在金價持續刷新歷史高位並長期跑贏美股的背景下，華爾街資深市場策略師Ed Yardeni提出一項令人矚目的長期預測：黃金價格有望在本世紀末飆升至每盎司10,000美元。
受美聯儲進一步降息預期及美元走軟推動，黃金現貨價格於2024年12月24日創下每盎司4,500美元的歷史新高。作為避險資產，黃金在2025年表現強勁，年內漲幅高達67%。市場資金持續流入，推動這一傳統資產於震盪的市場環境中展現出強勁的韌性。
Yardeni Research總裁Ed Yardeni近日指出，黃金在投資組合中持續扮演多元化且關鍵角色，歷史經驗表明黃金的上漲行情常常超出市場預期。他預計到2029年底，金價將觸及10,000美元大關，並與標普500指數同期目標一致，意味著未來幾年黃金不僅是防禦性工具，更可能成為與權益資產並駕齊驅的增長引擎。
依據Sherwood及Koyfin數據，黃金在過去25年跑贏美國股市。回顧20年期間，黃金回報率達761%，而標普500同期回報為673%。目前黃金總市值已逾31.5萬億美元，規模接近科技巨頭英偉達7倍。儘管價格位處高位，但相較於股票的歷史估值峰值，部分指標顯示黃金牛市或仍處於「早期」階段。
衝擊一萬美元的新目標
Ed Yardeni在最新市場展望中，將黃金的目標價訂於2029年達到10,000美元，此預測基於其「耀眼的2020年代」宏觀框架，即經濟和市場將經歷類似1920年代的繁榮。Yardeni指出：
「過去當黃金出現反彈時，其走勢往往遠超市場預期。」
儘管短期內黃金與股票走勢有時背離，但Yardeni認為兩者長期趨勢非常相似。除對黃金樂觀預測外，他對美股前景同樣保持積極態度。他計劃標普500指數將於2026年底達7,700點，意味著較目前水準仍有約10%的上漲空間。他指出，美股有望連續第3年實現兩位數漲幅，甚至可能出現第4年的類似回報。
市場數據顯示，黃金這一“看似無聊”的資產長期回報已讓市場難以忽視。除過去20年黃金回報率顯著優於標普500指數外，從相對估值角度看，黃金目前所處位置充分展現其上行空間，甚至仍處於牛市早期階段。
與此同時，貴金屬市場持續強勁上漲，白銀價格於一個月內累積漲幅達40%，且尚未收於100小時移動均線之下。量化資金的積極介入進一步印證了貴金屬板塊整體的強勢走勢。
全球策略與地緣經濟展望
除了大宗商品外，Ed Yardeni亦對全球股市與貨幣政策發表見解。針對科技股，他認為人工智能（AI）交易有望變得更具波動性，因大型科技公司間的直接競爭將推升支出，這可能擴大市場規模，惠及除巨頭外的更多科技股。
在新興市場方面，Yardeni看好印度股市。雖然預計2025年底印度股市將在強勁表現後進入整合期，但他認為2026年可能出現修正空間，若與美國的貿易談判取得進展，甚至可能創造新高。
針對全球貨幣政策，Yardeni對日本的政策方向持謹慎態度。他形象地比喻道：
「一隻腳踩剎車（緊縮貨幣政策），另一隻腳踩油門（財政刺激），這不是駕駛汽車的好方式。」
但他預計日本政府在未來短期內不會激發更廣泛的全球壓力。
參考資料：華爾街見聞、金十數據、CFI中文網、Yahoo財經、北京銀行、中國人民銀行研究院、Russell Investments、FXStreet、MITRADE、宏觀微觀數據
市場重要性與影響評估： 高影響
影響範圍： 全球
影響時長： 長期（12個月以上，結構性趨勢）
市場敏感度： 部分已反映，長期潛力仍被低估潛在市場影響：
- Ed Yardeni 預測黃金價格將於2029年底達到每盎司10,000美元，較目前約4,500美元的價格翻倍以上，顯示黃金作為避險資產的吸引力長期增強。
- 黃金與標普500指數長期上升趨勢相似，兩者均預計於2029年達到10,000點，反映出黃金不僅是防禦性資產，亦可能成為與權益資產並駕齊驅的成長型資產。
- 黃金價格今年已經上漲約67%，反映出市場對地緣政治緊張、央行購買及美聯儲可能降息的預期，推動資金流入黃金市場，提升其市值及影響力。
- 隨著人工智能（AI）相關技術推動科技股波動加劇，黃金作為多元化投資組合的重要組成部分，可能吸引更多機構與散戶投資者關注。
- 全球央行持續購買黃金，特別是新興市場央行，支撐黃金需求及價格，反映黃金在全球貨幣政策與地緣政治不確定性中的重要地位。
風險：
- 黃金價格短期內可能因市場情緒波動或美元強弱調整而出現較大起伏，影響投資者信心。
- 若全球經濟持續穩定復甦且通脹受控，黃金作為避險資產的需求可能減弱，壓抑價格上行空間。
- 標普500與黃金短期存在負相關性，市場若出現意外利好，可能導致黃金與股市表現分歧，增加投資組合波動性。
- 地緣政治風險若獲緩解，投資者對黃金的避險需求可能下降，對價格形成壓力。
- 央行政策不確定性，特別是美聯儲與日本央行的貨幣政策走向，可能對黃金價格及市場情緒產生複雜影響。
其他觀點：
- 部分分析師認為，黃金與權益市場的長期同步上漲，反映出市場對未來經濟增長與通脹預期的結合解讀，黃金不再僅是傳統避險工具。
- 日本央行的矛盾貨幣政策被視為全球宏觀經濟不確定性的縮影，短期內可能限制黃金及股市的波動幅度。
- 人工智能推動的科技股波動被看作是未來市場結構性變化的重要驅動力，黃金作為資產配置的平衡器角色將更為凸顯。
- 市場對黃金估值的分歧表明，儘管價格已處於歷史高位，但部分投資者仍視其為「早期牛市」，預期未來仍有顯著上升空間。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。