中芯國際發布2025年全年財報，全年營收達93.27億美元，較2024年增長16.2%，實現歷史新高。歸屬母公司淨利潤為46.85億美元，較去年同期大增39%，毛利率提升3個百分點至約21%。
2025年公司持續加大研發投入，達7.74億美元，占營收8.3%，略低於2024年的9.5%，反映公司聚焦提升產品組合和產能擴張。公司擴產計劃進展順利，到年底8吋晶圓月產能突破105.875萬片，產能利用率達93.5%，較2024年提升約8個百分點，全年晶圓出貨量達969.7萬片，同比增長20.9%。
折舊費用隨產能擴張有所增加，但公司透過優化產品組合和提升產能利用率，有效緩解毛利率下降壓力。2025年第四季毛利率為19.2%，較第三季的22%略有回落，主要因投入擴產帶來的折舊成本上升，以及先進製程良率提升仍在爬坡階段所致。
中國區域收入占比上升至85.6%，較上年提升近1個百分點，國內市場需求結構轉型推動晶圓銷售結構持續優化。消費電子、智能手機晶圓銷量增長，晶圓代工相關產品銷售增幅達17.5%。智能手持設備晶圓銷量比重從27.8%降至23.1%，而工業及汽車用晶圓比重則由7.8%提升至11%，顯示中芯國際在汽車電子及工業應用領域持續拓展市場。
公司截至2025年9月底淨利潤57.7億美元，按年增長35.6%，折舊與攤銷費用增至315.45百萬美元。2025年資本支出達81億美元，較2024年增10.5%，其中三分之二用於設備購置並擴充12吋成熟製程產能。
在擴大產能的同時，2025年公司完成對子公司中芯北方的全資收購，註冊資本增至101億美元，強化12吋成熟製程供應鏈布局。中芯北方2024年營收約13億元人民幣，淨利潤約1.68億元人民幣，產能利用率接近飽和，折舊高峰已過。
展望2026年，中芯國際預計銷售收入及資本支出將持續穩定增長，毛利率維持在18%至20%。公司計劃新增約4萬片12吋月產能，以滿足AI服務器與汽車電子領域日益增長的需求。面對產業鏈回流及記憶體價格波動帶來的挑戰，公司將通過提升產能利用率與產品組合優化，加強抵禦折舊與成本壓力的能力。
中芯國際管理層表示，2026年面對外部經濟及政策環境的不確定性，公司將持續聚焦技術創新與市場拓展，推動中國半導體自主可控戰略，維持全球晶圓代工領導地位。
參考資料：中芯國際2023-2025年年度及中期財報、中芯國際官方公告、財經媒體綜合報導
市場重要性與影響評估： 高影響 — 中芯國際2025年財報顯示營收及獲利創歷史新高，產能擴張及毛利率提升，反映半導體產業鏈本土化趨勢加速，且公司持續大規模資本支出推動產能擴張，為產業及相關設備供應鏈帶來重要影響。
影響範圍： 地區性（中國及香港），並具全球半導體產業供應鏈影響力。
影響時長： 中長期（3-12個月及12個月以上），因產能擴張及產業結構調整具有持續效應。
市場敏感度： 事件基本已被市場預期但仍有結構性增長潛力，部分利好因素（如產能利用率提升及產品組合優化）可能被低估。潛在市場影響：
- 中芯國際2025年全年營收達93.27億美元，年增16.2%，淨利潤增39%，毛利率提升至21%，顯示盈利能力明顯改善，推動晶圓代工板塊整體信心提升。
- 公司產能利用率提升至93.5%，折合8吋標準邏輯月產能突破105萬片，反映產能擴張成效及市場需求強勁，對晶圓代工產業鏈及上游設備供應商形成正面刺激。
- 資本支出高達81億美元，維持高位，顯示公司持續投入先進及成熟製程產能建設，預期2026年資本支出持平，支持產業長期發展。
- 中國區營收占比提升至85.6%，消費電子及工業汽車應用比重增加，反映本土化替代趨勢及多元化市場需求，有助推動中國半導體自主化進程。
- 公司積極推動子公司股權整合及增資，優化財務結構及產能布局，提升整體競爭力，進一步鞏固市場地位。
- 存儲芯片價格持續上漲帶來成本壓力，但同時推動相關晶圓代工需求，反映產業鏈供需結構調整與價格彈性。
風險：
- 折舊及攤銷成本持續增加，尤其隨著新設備投入，可能對毛利率形成壓力，短期內盈利波動風險存在。
- 全球及地緣政治不確定性，尤其美國出口管制及中美科技競爭可能影響供應鏈穩定及技術進步。
- 產能擴張帶來的短期供需失衡風險，成熟製程產能過剩可能導致價格競爭加劇，壓縮利潤空間。
- 存儲芯片價格上漲雖帶來利潤，但若持續高企可能抑制終端需求，進而影響晶圓代工訂單。
- 技術研發挑戰及良率提升階段的壓力，可能影響先進製程產品的盈利表現及市場接受度。
其他觀點：
- 部分分析師認為，中芯國際正從傳統成熟製程代工向特色工藝及系統解決方案轉型，增強定價權與客戶黏性，提升長期競爭力。
- 市場對中國半導體自主化政策支持下的晶圓代工需求持樂觀態度，認為中芯國際將成為中國半導體產業鏈核心支柱。
- 同時亦有觀點提醒需關注全球半導體市場周期波動及國際貿易政策變化帶來的挑戰，建議密切關注公司資本支出效率及技術進展。
備註：
- 本分析僅供參考，不構成投資建議。