昨日環球市場在多種因素交織下波動，美聯儲年內首次降息預期推動華爾街大幅反彈，惟歐洲股市汽車及零售板塊表現不佳。亞洲股市普遍追隨美股走高，日本日經指數、韓國KOSPI指數均創歷史新高，日經本週漲幅達3.7%。
美國國債收益率大幅下跌，10年期國債收益率一度跌破4%，為近年最低水平，黃金價格亦突破1980年經典調整峰值。現貨白銀攀升超過5%，刷新近期高點。
- 歐洲斯托克600指數微跌0.3%，汽車及零售板塊表現疲軟。
- 日經225指數收盤上漲0.9%，持續創新高。
- 美股標準普爾500指數上漲約0.8%，納斯達克綜合指數亦表現強勁。
- 美元指數下跌0.3%至1.1737美元。
- 10年期美國國債收益率下跌至約4.02%。
- 現貨黃金價格上漲0.4%，至約1648美元/盎司。
- 現貨白銀價格大幅回升，漲幅超過5%。
- 布蘭特原油價格下跌約2.2%，至每桶約62.25美元。
就業數據走弱解除通脹壓力 市場押注降息力度加大
本週公布的經濟數據綜合顯示美聯儲寬鬆立場傾向明顯。初請失業金人數大幅增加，被認為是勞動力市場現階段正面臨結構性挑戰的信號。
多家資產管理公司指出，最新CPI報告可能被高估，疲軟的就業數據將促使聯儲加快降息步伐。包括Pimco的Tiffany Wilding在內，多位分析師認為失業數據是美聯儲政策轉向的重要訊號。
儘管通脹尚未根本回落，但疲軟的就業前景使市場押注美聯儲持續寬鬆。美銀證券首席經濟學家Ellen Zentner表示，目前通脹仍是次要問題，勞動力市場狀況才是降息的主線，這將為接下來的降息周期鋪平道路。
市場寄望年內多次降息 預期分歧存在
隨著降息預期升溫，市場關注點從是否降息，轉向降息幅度和速度。期貨資料顯示，交易員普遍認為美聯儲下週降息25個基點的概率接近100%，未來年內再降息兩次的概率約為30%。
不同機構對未來降息力度預期存在差異。Regan Capital預計年內美聯儲將降息三次，Evercore亦預計9月至12月間連續三次降息。但Pimco則警告，50個基點的降息可能被討論，但總體政策仍偏向審慎。
鑒於就業數據低於預期且企業盈利尚未出現疲態，市場認為不必過度擔憂急劇寬鬆的降息政策。
寬鬆預期擴散至全球 亞洲市場推動股價創高
美聯儲的降息預期迅速傳導至全球股市，亞洲股市普遍同步走高。受人工智能相關業績及盈利增長樂觀預期推動，日本日經指數及韓國KOSPI指數均創歷史新高。
港股方面，阿里巴巴股價大幅上漲逾5%，恒生指數收報26,395點，上漲1.19%。首爾、台北及加拿大全線收升，上海、新加坡、威靈頓股市則小幅回落。
歐洲央行利率政策維持穩定
歐洲央行（ECB）於日前會議決定維持政策利率不變，存款利率保持於2.00%。市場普遍預期12月降息機會有限。ECB行長拉加德稱歐元區經濟風險更趨平衡，反映出審慎樂觀的態度。
歐元兌美元匯率小幅上漲至1.1756，債券收益率略有回落。
國際能源及貴金屬市場動態
國際能源署（IEA）預測明年石油供應過剩，油價承壓，布蘭特及美國原油價格均小幅下跌。布蘭特原油報約67美元/桶，美國WTI原油則略跌至約66美元/桶。
現貨黃金繼續走高，因避險需求增加，市場流動性改善推動金價上揚，現報約3310美元/盎司。白銀價格漲幅更大，反映市場對於貨幣寬鬆政策的積極反應。
參考資料：彭博社、美聯儲官方數據、美銀證券研究報告、歐洲央行新聞稿、國際能源署預測報告、投資者報告及行情數據
市場重要性與影響評估： 高影響
影響範圍： 全球
影響時長： 中長期（3-12個月及12個月以上結構性趨勢）
市場敏感度： 事件部分已被市場反映，但仍有潛在調整空間潛在市場影響：
- 美聯儲首次年內降息引發市場震盪，亞洲股市普遍同步上升，反映全球資金流動性改善與風險偏好回升。
- 標普500指數及納斯達克等美股主要指數持續上漲，顯示投資者對降息預期及經濟復甦抱持樂觀態度。
- 歐洲央行維持利率穩定，但市場預期年底前仍有降息可能，歐元區經濟成長放緩壓力增大。
- 國際能源署報告指出，全球石油供應將於2030年前達到平衡甚至過剩，短期油價承壓，中長期能源轉型及清潔能源需求將持續推動市場結構變化。
- 現貨白銀價格大幅反彈超過5%，創近年新高，反映通脹預期與避險需求增加，金銀市場呈現高度相關性。
- 全球失業率數據顯示2024年失業率有望下降，勞動市場疲軟有所緩解，增強經濟復甦信心。
- 投資機構普遍預計2024年美聯儲將降息3至4次，市場對利率走勢的分歧仍存，影響資產配置及風險管理。
- 亞太股市受益於人工智能及科技產業景氣，表現強勁，預計2025年將面臨更大挑戰與調整。
- 黃金市場因地緣政治風險及通脹預期持續支撐，2024年全年漲幅達28%，投資者避險需求持續旺盛。
- 國際勞工組織報告指出，全球失業率將略有下降，但結構性失業及青年失業問題依然嚴峻，對社會穩定構成挑戰。
風險：
- 美聯儲降息節奏與幅度尚未明朗，若經濟數據不及預期，可能導致市場波動加劇。
- 地緣政治風險（如俄烏衝突）持續影響能源市場和全球供應鏈，增加市場不確定性。
- 全球經濟復甦存在分化，部分新興市場面臨資金外流及通脹壓力，影響整體市場表現。
- 通脹壓力未完全緩解，央行政策調整可能帶來市場利率反覆波動。
- 勞動市場結構性問題及青年失業率高企，可能抑制消費需求及經濟增長。
- 金融市場對利率預期分歧，可能引發資產價格調整，增加投資風險。
其他觀點：
- 部分分析師認為美聯儲降息已部分反映於市場，未來降息幅度和時間點將取決於經濟數據表現和通脹走勢。
- 國際能源署強調，能源轉型與清潔能源投資將成為未來市場重要驅動力，傳統能源供應過剩可能帶來價格壓力。
- 從長期結構看，人工智能和科技創新將繼續推動股市增長，投資者需關注科技板塊的估值風險。
- 黃金和白銀作為避險資產的角色被強化，但市場需警惕價格過度波動的風險。
- 國際勞工組織提醒，需加強勞動力市場結構性改革及社會保障體系建設，以應對未來挑戰。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。