由於政府支出疑慮及美日貿易談判的不確定性，日本40年期國債拍賣需求達到2011年以來的最低水平。
最新拍賣中，投標覆蓋率下降至2.127，低於上一次的2.214，同時債券收益率升至創紀錄的3.375%。
此次拍賣結果公布後，日本國債收益率整體走高，40年期收益率在日本市場突破10個基點，10年期收益率升至2008年以來最高，國內市場亦有8個基點的上升幅度。
本次拍賣背景復雜，首先是在即將舉行的眾議院選舉中，執政聯盟無法取得過半席位。此外，美日貿易談判於當地時間7月22日宣布對日本商品徵收15%進口關稅，這些因素共同加劇市場對日本經濟前景的擔憂。
岡三證券首席債券策略師長谷川直哉指出：「拍賣結果比預期更疲弱。關於眾議院選舉結果和美日貿易談判的報導使市場不穩定，導致投資者採取觀望態度。」
儘管債市承壓，日本日經225指數反彈4%，顯示股市投資者情緒有所改善，市場反應呈現分化。
日本長債面臨持續壓力
彭博策略師表示：自2011年以來，日本40年期國債投標覆蓋率創新低，長期債券將持續面臨壓力，這預示收益率曲線可能進一步陡峭化。
近期日本國債收益率交易於多年高位，這一情況是日本央行逐步縮減大規模債券購買之際出現的。日本財務省從本月起減少長期債券發行量，以緩解債券市場波動。
在美日貿易談判宣布對日商品徵收關稅後不久，日本央行副行長內田真一表示，目前沒有立即提高基準利率的必要。然而，隔夜指標利率已接近年底加息的預期，高於前一交易日的59%。
這表明市場參與者認為，儘管央行態度謹慎，日本央行可能在年底前採取行動，以應對當前經濟和市場壓力，進一步增加債券市場的不確定性。
參考資料：Wallstreetcn、Investing.com 香港站、新浪財經、東方財富財經報導及分析
市場重要性與影響評估： 中度影響 — 日本40年期國債拍賣需求降至2011年以來新低，長債市場承壓，反映政策不確定性與地緣政治風險的市場情緒變化。
影響範圍： 地區性（日本及亞太市場）
影響時長： 中線（3-12個月）
市場敏感度： 部分已反映，但市場對於日本眾議院選舉結果及美日貿易談判的不確定性仍有低估風險。
投資策略：
- 短線 (0-3個月)：謹慎觀察日本政府債券拍賣動態及日本央行政策動向，避免過度押注長期國債，建議減持日本長債ETF如iShares Japan Government Bond ETF (代碼：JGBB)以降低利率波動風險。
- 中線 (3-12個月)：考慮配置受益於利率上升的金融板塊，如日本大型銀行及保險股（例如三菱UFJ金融集團：8306.T、三井住友金融集團：8316.T），因利率上升可改善銀行利差。
- 長線 (12+個月)：關注日本央行可能的貨幣政策正常化趨勢，布局全球高品質債券及多元化固定收益產品以分散風險，同時關注亞太區經濟復甦帶來的成長機會。
風險：
- 日本眾議院選舉結果導致政策不確定性持續，可能加劇市場波動。
- 美日貿易談判及關稅政策可能對日本出口及經濟前景造成壓力，影響投資者信心。
- 日本央行貨幣政策調整節奏不確定，過快或過慢都可能引發市場劇烈反應。
其他觀點：
- 部分策略師認為此次拍賣需求疲弱反映市場對日本長期債務可持續性的擔憂，建議投資人密切關注政府財政政策及國際資金流向。
- 也有觀點指出，日本央行可能仍維持寬鬆立場以穩定市場，長期利率曲線控制政策或將延續，限制利率快速上升空間。