評級機構惠譽近日表示，美國對歐盟商品徵收的關稅雖急劇上升，但本身不足以直接引發對歐盟成員國信用評級下調。
根據中央電視台報導，當地時間7月27日，美國總統特朗普宣布，已與歐盟達成貿易協議，對歐盟輸美商品徵收15%的關稅。儘管如此，德國和法國政府對該協議表示強烈不滿，兩國領導人警告稱該協議可能對歐盟經濟造成重大損害。
惠譽分析師Ed Parker指出，這一稅率與該評級機構自今年3月以來的假設基本一致，因此不會“實質性改變”其經濟預測。然而，歐盟與美國達成的貿易協議引發德法政府強烈反彈，兩國領導人警告該協議將對歐盟經濟造成重大損害。
盡管如此，惠譽警告稱，雖然關稅本身不會成為直接引燃評級行動的火花，但它可能加劇歐盟各國本已存在的信用壓力，為未來的經濟穩定增加不確定性。
關稅衝擊已在預料之中，但風險依然存在
據《華爾街見聞》報導，在歐美貿易協議達成後，德國仍不滿。周一，德國總理弗里德里希·梅爾茨（Friedrich Merz）表示，與美國總統特朗普前一日敲定的協議將對德國、歐洲乃至美國本身造成“相當大的損害”；法國總理弗朗索瓦·貝魯（François Bayrou）更形容該協議是“黑暗的一天”，稱歐盟“屈服投降”。
周二，歐元持續下跌，歐元兌美元跌幅0.3%，報1.1555，創五周以來最低水平。
然而，惠譽的核心觀點是，此次關稅上調的影響已被其分析模型大幅吸收。Ed Parker向媒體表示，15%的關稅稅率雖較去年1.2%大幅提升，但該衝擊已納入惠譽現有評估框架。
他解釋，由於該機構早在今年3月就已將關稅水平均納入考量，故最新的關稅行動並未使既有經濟預測出現重大偏差。這表明，對於歐洲主權信用的投資者而言，評級機構並未因關稅本身立即調整其地區經濟的基本判斷。
盡管惠譽仍維持基本情景不變，但該機構亦明確指出了潛伏的風險。惠譽強調，預計關稅上調本身不會直接觸發歐盟國家的評級變動。
然而，Parker補充說，此舉“可能會加劇既有的信用壓力”。
市場重要性與影響評估： 高影響 — 美國與歐盟達成重要貿易協議，調整雙邊關稅結構，並引發歐洲主要國家政府強烈反應，對歐盟經濟及全球貿易格局具顯著影響。
影響範圍： 區域（美國與歐洲）及全球市場皆受影響。
影響時長： 中線至長線（3-12個月及12個月以上），因關稅調整將持續影響雙邊貿易及經濟結構。
市場敏感度： 部分已被市場預期（關稅提升），但歐盟內部政治反彈及信用壓力可能被低估。
投資策略：
- 短線 (0-3個月)：留意歐元兌美元匯率波動，因歐元已因協議走弱，可利用相關外匯ETF如FXE（Invesco CurrencyShares Euro Trust）進行避險。
- 中線 (3-12個月)：關注歐洲汽車製造商如BMW（BMW.DE）、大眾汽車（VOW3.DE）受關稅影響之調整，選擇財務穩健且具市場定價能力的公司。亦可考慮歐洲大型工業ETF如VGK（Vanguard FTSE Europe ETF）以分散風險。
- 長線 (12個月以上)：評估歐盟整體經濟受關稅影響的信用風險，考慮投資於美國出口受益板塊如農業及能源（例如XLE能源ETF），因美國承諾大幅增加對歐盟能源出口，有望帶動相關企業長期成長。
風險：
- 歐盟主要國家（德國、法國）政府強烈反對，可能導致貿易談判反覆，增加政策不確定性。
- 歐元匯率持續下跌可能加劇歐洲資金外流與信用壓力，影響歐洲市場整體穩定。
- 關稅提升將增加歐盟出口企業成本，可能抑制企業利潤及投資意願，拖累經濟成長。
其他觀點：
- 信用評級機構Fitch分析師Ed Parker指出，雖然15%關稅率與其3月以來的基礎假設一致，短期內不會直接導致歐盟主權信用評級下調，但可能加劇現有信用壓力。
- 部分分析認為，該協議避免了更嚴重的貿易戰，對歐美市場短期情緒有正面提振作用，但結構性風險仍存。
- 歐洲汽車業面臨關稅負擔減輕（由27.5%降至15%），但仍屬較高水準，可能影響長期競爭力。