在AI眼鏡產業正值百鏡大戰的當下，小米AI眼鏡銷量及退貨率問題為行業帶來冷風。
今年6月，小米推出售價1999人民幣的AI眼鏡，主打AI識物、語音交互等下一代智能終端功能。這一極具象徵意義的價格定位，猶如當年799元紅米手機推動智能手機普及，業界期待AI眼鏡能成為普及的新一代入口。
然而，由於產業鏈成熟度不足、小米AI眼鏡退貨率高達40%以上，導致市場對AI眼鏡普及的信心受挫。根據行業媒體XR Vision的統計，小米AI眼鏡的退貨率最高接近60%。
XREAL創辦人兼CEO徐陳表示：“現階段AI眼鏡的產品體驗和產業鏈成熟度仍不足以支持百萬級市場量產，現有產業鏈下的AI眼鏡難以支撐大量銷量。”
AI眼鏡“烏龍”經歷
部分用戶反映小米AI眼鏡在使用數天後出現烏龍退換貨情況。小米AI眼鏡綜合評價兩極分化：優勢在於價格親民且性價比普遍認可；弱點集中在三方面：首先，某些型号配色缺貨，如6月單色及彩色電子變色版本供貨緊張；其次，硬件質感不足，如佩戴厚重發熱；第三，AI功能不夠成熟，反映翻譯準確度不足，翻譯速度較慢，有時出現卡頓。
由於小米AI眼鏡支持7天無理由退貨，據XR Vision統計，其退貨率普遍在40%-50%之間，部分品牌甚至高達60%。
高退貨率反映了該產品尚未滿足用戶實際需求。例如，在拍攝功能上，目前AI眼鏡難以媲美智能手機的成像效果。徐陳認為現有AI眼鏡智能化程度相當於一個5歲兒童的智商，未來產品需支持多模態交互，僅依賴大語言模型的方案意義有限。
目前國內AI眼鏡公司主要依賴供應鏈優化，在藍牙連接、電池續航及拍照等方面已相對成熟。用戶若不滿意，企業需在供應鏈整合與創新上下更大功夫，諸如AI模組、系統模組、芯片模組以至光學模組的突破。
全球市場方面，AI眼鏡單品銷量突破百萬台的標杆主要是Meta與Ray-Ban合作推出的Ray-Ban Meta。部分業內人士認為Ray-Ban Meta的成功首因其時尚定位，搭配專用芯片，才可進一步談AI功能的價值。
智能硬件專家孫瑜峰則指出：“無論Meta還是小米，其AI眼鏡基本還屬於半娛樂半工具階段，工具屬性比例約30%-40%。”
搶奪下一代交互入口
即使AI眼鏡目前仍處於半成品階段，除Meta外，蘋果、谷歌等科技巨頭亦在加碼AI眼鏡布局。
蘋果計劃研發多款XR設備，包括MR頭顯、AI眼鏡及AR眼鏡，首款AI眼鏡預計於2027年第2季度發佈。谷歌則與XREAL合作打造全新適配Android XR生態的智能眼鏡Project Aura，預計2026年推出。
國內市場對AI眼鏡熱度不減。阿里巴巴自主研發AI眼鏡，支持高德導航、支付寶等功能，預計今年內正式上市。手機廠商華為、OPPO、vivo等也積極投身AI眼鏡研發，試圖搶佔技術先機。
國內外科技巨頭布局AI眼鏡核心戰場，重點是搶奪下一代人機交互的核心入口。傳統穿戴設備面臨觸控板、觸屏或鼠標交互方式的挑戰，而AI大模型的快速發展提升了語音識別及自然語言處理能力，使XR產品（含AI眼鏡）有望成為融合視覺、聽覺、語言的多模態交互入口。
聯想創投管理合夥人王光曦表示：“XR行業正處於各方對終端高度共識但對路徑尚不明朗的階段。在此環節，創業公司反而有機會，唯有到百鏡大戰時，才能決勝負。”
徐陳總結道：“Meta從更名Facebook時，科企巨頭的AI入口競爭已拉開序幕，目標是打造終端入口。長遠看，AI眼鏡、AR眼鏡將有替代手機成為下一代計算終端的潛力。”
除了巨頭外，眾多創業公司也在積極搶灘AI眼鏡賽道。北京蜂巢世紀創始人夏勇崢透露：“去年下半年，新增AI眼鏡公司超過20家，供應鏈反饋數量增至50余家，甚至出現專業提供AI眼鏡解決方案的公司，為品牌生產提供成熟方案。”XR設備創業者預測：“今年該行業廠商數量或超過千家。”
創業公司激增背後是資本市場推動。隨着AR、VR技術日益成熟，資本市場對XR領域關注度持續升溫，大量資金流入加速了技術創新與產品迭代，促進了行業生態快速擴張。
