華爾街投資者對於總統特朗普（Donald Trump）近期對歐盟加徵關稅的政策調整持續關注。所謂的「TACO」策略（Trump Always Chickens Out），即特朗普總是在市場震盪加劇時退讓，已成為市場重要的判斷指標。
美東時間1月21日（週三），特朗普宣佈與北約秘書長馬克·魯特（Mark Rutte）達成涉及格陵蘭的協議框架，並暫緩原定於2月1日對歐洲八國加徵10%關稅的計劃。此消息立即刺激道瓊斯工業平均指數及其他美股主要指數跳升，反彈此前因特朗普政策威脅而造成的跌勢。
市場專家指出，此舉再次證明特朗普傾向於在面臨市場壓力時改變政策方向。Man Group首席市場策略師Kristina Hooper認為，政府對股市的敏感度依然存在，政策轉向清晰呈現於市場波動中。而Corpay首席市場策略師Karl Schamotta認為，特朗普對華爾街對其反應的評價揭示了其自身的政策弱點。
Ninety One資產組合經理Jason Bobora-Sheen警示，這種市場波動反映了政策風險，可能讓市場更接近於預期之外的動盪階段。瑞士Syz銀行首席投資官Charles-Henry Monchau表示，近期股市波動與美國官員針對歐盟關稅政策的討論密切相關，顯示政策的不確定性。
此外，Pictet資產管理公司策略師Luca Paolini強調，特朗普時代的政治資本有限，政策轉向使得市場需重新評估潛在風險。Allianz Global Investors公共市場首席投資官Michael Krautzberger則建議歐洲政府可利用市場波動作為施壓工具，促使特朗普修正立場，維護全球金融穩定。
市場反應中，道瓊斯指數當週上漲0.6%，標普500指數收復近1.0%，顯示在政策不確定性後投資人信心有所回升。黃金價格則創新高，投資者視為避險工具，反映地緣政治緊張升溫背景下的資產配置趨勢。Royal London Asset Management多資產主管Trevor Greetham表示，儘管今年金價強勁增長，但長期看來，其與債券的抗風險特性尤為重要。
總體而言，特朗普對歐盟關稅政策的調整及其「TACO」行為模式已被市場充分解讀，短期將持續推動市場波動。然而，長期而言，投資者應密切留意政策風向與地緣政治演變，調整資產配置以應對潛在風險。
參考資料：Vox、《CNN》、美聯社、Corpay、Man Group、Ninety One、Pictet資產管理、Allianz Global Investors、彭博、標準普爾數據
市場重要性與影響評估： 高影響 — 特朗普調整歐盟關稅政策及其引發的市場波動，涉及重大政策變動與市場情緒轉折。
影響範圍： 全球 — 影響涵蓋美國、歐洲及全球股市與債市，並牽動多國貿易政策與地緣政治風險。
影響時長： 短期（0-3個月）持續市場波動，並伴隨中期（3-12個月）政策不確定性與資產配置調整。
市場敏感度： 已部分反映（priced in）特朗普「TACO」策略的市場反覆波動特性，但政策不確定性仍使市場敏感度較高。
潛在市場影響：
- 特朗普以「TACO」（Trump Always Chickens Out）策略，即在市場劇烈反應政策威脅後退讓，形成市場短期波動但中長期穩定的模式，投資者逐漸習慣此種波動並視為買入機會。
- 歐盟因應特朗普關稅威脅，暫停部分貿易協議並準備反制措施（如反制關稅及反脅迫工具），短期內造成歐洲股市和信用風險指標波動，增加市場不確定性。
- 美國股市在特朗普暫緩關稅後反彈，標普500指數及道瓊斯指數錄得明顯上升，但債市反應較為謹慎，顯示投資者仍關注政策後續發展對利率及資金成本的影響。
- 資產管理機構普遍認為，政治風險和政策不確定性將持續影響市場情緒，投資者需密切關注政策走向及地緣政治演變，調整資產配置以應對波動。
風險：
- 特朗普政策的不確定性及其是否持續使用關稅作為談判工具，可能導致市場出現更劇烈的波動或突發事件。
- 歐盟反制措施若升級為全面貿易戰，可能對全球供應鏈及企業盈利造成實質衝擊，影響全球經濟成長預期。
- 債市對政策風險的反應可能加劇，若美國國債收益率上升過快，將推高企業及消費者借貸成本，抑制經濟活動。
- 市場對特朗普「TACO」策略的依賴可能使部分投資者忽視潛在的結構性風險，導致風險管理不足。
其他觀點：
- 部分分析師認為，儘管短期政策風險高企，但美國經濟基本面仍具韌性，企業盈利預期相對穩健，長期結構性成長趨勢未受根本動搖。
- 歐洲市場可能因此事件加速推動戰略自主及多元化供應鏈，減少對美國市場的依賴，形成新的地緣政治與經濟格局。
- 黃金及其他避險資產近期表現強勁，反映投資者對地緣政治與政策風險的避險需求增加。
- 專家提醒，投資者應保持警覺，關注債市動向及政策風險演變，避免過度依賴短期政策反覆帶來的投資機會。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。