週一全球股市因假期交投清淡整體休市，但各類資產表現分化明顯。美國市場因總統日休市，中國內地及部分亞洲市場亦受春節假期影響休市。歐洲股市則在金融板塊帶動下小幅反彈，但科技股及奢侈品股則累積跌幅。投資者焦點繼續聚集於美聯儲降息路徑及人工智能（AI）對企業盈利的影響。
中國市場休市期間，黃金價格失守5000美元大關，承壓於上週五公佈的美國核心消費者物價指數（CPI）數據顯示通脹降溫後的反彈趨勢。美國上週五公布的核心CPI數據低於預期，投資者已完全消化7月降息的預期，且有望在6月先行採取行動。這令債券價格上漲，十年期美國國債收益率觸及近兩個月新低。
KBC Securities全球股票主管Andrea Gabellone表示：「CPI數據公佈後，股市背景偏積極；不過，隨著市場對關鍵AI相關板塊情緒依然謹慎，未來可能出現更多分化。」他同時指出，圍繞AI的相關科技板塊仍是市場關鍵，短期仍存較大不確定性。
本週市場將迎來多項重要經濟數據，包括週二公佈的澳洲央行會議紀要及日本第三產業指數，以及週三美聯儲1月會議紀要。投資者將尋找最新的經濟信號判斷後續貨幣政策走向。
歐洲股市反彈有限 銀行股承壓科技股下滑
歐洲股市週一止跌回穩，斯托克600指數微漲0.13%，收於618.52點，未能延續上週三創下的新高。主要歐洲國家股指漲跌不一：德國股市回落，義大利股市反彈，英國股市連跌兩日，法國股市則小幅下滑。
銀行板塊成為週一下跌主因，因投資者擔憂行業盈利目標難以達成。英國銀行NatWest收漲14.8%，創近年最大單日漲幅，因該行公佈2025年盈利超預期，並提升未來盈利目標。NatWest近期完成斥資27億英鎊收購財富管理公司Evelyn Partners，進一步加強其私人銀行及財富管理業務。
作為科技板塊風向標的斯托克600科技指數下跌1.05%，成為拖累大市的主因。主要因投資者對AI行業負面風險的擔憂加劇，週一科技板塊整體承壓。
XTB市場分析總監Kathleen Brooks提到，因AI相關恐慌暫時止步，部分科技股或見反彈，但長遠仍需警惕人工智能技術對部分行業的替代風險。
美國股市因假期休市，期貨輕微波動。標普500期貨微升0.03%，納指期貨上漲0.08%。
春節假期波動 收緊交易動能
由於中國內地、台灣和南韓市場因春節假期休市，美股因總統日休市，全球交易量大幅下降。MSCI全球指數維持穩定，貨幣及債券市場波動有限。
日本方面，公佈的成長數據令人失望。2024年第4季度GDP年化季增率僅0.2%，遠低於市場預期的1.6%，反映經濟增長放緩。日經225指數週一微跌0.2%。日元匯率回落至近三年低點6.89，美元兌日圓持續走強，促使日元承壓。
貴金屬普遍承壓 黃金跌逾1%
週一貴金屬市場整體回落。黃金期貨失守5000美元關口，美元走強是主要壓力來源。COMEX白銀期貨下跌4.4%，現貨白銀價格亦同步走弱。倫敦金屬交易所（LME）銅價下跌2.19%，鋁價下跌1.44%。
倫敦貴金屬分析師指出，中國持續經濟復甦的不確定性，疊加市場對美國將於年內多次降息的期待，令金屬價格承壓。同時，LME倉庫庫存持續增加，加劇供應過剩壓力。
原油市場轉向增產，關注OPEC+產量政策
國際油價週一盤中回落，美股及歐洲股市盤中刷新日低。美國WTI原油期貨及布倫特原油期貨均下跌超過1%。
OPEC+日前宣布延長減產措施至2025年底，並計劃從2024年10月開始逐月恢復產量，直至2025年9月，前提是市場需求允許。分析人士預計，此策略旨在謹慎應對市場需求波動及維持油價穩定。整體市場仍存在來自非OPEC產油國供應增加及需求不確定性的下行風險。
