京東於2025年11月13日公布第三季度業績，營收達2991億元人民幣，同比增長14.9%，超出市場預期。淨利潤經調整後下降83%，至25億元人民幣，主要反映公司持續投入新業務及擴大規模所帶來的成本壓力。
京東零售收入達2506億元人民幣，增長11.4%；物流收入550億元人民幣，同比增長24.1%；新業務收入156億元人民幣，同比大幅增長逾兩倍，主要涵蓋京東外賣、京東產發、京喜及海外業務。整體經調整後息稅折舊攤銷前利潤(EBITDA)下滑83%，至25億元人民幣，反映公司加大在電子產品及家電等核心領域的市場布局與推廣投入。
管理層強調，外賣業務為京東長期戰略重要部分，已實現GMV(商品交易總額)雙位數增長，餐飲訂單量穩定提升，健康訂單占比及客單價同步提升。京東健康及物流AI應用持續深耕，通過數字化協同提升運營效率，助力成本優化和市場拓展。
京東APP日活用戶持續高速增長，達7億規模，活躍用戶消費頻次和轉化率顯著提升。此外，新推出的“七鮮小廚”供應鏈模式有效滿足用戶差異化需求，提升用戶體驗與忠誠度。
海外市場方面，京東國際化布局持續深入，京東外賣已在英國、法國、德國等核心市場試運營，預計將成為公司長期戰略重點之一。管理層表示，海外業務投資將相對可控，嚴格遵守財務紀律，實現健康且可持續的增長。
在AI戰略推動下，京東已建立完整的基礎設施與平台，計劃未來三年持續投資，推動涵蓋8大核心場景的AI應用生態系統建設，包括智能零售、物流、醫療健康及工業供應鏈領域。近期發布的「AI醫籤1.0」服務標誌著京東在醫療AI閉環服務的創新突破；工業供應鏈大模型JoyIndustrial亦助力實現行業“降本增效”目標。
管理層指出，京東將持續加強與品牌商及供應鏈夥伴的合作，深化精細化運營，提升用戶心智與品牌忠誠，並通過推廣優質商品和智能投放廣告，打造長期健康增長的商業生態。
參考資料：京東官方財報、Investing.com、財經新浪、《信報》財經新聞報道
市場重要性與影響評估： 高影響 — 京東第三季度業績顯示營收增長15%，外賣及AI戰略推動長期成長，為市場帶來結構性改變。
影響範圍： 地區性（中國及香港市場為主，並波及國際市場尤其是英國、法國、德國等核心市場）
影響時長： 中長期（3-12個月至12個月以上，因AI戰略及供應鏈重構為持續推動因素）
市場敏感度： 事件部分已被市場預期，但AI戰略的深度應用及外賣業務擴張的影響力仍被低估，存在進一步釋放空間。
潛在市場影響：
- 京東營收及用戶活躍度持續增長，尤其零售、物流及新業務（外賣、海外銷售）顯著提升，推動整體業務結構優化。
- AI技術深度融合零售、物流、醫療健康及工業供應鏈，提升運營效率及用戶體驗，成為推動成本優化和長期增長的核心動力。
- 京東外賣業務快速擴張，與超過200萬餐廳合作，推動訂單量及用戶粘性提升，帶動新業務收入大幅增長。
- 海外市場布局穩健，京東外賣已在英國、法國、德國等核心市場試運營，預期成為未來長期戰略重點。
- AI戰略長期投資規劃明確，未來三年持續加碼，構建規模達萬億級的人工智能生態系統，促進產業鏈全面升級。
- 市場對京東業績及AI應用的認知逐步提升，股價近期有所反應，但未完全反映其長期成長潛力。
風險：
- 利潤率短期受成本壓力影響顯著，第三季淨利潤下降83%，反映新業務擴張初期的投入壓力。
- 外賣業務雖快速增長，但盈利模式尚未完全成熟，可能面臨激烈競爭及成本控制挑戰。
- 海外市場拓展存在政策監管風險及本地化運營挑戰，影響長期成效。
- AI技術應用雖具潛力，但技術落地及商業化仍面臨不確定性，需時間驗證。
- 市場競爭加劇，尤其在零售及AI領域，可能導致投資回報周期延長。
其他觀點：
- 部分分析師認為京東的AI戰略具備先發優勢，尤其在供應鏈智能化和用戶體驗提升方面將帶來顯著競爭壁壘。
- 亦有觀點指出，京東需平衡短期利潤與長期投資，避免過度擴張導致資金壓力加大。
- 業內專家普遍看好京東結合大數據與AI打造的智能供應鏈生態，將成為零售行業數字化轉型的典範。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。