摩根大通強調，美聯儲獨立運作的理念正面臨空前挑戰。特朗普持續施壓鮑威爾，市場所對央行政策前景的重新評估正引發市場波動，但摩根大通認為市場無需過度擔憂。
摩根大通股票衍生品銷售團隊成員Ilan Benhamou於最新報告中指出，過去數十年間，美聯儲一直在政治壓力下運作，鮑威爾任期即將結束，無論下一任主席為誰，政治力量將日益加劇，市場或在降息預期下持續上升。
特朗普對鮑威爾的施壓吸引市場關注。據美國財經媒體華爾街見聞報道，特朗普近日威脅解僱鮑威爾，消息傳出後，美股及美元即時波動。但不久後，特朗普否認計劃免職鮑威爾，同時暗示針對其有正當理由。市場隨之反轉。
事件再次聚焦美聯儲獨立性問題。分析師警告，若特朗普真解僱鮑威爾，將引發金融市場動盪並催生嚴重的法律爭議，此歷史性舉措最終可能需由美國最高法院裁定。
摩根大通建議繼續配置標普500指數和波動率指標VIX，預期投資者將增加對高風險資產如加密貨幣與人工智能領域的投資，同時關注關稅、通脹與美聯儲政策的不確定性將加劇市場波動。隨著鮑威爾任期將近結束，投資者將開始著眼於新任美聯儲主席的政策傾向。
政治干預非新現象 美聯儲獨立性被視為「神話」
摩根大通指出，過去數十年來美聯儲一直在政治壓力下運作，鮑威爾之前的任期例外。Ilan Benhamou援引美國前總統約翰遜時期發生的案例，當年約翰遜曾召集美聯儲官員於德克薩斯州牧場，抱怨加息拖累經濟，但最終央行堅持立場。
Benhamou表示，儘管被察覺會對組織造成損害，但美聯儲獨立性實為一個神話，政治干預始終存在。
此前華爾街見聞報導，四大華爾街巨頭摩根大通、哥倫比亞大學、摩根士丹利以及花旗集團聯合發聲，強調在免受政治干預的情況下維持美聯儲獨立性，是保障美國經濟與金融穩定的重要因素。
鷹派力量增強 美股或在降息預期續漲
Benhamou認為，鮑威爾不會被解僱，但該事件重要的是市場將很快注意到其下任主席的政策定價。
美聯儲政策的變化需聯邦公開市場委員會多數支持，任何新主席均須說服理事會支持降息。利率預測顯示，決策者對今年剩餘時間的降息前景存在分歧，主要因特朗普對關稅和通脹的看法存在差異。
Benhamou表示：「無論是哈塞特、沃勒還是沃什，毫無疑問地，鷹派競爭將加劇。」他預計「自滿情緒持續累積，不會破壞升勢」。
解僱鮑威爾的法律後果
如特朗普解僱鮑威爾，將是美國歷史上的首例，幾乎必然引發最終由最高法院裁決的法律程序。
華爾街見聞曾報導，美聯儲法規第10條規定，美聯儲理事會成員（主席為其中之一）可因故被免職。特朗普及盟友長期將美聯儲裝修成本歸因為解僱鮑威爾的合理理由。
解僱將立即生效，但鮑威爾可立即提出訴訟並申請禁制令恢復職務。如禁令遭拒，解僱仍有效，副主席Philip Jefferson將代任主席職務。Jefferson於2022年獲拜登提名加入理事會。
最高法院態度：特朗普壓倒性優勢不明朗
最高法院於5月表示，特朗普無法無理由解僱鮑威爾，稱美聯儲為「結構獨特的準私人實體」。但裁決亦允許「有因解僱」的可能性存在。
波士頓大學法學教授Jed Shugerman指出，多數保守派最高法院成員反對質疑特朗普判決，去年授予總統廣泛赦免權，今年也批准一系列針對政策的法律挑戰。他稱「他們正為特朗普鋪路」。
康乃狄克大學法學院教授Jonathan Shaub指出，即便法院認定解僱違法，鮑威爾能否保住職位仍不明確。最高法院已削弱聯邦法官提供的「平衡救濟」權限，而大法官Neil Gorsuch此前明言法院恢復高級官員職務並不合適。
參考資料：JPMorgan報告；華爾街見聞；Federal Reserve官方信息
市場重要性與影響評估： 高度影響 — 文章涉及美國聯儲局（Fed）獨立性問題及其政策方向，尤其是主席鮑威爾（Jerome Powell）任期將近結束，可能引發市場對下一任主席政策傾向的重新評估，影響全球金融市場波動與資產配置。
影響範圍： 全球 — 美國聯儲局政策及其獨立性影響全球資本市場、利率環境及風險偏好。
影響時長： 中線至長線 — 3至12個月內市場將逐步消化主席更替及政策方向變化，長期則反映聯儲局獨立性及貨幣政策趨勢的結構性變化。
市場敏感度： 部分未完全反映 — 雖然市場已有對利率政策的預期，但聯儲局獨立性受到政治干預的可能性及其法律爭議仍被低估，未來市場波動性可能加劇。
投資策略：
- 短線(0-3個月)：關注美股波動性指標VIX，利用VIX相關ETF（如iPath S&P 500 VIX短期期貨ETN，VXX）對沖市場不確定性。
- 中線(3-12個月)：配置美國科技（如NASDAQ 100 ETF：QQQ）及人工智能領域股票，因市場預期加密貨幣及AI等高風險資產將受益於流動性及政策支持。
- 長線(12+個月)：增持高收益債券及加密貨幣相關資產，因聯儲局政策可能傾向寬鬆，並持續關注稅務政策變化對市場的結構性影響。
風險：
- 聯儲局獨立性受政治干預的法律爭議可能引發市場劇烈波動及政策不確定性。
- 美國國內政治分歧加劇，可能導致貨幣政策方向反覆，增加市場風險。
- 全球經濟放緩及地緣政治緊張可能抑制風險資產表現。
其他觀點：
- 部分法律專家認為即使聯儲局主席被免職，制度性獨立仍難以根本動搖，市場應理性看待政治干預風險。
- 亦有觀點指出，美聯儲政策透明度及公開市場委員會（FOMC）決策過程將成為市場穩定的關鍵。