投資者提醒與市場前瞻
本週將迎來大量經濟數據公佈，包括英國、加拿大及日本的通脹數據，及美國第四季度GDP數據。德意志銀行策略師Jim Reid指出，市場將密切關注美國實際GDP增長放緩的信號，以及央行後市貨幣政策的調整空間。
基於當前利率環境及全球經濟復甦步伐，投資者應保持謹慎，密切監控貨幣政策變化及大型科技股的分化風險，同時關注能源及貴金屬市場的政策和供需變化，適時調整資產配置。
參考資料：
KBC Securities全球股票主管Andrea Gabellone專訪、NatWest 2025年業績公告及預測、OPEC+官方產量政策公告、美國2024年6月消費者物價指數（CPI）報告、日本2024年第4季GDP公報、倫敦金屬交易所（LME）價格數據、美國商品期貨交易委員會（CFTC）報告、MSCI全球指數、彭博及路透最新市場行情。
市場重要性與影響評估： 高影響
影響範圍： 全球
影響時長： 短期至中期（0-12個月）
市場敏感度： 部分因素已被市場部分反映，但仍存在不確定性與潛在調整空間潛在市場影響：
- 全球股市因春節假期及美國總統日休市交易量減少，短期波動性下降，但科技股因AI相關風險憂慮呈現分化，部分大型科技股及AI板塊承壓，影響指數表現。
- 美國6月CPI數據低於預期，強化市場對未來降息的期待，推動債券收益率下降，利好債券市場，同時對股市構成一定支撐。
- NatWest 2025年業績強勁，淨利增長24%，積極投入AI技術及數據轉型，提升長期競爭力，反映金融科技融合趨勢，對銀行股及金融科技板塊具正面激勵。
- 黃金價格因美國CPI降溫及市場避險情緒波動，短期內呈現震盪走勢，投資者需關注經濟數據及地緣政治因素。
- 倫敦金屬交易所（LME）銅價及其他基本金屬價格因技術面修正及市場對需求前景擔憂而下滑，顯示全球經濟復甦不確定性，對大宗商品及相關產業鏈構成壓力。
- 國際油價因OPEC+延長減產計劃及美伊談判帶來不確定性，短期價格承壓，但中長期油價仍受供需基本面支撐，能源板塊波動加劇。
- 投資者關注未來美聯儲貨幣政策動向，尤其是降息節奏與規模，對市場資金流向及估值水準產生重要影響。
風險：
- 美國CPI雖低於預期，但通脹反彈風險依然存在，若未來數據轉強，可能抑制降息預期，導致市場波動加劇。
- AI技術帶來的行業分化加劇，部分科技股面臨估值調整風險，投資者需警惕過度樂觀預期可能帶來的回調。
- OPEC+減產依從性及地緣政治風險仍高，油價可能出現劇烈波動，影響相關能源股表現。
- 春節及假期期間市場流動性下降，可能加劇價格波動，增加短期交易風險。
- 全球經濟復甦的不均衡及政策調整風險，可能對大宗商品需求及價格造成不利影響。
其他觀點：
- KBC Securities全球股票主管Andrea Gabellone指出，市場在CPI數據公布後背後呈現積極態勢，但對AI相關板塊仍保持謹慎，未來可能出現更多分化。
- NatWest強調將持續加大AI與數據技術投入，提升個性化服務能力，金融業轉型趨勢明顯，長期看好金融科技融合發展。
- 市場分析認為，美聯儲降息預期已部分反映，但未來政策調整仍需密切關注經濟數據與地緣政治演變。
- 倫敦金屬交易所近期價格波動主要受技術面及供需預期影響，部分分析師建議關注庫存變化及下游需求恢復情況。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。