美國人工智能基礎設施的「星際之門」（Stargate）項目正面臨嚴重挫折。這個計劃旨在於未來數年投資逾5000億美元建設AI基建，於今年1月在美國白宮宣佈啟動，但迄今不但近期規劃大幅縮減，負責實施的新成立公司尚未完成任何一個數據中心的交付。
媒體於本月22日披露，主導該項目的軟銀與OpenAI在合作關鍵條款上存在分歧，包括建設用地等核心問題。儘管雙方於1月初承諾立刻投資1000億美元，但現階段目標已縮減為今年年底前僅建成一個小型數據中心，且地點可能選在俄亥俄州。
同時，急於保障計算能力供應的OpenAI首席執行官Sam Altman已與軟銀疏遠，並與甲骨文（Oracle）達成價值逾300億美元的數據中心協議。這筆獨立交易的規模幾乎相當於「星際之門」項目全年原定目標，凸顯合資項目的推進速度放緩。
儘管項目進展不順，孫正義與Altman在公開場合仍致力維持合作良好形象。上周兩人在軟銀活動中表示，共同初步目標是共建10吉瓦的數據中心，並讚揚該合作為「絕佳拍檔」。
合作夥伴分歧阻礙項目推進
雖然雙方公開表達合作意願，但「星際之門」背後的兩大巨頭在實際操作中持續摩擦。媒體引述知情人士稱，雙方在數據中心建設用地等關鍵條款無法達成一致，其中一大爭議焦點是如何廣泛利用軟銀支持的能源開發商SB Energy的設施用地。
這種分歧導致項目停滯不前。根據最初設想，軟銀將專注財務細節，OpenAI則負責運營，然而項目至今未能在任何數據中心達成最終協議。消息指出，甲骨文CEO Safra Catz於上月投資者電話會議中直言「星際之門尚未成立」。
值得注意的是，Altman已在部分並非由合資公司出資的項目上使用「星際之門」名稱。公開文件顯示，該名稱商標由軟銀持有。知情人士指出，OpenAI在德克薩斯州阿比林和丹頓的數據中心項目雖被視為「星際之門」一部分，實際上未獲得軟銀投資。
OpenAI獨立推動大型數據中心交易
面對與軟銀合作的瓶頸，Altman選擇獨立行動。據知情人士透露，OpenAI與甲骨文最新的數據中心協議規模龐大，預計三年內每年向後者支付超過300億美元。該協議總容量達4.5吉瓦，耗電量相當於兩個胡佛大壩的電力，可為約400萬戶家庭供電。數據中心分布於美國多地。
加上OpenAI與CoreWeave達成的小規模協議，OpenAI目前已完成的數據中心交易容量幾乎達到「星際之門」1月承諾的年度目標。據OpenAI估算，投資1000億美元等同於部署約5吉瓦的數據中心容量。
軟銀AI投資策略面臨考驗
儘管面對挑戰，兩家公司領導人均公開表示合作進展順利。上周雙方在軟銀活動中通過視頻現身，Altman表明雙方初步目標是共建10吉瓦數據中心。兩家公司發表聯合聲明，正於多個州推進項目建設，目標是「以超大規模和高速度推進，供應未來人工智能基礎設施」。
「星際之門」項目的困境對孫正義的AI雄心構成重大挑戰。過去十年中，他通過旗下兩大基金向未來AI公司投資逾1400億美元，但在ChatGPT爆紅後卻遇到OpenAI及其競爭對手的激烈競爭，同時也因WeWork及建築初創企業Katerra等高調失敗項目遭受批評。
軟銀早些時候向OpenAI承諾投資300億美元，為迄今最大單筆初創公司投資。為完成此筆巨額投資，軟銀不得不承擔新債務並出售資產。知情人士稱，盡管「星際之門」項目推進緩慢，孫正義仍樂觀看待OpenAI，並希望進一步加碼投資。
去年11月，孫正義與Altman於東京會面達成初步協議，隨後提交特朗普通團隊，提出在美國推動大規模AI投資計劃。特朗普通團隊於政權第二日白宮宣佈2029年底前投入5000億美元承諾。
「這是我們黃金時代的開始，」孫正義當時在白宮表示。
參考資料：OpenAI官方公告、外媒報導，包括Fox Business、Rolling Stone及New York Times等
市場重要性與影響評估： 高影響 — 涉及美國與日本軟銀及OpenAI合作的AI大型基礎設施項目「星際之門」（Stargate）投資規模高達5000億美元，項目推進延遲且雙方在關鍵合作條款上存在分歧，對AI產業及相關數據中心建設有深遠影響。
影響範圍： 全球 — 項目主要在美國推進，軟銀為日本企業，OpenAI為美國公司，且涉及全球AI基礎設施布局。
影響時長： 中長期 — 項目計劃於未來數年（4-5年）內完成，屬於結構性長期趨勢，但近期有短期進展與調整。
市場敏感度： 部分已反映，但項目推遲和合作分歧可能被市場低估，未來若有實質進展或資金注入，將帶來市場波動。投資策略：
- 中線（3-12個月）：關注軟銀集團（SoftBank，代碼：9984.T / OTC：SFTBY）股價及其財報表現，因軟銀承諾大規模投資OpenAI，且短期內資本支出及合作動向將影響股價波動。
- 長線（12個月以上）：投資與AI基礎設施相關的數據中心運營商及雲計算服務商，如Oracle（ORCL）及微軟（MSFT），因其在Stargate項目及AI計算平台中扮演核心角色，受益於AI運算需求增長。
- 長線（12個月以上）：關注OpenAI相關私募市場動態及其技術領先地位，尋求通過專業私募基金或相關ETF間接參與AI技術創新與應用擴展。
風險：
- 項目推進不確定性：Stargate項目因雙方在數據中心建設地點、合作模式及資金使用上存在分歧，可能導致進度延遲或規模縮減。
- 資金壓力與估值風險：OpenAI估值高達3000億美元，融資規模巨大，若未能順利完成資金募集或商業化進展不及預期，將影響相關投資標的。
- 競爭加劇：全球AI領域競爭激烈，包括中國等國家及其他科技巨頭的挑戰，可能影響OpenAI及合作夥伴的市場份額及技術領先地位。
其他觀點：
- 部分市場分析師認為，OpenAI與軟銀的合作調整反映了AI基礎設施建設的複雜性與高資本需求，短期內可能出現波動，但長期AI技術發展趨勢不變。
- 有觀點指出，軟銀作為投資方將持續加碼OpenAI，顯示對AI未來增長潛力的信心，同時也在調整策略以降低風險與提升資本效率。