利好，以及能源對於經濟復甦的歷史角色。
數據顯示，在標普500指數中11個行業板塊裡，能源板塊的「買入」評級比例最高，約佔四分之三，遠超其他板塊約一半的水平。同時，賣方分析師預計能源股未來12個月將上漲約16%，該升幅僅次於醫療保健板塊，幾乎是標普500整體預期漲幅的兩倍。
這樂觀情緒與當前市場的嚴峻現實形成鮮明對比。能源股是今年以來標普500中僅有的三個錄得下跌的板塊之一，且在過去五個季度中有四個季度跑輸大盤，主要受特朗普政府的石油交易政策波動和OPEC+供應恢復的影響。美國原油價格今年已下跌約7%。
然而，投資者對能源股的興趣並非毫無根據。分析師認為，特朗普政府對行業的公開支持，以及為油氣生產商提供的政策支持方案，都可能成為推動板塊上行的關鍵催化劑。儘管市場仍在等待美國白宮出台更具體的支持措施，這些政策預期已成為市場關注的焦點。
估值陷阱顯露投資價值
能源股最吸引分析師的原因在於其極低的估值。從市盈率來看，能源板塊是目前標普500中最便宜的行業板塊，為市場參與者提供了安全邊際和估值上的上升空間。
Roth Capital Partners的分析師Leo Mariani在採訪中表示：
「部分投資者的投資邏輯是，該板塊當前的估值和市盈率水平非常低。」
此外，從更長遠的角度來看，能源板塊的盈利前景也頗為樂觀。根據行業研究數據，預計能源板塊在2026年實現標普500各行業最高的盈利增長。
政治因素也是支持華爾街看好能源股的重要支柱。特朗普總統是該行業的堅定支持者，他公開呼籲企業「鑽探、寶貝、鑽探」（drill, baby, drill）。
更重要的是，特朗普簽署的一系列支持油氣生產商的政策措施，已為該行業帶來實際利益，這些措施緩解了對可再生能源補貼的依賴。根據新華社報導，特朗普於1月20日宣布了一系列行政命令，包括宣佈國家能源緊急狀態、加大傳統能源開採力度，並終止電動車優惠政策，以挽救美國傳統汽車產業。
儘管這些舉措尚未立即激發能源股反彈，但分析師認為，長期影響不容忽視。策略師Michael Casper指出，華爾街分析師可能正等待白宮出台更多支持行動：
「特朗普被視為美國能源生產商的推手。」
現實挑戰與短期阻力
然而，能源板塊面臨的短期阻力依然明顯。BMO Capital Markets預計，受油價疲軟影響，美國能源生產商第二季度盈利將較第一季度下降約30%，同期現金流將下降約15%。分析師Phillip Jungwirth指出，油價疲軟會直接衝擊企業財務狀況。
機構投資者情緒普遍不高。Roth Capital的Mariani坦言，能源板塊的情緒依然疲弱：
「未來12個月內，是否有催化劑能戲劇性改善並扭轉這種情況，我並不確定。」
最後，能源股的傳統優勢在於其對經濟復甦周期的敏感度和盈利能力。在物價上漲環境中，能源股往往表現突出。歷史數據顯示，美國消費者物價上升時，能源股曾於2022年成為表現最佳的板塊。
隨著特朗普政府的關稅政策帶來未來物價上升的風險，能源股作為經濟復甦周期中的重要角色，可能再度受到投資者重視。
參考資料：Simply Wall St、Roth Capital Partners、BMO Capital Markets、新華社報導、Morningstar、Halliburton官網
市場重要性與影響評估： 高影響 — 本文涉及能源板塊估值觸底、特朗普政府政策利好及油價波動，對能源股及相關市場有顯著影響。
影響範圍： 全球 — 涉及美國能源政策、油價全球趨勢及標普500能源板塊表現。
影響時長： 中長期 — 3-12個月至12個月以上，因政策推動與估值修復屬結構性趨勢。
市場敏感度： 部分未充分反映 — 市場短期受油價疲軟影響情緒低迷，但政策利好和估值低位暗示中長期反彈空間。
投資策略：
- 短線(0-3個月)：謹慎關注油價波動，避免過度追高能源股，建議觀察油價及政策消息變化。
- 中線(3-12個月)：考慮配置標普500能源板塊ETF（如XLE）以捕捉油價回升及政策利好帶來的盈利改善機會。
- 長線(12個月以上)：重點佈局具政策支持及技術領先的能源設備服務公司，如Halliburton（NYSE: HAL），受惠油氣生產回暖及特朗普政府“drill, baby, drill”政策推動，估值仍具吸引力。
風險：
- 油價短期波動劇烈，2024年至今油價曾由80美元以上跌至60美元以下，影響能源企業盈利及股價表現。
- 美國能源政策落實力度及時間不確定，若支持措施遲緩或力度不足，可能抑制能源股反彈動能。
- 全球經濟增長放緩及中國需求疲弱，或限制油氣需求回升。
- 新能源轉型加速可能長期壓制傳統能源股估值。
其他觀點：
- 部分分析師認為能源板塊估值已極低，存在安全邊際，長期盈利前景樂觀。
- 亦有觀點指出，油價及能源需求不確定性高，短期內難以看到明顯反轉，投資需謹慎。
- 特朗普政府政策被視為美國能源生產商的推手，但市場仍關注其政策實施細節及持續性。