小馬汽車近日在自動駕駛競賽中再創佳績，成為國內第三家獲得L3級自動駕駛路測牌照的車企。
12月16日，小馬汽車宣布已在廣州市獲得L3級自動駕駛道路測試牌照，並啟動常態化的L3道路測試。該牌照主要用於在廣州市智能網聯汽車測試高速路段進行有條件自動駕駛測試。
此突破標誌著工信部發布首批L3級有條件自動駕駛車型準入許可的落地，標誌中國L3級自動駕駛技術從測試階段邁入商業化應用的關鍵步驟。
創始人何小馬此前表示，小馬汽車的技術儲備與演進目標已直接指向L4級自動駕駛，計劃於2026年推出量產達到L4級自動駕駛水準的車型。隨著智能駕駛商業化加速，小馬與特斯拉在自動駕駛領域的直接較量將更加激烈。
L3牌照落地促進商業化進程
小馬汽車此次獲得的L3級自動駕駛道路測試牌照，允許其在廣州市智能網聯汽車高速路段進行有條件的自動駕駛測試。與L2級需駕駛員時刻監控不同，L3級允許車輛在特定環境下獨立完成操作，駕駛員無需頻繁介入，但系統無法精準判斷時仍需人工接管。
根據工信部發布的《汽車駕駛自動化分級》，L3級通過更有策略性的車載電腦控制車輛，是從輔助駕駛向自動駕駛過渡的關鍵環節。此前，長安和比亞迪已獲得類似試點資質，讓小馬躍升為國內第三家獲得該牌照的車企。
小馬汽車已制定明確的自動駕駛技術演進時間表，近期公開透露，將於2025年中推出V6全新版準L3能量級自駕軟件，此版本綜合性能將超越特斯拉FSD V13。2025年底小馬計劃推真L3級軟件，硬件算力和存儲均將大幅提升，預期2026年量產的車型將達L4級水準。
技術路線直指L4自動駕駛
儘管剛取得L3測試牌照，小馬技術演進目標明確針對L4自動駕駛。2025年AI Day上，小馬正式發布配備L4能量的第二代VLA軟件，預計2026年首季量產搭載該軟件車輛。
第二代VLA在架構設計上突破「語言-視覺-動作」分層，首次實現從視覺信號到動作指令端對端生成，支援無導航情況的全場景運行。此外，小馬將於2025年第三季推出Ultra版車型，搭載三片自研圖靈AI晶片，算力高達2250 TOPS，成為核心硬件支撐。
預計未來汽車企業每年研發投入達500億人民幣，其中300億用於AI領域，小馬已將建設算力中心作為常態。2026年小馬計劃推三款Robotaxi車型並啟動試運營，專注產品研發不涉運營。小馬的高德成為首個全球生態合作夥伴。
小馬與特斯拉FSD較量加劇
小馬與特斯拉之間的技術競賽已進入全面較量階段。12月11日，何小馬在社交媒體公布「賭約」，若到2024年8月30日小馬VLA技術在國內達到特斯拉FSD V14.2整體水準，他將在北京國風食堂打賭；若未達標，將在澳門金門大橋裸跑。
何小馬曾在特斯拉最新FSD V14.2和Robotaxi發布後表示，特斯拉現階段已接近準L4水平，雖有瑕疵但已大幅超越舊版本，小馬第二代VLA首版尚無法完全實現FSD V14.2全部功能，後續版本預計於2026年下半年發布。
鋸大通認為，小馬正效仿特斯拉技術路線，將自研晶片及演算法延伸至Robotaxi和人形機器人兩大AI領域，目標估值接近195港元/股，市值企望翻番。然而，高昂的研發投入與是否能於2026年底如期交付車輛及降低IRON人形機器人製造成本等仍是重大挑戰。
智能駕駛迎商業化拐點
何小馬展望未來十年，將是L3智能汽車的iPhone 4時代，並邁向全無人駕駛的L4時代。他預期未來10年內L4自動駕駛將大規模推廣，汽車成為具備智能的大型產品。
目前國內L2++及以上輔助駕駛滲透率已達25.01%，預計2026年高階智能駕駛滲透率將突破40%。工信部12月15日公布首批L3有條件自動駕駛車型準入許可，長安、比亞迪等七家企業入榜，標志著中國智能駕駛技術步入新階段。
參考資料：新浪財經、IT之家、36氪、澎湃新聞、華爾街見聞、新浪汽車、科創板每日推送、澎湃新聞、TechNode、中國工信部公告、小馬汽車官方發布、小鵬汽車官網
市場重要性與影響評估： 高影響
影響範圍： 地區（中國大陸及香港市場）及全球市場
影響時長： 中長期（3-12個月及12個月以上結構性趨勢）
市場敏感度： 事件部分已被市場預期，但技術商業化進程與競爭格局仍存在不確定性，市場尚未完全反映潛在影響。
潛在市場影響：
- 小馬汽車獲得中國國內L3級自動駕駛路測牌照，標誌著中國自動駕駛技術正加速商業化落地，將推動智能汽車及自動駕駛相關產業鏈的快速發展。
- 小馬汽車計劃2025年中推出具備L3能力的V6軟硬體整合產品，並於2026年推動L4級別自動駕駛車型量產，顯示其技術路線與特斯拉FSD競爭加劇，將促使自動駕駛技術標準和應用場景持續演進。
- 特斯拉FSD最新14版本獲得較穩定的駕駛體驗評價，短期內有助於提升用戶信心及市場接受度，但其完全無人駕駛仍面臨監管與技術挑戰。
- 小馬與特斯拉在自動駕駛領域的技術競賽，將加速智能駕駛技術的成熟度，並可能推動相關供應鏈（如AI晶片、感測器、軟體平台）的市場需求擴大。
- 小馬汽車在香港上市並獲得資本市場關注，反映投資者對中國智能駕駛產業發展前景的期待，短期內有助於提升其資金籌措能力與市場估值。
風險：
- 自動駕駛技術商業化仍面臨監管政策變數，尤其是L4級別完全無人駕駛的安全審批與法律責任問題，可能影響技術推廣速度。
- 特斯拉FSD系統雖有技術進步，但仍未完全解決安全及監管挑戰，市場對其技術成熟度的質疑可能導致股價波動。
- 自動駕駛市場競爭激烈，其他國際及本地企業如Waymo、百度、長安、北汽等亦積極布局，市場份額和技術領先地位存在不確定性。
- 技術成本下降與規模化生產的速度將直接影響盈利能力，若成本控制不及預期，將壓縮利潤空間。
- 市場對自動駕駛技術的接受度及用戶體驗仍需時間培育，短期內可能影響商業模式的快速擴展。
其他觀點：
- 部分分析師認為，小馬汽車在中國市場的L3牌照獲批是技術成熟與政策支持的雙重標誌，將推動國內自動駕駛產業生態系統加速形成。
- 特斯拉FSD的最新版本雖提升駕駛穩定性，但監管審核仍是其面臨的最大挑戰，未來技術路線或將更多依賴軟硬體深度整合。
- 專家指出，未來自動駕駛產業競爭將從技術層面轉向服務與生態系統建設，企業需加強跨界合作與用戶體驗優化。
- 市場普遍看好自動駕駛技術長期發展潛力，但短期內仍需關注政策動態與技術安全事件的影響。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。