根據《2025-2030年全球及中國AI眼鏡行業市場現狀調查與發展前景分析報告》，預計2024年第3季度，AI眼鏡相關投融資事件達137起，融資總額突破85億美元，其中智能光學模組及邊緣計算模組占比約45%。
另據不完全統計，2024年前7個月，AR眼鏡領域完成13起融資事件，涵蓋AR終端品牌及供應鏈核心技術Micro LED微發光二極管等企業。
大廠與創業公司 誰更有機會？
XR賽道中，國內外科技巨頭紛紛入場，那麼創業公司的機會何在？
徐陳認為：“這不是零和遊戲，而是大家共同成長的時候。科技巨頭優勢在於生態構建，谷歌等大公司優勢在於生態號召力和AI能力。目前XR（擴展現實）領域一主題是硬件設備（如頭盔）價格高昂，難以在短期內形成規模化生態。沒有成熟規模，開發者不願立即投入。”
從王光曦角度看，消費級硬件成功高度依賴品牌勢能和流量及供應鏈資源，科技巨頭在品牌和供應鏈整合方面更有優勢，國內創業公司則更擅長於供應鏈整合與優化。
「在AI眼鏡眾多大廠強勢進入的領域，創業公司可避免與品牌競爭，深入特定核心技術和供應鏈解決方案環節，扮演大廠和整個生態關鍵支撐角色，非獨立挑戰大廠主導的主流消費市場。」王光曦說。
對此，徐陳持不同看法：“XR行業目前處於一個對終端高度共識，但對通往終端的路徑不明朗的時代。在這個階段，創業公司反而有機會，等真到‘百鏡大戰’時，才能見分曉。”
真正的“百鏡大戰”何時到來？徐陳以小米AI眼鏡為例：“當雷軍親自下場，加碼70%-80%的時間投入AI眼鏡，就是這個產品真正的‘百鏡大戰’的時候。”
參考資料：Supplyframe報告、Counterpoint Research、XR Vision統計、洛圖科技、新浪財經、世界日報、《經濟日報》、愛分析智庫、Wellsenn報告、腾讯新聞、网易科技、銳訊深網、《新浪財經》、哈佛商業評論、安信證券研究報告
市場重要性與影響評估： 高影響 — 小米進入AI眼鏡市場，與Meta Ray-Ban Meta等巨頭展開激烈競爭，涉及新一代智能終端產品的技術突破與市場擴展，對消費電子及XR行業產生深遠影響。
影響範圍： 全球 — 涉及中國國內外主要科技巨頭（小米、Meta、蘋果、谷歌等）及全球智能眼鏡市場。
影響時長： 中線至長線 — 3-12個月至12個月以上，因技術成熟度提升與市場接受度逐步增長，預計市場規模將持續擴大至2030年。
市場敏感度： 部分已被市場預期但仍低估 — Meta Ray-Ban Meta銷量及市場主導地位已被認可，但小米等新進者的影響力及市場競爭加劇尚未完全反映在估值中。投資策略：
- 短線 (0-3個月)：關注小米（01810.HK）AI眼鏡產品的市場反饋及用戶活躍度，因首批激活用戶已突破3萬，短期內銷售及退貨率波動可能帶來股價波動。
- 中線 (3-12個月)：布局XR及智能眼鏡產業鏈相關企業，如高通（Qualcomm）、EssilorLuxottica（Ray-Ban母公司）、蘋果（AAPL）、谷歌（GOOGL）及國內供應鏈核心企業，受益於行業快速增長及技術迭代。
- 長線 (12個月以上)：投資於XR行業ETF及AR/VR相關科技基金，因全球智能眼鏡市場預計從2024年的約19億美元增長至2030年超過82億美元，年複合增長率達27%以上，智能眼鏡將成為下一代計算終端。
風險：
- 產品成熟度不足導致用戶體驗不佳，退貨率高（小米退貨率達40%-60%），可能影響品牌信譽及銷量。
- 硬件成本與供應鏈壓力大，價格高昂限制普及速度，短期內難以實現規模化生產和銷售。
- 市場競爭激烈，眾多科技巨頭及創業公司湧入，可能導致價格戰及技術路線分歧，增加行業不確定性。
其他觀點：
- 部分分析師認為，AI眼鏡仍處於早期階段，功能及應用場景有限，需等待技術突破與內容生態完善後，方能實現大規模商業化。
- XR行業專家指出，硬件與AI軟件的協同發展是關鍵，未來多模態交互及大語言模型集成將成為競爭焦點。